股指期货日报：地产迎金融支持政策，股指有望回升

期货研究报告|股指期货日报2023-07-11 地产迎金融支持政策，股指有望回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国二手车价格同比大幅回落，暗示通胀继续降温，美股主要指数全线收涨。国内房地产“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底，加大保交楼金融支持，有助于促进房地产市场平稳健康发展。A股量能持续萎缩，主要指数冲高回落，当前大盘已处在底部区间，倾向于积极布局，政策组合拳有望推动股指走高。 核心观点 ■市场分析 地产迎利好。宏观方面，地产迎来金融支持政策，央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年底，加大保交楼金融支持，有助于推动行业风险市场化�清，促进房地产市 场平稳健康发展。海外方面，6月美国二手车价格同比大幅回落，暗示通胀继续降温，关注本周通胀数据和银行股二季报。 指数冲高回落。现货市场，A股主要指数冲高回落，沪指、创业板指均结束三连阴，行 业方面，赛道股反弹，新能源板块活跃，电力设备领涨；量能持续萎缩，两市成交量不足8000亿元，北向资金小幅净买入。市场进入半年报窗口，关注业绩向好的板块，和指数盈利改善情况。美股方面，由于预期通胀继续回落，主要指数全线收涨。 IH、IF远月升水。期货市场，基差方面，股指期货近月基差小幅震荡，IH、IF远月升水，表明市场对未来政策预期带动经济恢复的预期较为强烈；成交和持仓方面，四大股指期货成交量和持仓量下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归， 仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。当月猪肉价格同比下降7.2%，降幅比5月扩大4.0个百分点。 2.国务院发布通知，要求做好自由贸易试验区第七批改革试点经验复制推广工作。其中，金融开放创新领域包括：“跨境人民币全程电子缴税”、“证券、期货、基金境外金融职业资格认可机制”、“科创企业票据融资新模式”等6项。 3.国家发改委主任郑栅洁发文称，要坚持社会主义市场经济改革方向，推动有效市场和有为政府更好结合；深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，优化民营企业发展环境，加快落实促进民营经济发展壮大的政策举措。 4.中国中小企业协会发布数据显示，6月中小企业发展指数为89.1，环比上升0.2点，结束连续3个月下降态势。 5.美联储梅斯特：尚未决定是否需要在7月加息，需要更多数据；我的利率预测与经济预测的中位数相当或略高；过早地宣布战胜通货膨胀是要付�代价的；通货膨胀仍然是目前美国经济的主要问题。 6.欧盟通过有关电池和废电池新法规，旨在通过监管电池整个生命周期来促进循环经济，以提升欧洲工业竞争力并进一步推动实现绿色转型。 7.欧元区7月Sentix投资者信心指数为-22.5，创去年11月以来新低，预期-18，前值-17。 8.日本5月贸易帐逆差11867亿日元，为纪录最大逆差，预期逆差9731亿日元，前值逆差1131亿日元。5月经常项目顺差为1.86万亿日元，同比增加1.09万亿日元，连续4个月呈现顺差。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/072022/102023/012023/042023/072022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-10 2023-07-07 日度涨跌幅 上证综指 3,203.70 3,196.61 0.22% 深证成指 10,942.83 10,888.55 0.50% 创业板指 2,198.86 2,169.21 1.37% 中小综指 11,801.21 11,757.63 0.37% 沪深300指数 3,844.33 3,825.70 0.49% 上证50指数 2,503.28 2,489.54 0.55% 中证500指数 5,984.28 5,961.61 0.38% 中证1000指数 6,526.85 6,521.43 0.08% 科创50指数 993.73 991.85 0.19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.71 0.23 1.26 0.03 上证50指数 9.7 0.38 1.15 0.15 中证500指数 23.08 0.38 1.77 0.25 中证1000指数 36.46 0.5 2.3 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 92.03 0.22 0.3 0.14 上证50指数 24.54 0.26 0.19 0.36 中证500指数 85.17 0.23 0.74 0.04 中证1000指数 120.45 0.29 1.3 0.13 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 电商传基社建建力贸媒础会筑筑设零化服材装 备售工务料饰 公食国有环交用品防色保通事饮军金运 业料工属输 医煤纺药炭织生服 物饰 农综银钢林合行铁牧 渔 轻房美非石计工地容银油算制产护金石机造理融化 电机汽家通子械车用信设电 备器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-10收盘价 2023-07-07结算价 日度涨跌幅 IF 3825.40 3809.80 0.41% IH 2482.60 2470.40 0.49% IC 5968.20 5951.00 0.29% IM 6520.40 6510.60 0.15% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 69455 16% -5173 209848 82% -2196 IH 53408 56% -1174 145006 99% -2228 IC 44171 13% -9646 278207 71% -3893 IM 40668 21% -11798 169517 87% -5464 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -18.93 22% -16.33 48% -10.13 68% -2.53 86% IH -20.68 8% -16.68 30% -13.68 45% -0.08 73% IC -16.08 52% -27.28 75% -34.48 91% -81.88 95% IM -6.45 49% -23.05 64% -45.25 88% -100.25 93% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 2.60 4.00 -11.20 -16.60 分位数 80% 75% 87% 66% 当日值 8.80 7.00 -18.40 -38.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 16.40 98% 20.60 95% -65.80 97% -93.80 62% 当日值 6.20 3.00 -7.20 -22.20 当季-次月 分位数91%78%96%79% 分位数94%76%98%89% 当日值 13.80 16.60 -54.60 -77.20 下季-次月 分位数 99% 93% 99% 64% 当日值 7.60 13.60 -47.40 -55.00 下季-当季 分位数99%96%93%26% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和