甲醇期货及期权周报：库存缓慢累积 甲醇重心抬升

甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport 库存缓慢累积甲醇重心抬升 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月7日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 甲醇期货反弹至震荡区间上沿附近涨势放缓，重心围绕2150一线徘徊运 行，走势略显僵持，上方2200关口附近承压，市场资金博弈，盘面陷入胶着态势，周线录得小十字星，结束三连阳，跌幅为0.19%。国内甲醇现货市场气氛相对平稳，价格小幅上涨后整理运行，整体波动幅度不大，部分地区报价依旧维持在2000元/吨以下。随着期货走高，甲醇期现基差逐步收敛，目前现货市场处于小幅升水状态，做空基差套利可谨慎持有。上游煤炭市场上涨为主，产地煤矿多恢复正常产销。高温天气影响下，下游电厂日耗抬升，部分刚需释放，同时非电用户阶段性采购增加，到矿车辆保持在高位水平，矿方挺价情绪渐浓，上调坑口价格。市场煤交投活跃，港口继续去库。贸易商挺价惜售，报价多数上调。用煤需求支撑下，煤炭价格短期走高。甲醇成本端跟随上移，支撑相对乏力，企业面临的生产压力有所增加。西北主产区企业报价小幅上调后整理运行，厂家签单情况一般，出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。甲醇生产企业库存压力不大，部分地区货源收紧，存在一定推涨意向。甲醇开工一直不高，货源供应压力不凸显。西北地区装置运行负荷提升，但受华南、西南以及华北地区装置负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平回落至63.41%，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较去年同期下跌 9.78个百分点。下游延续刚需采购，逢低适量补货。持货商拉高排货，实际成交重心上移。新兴需求表现稳定，对甲醇刚需采购略有提升。新疆部分烯烃装置开车，以及华东、天津MTO装置提升运行负荷，CTO/MTO装置整体开工上涨至76.38%。传统需求行业不温不火，二甲醚、醋酸开工小幅下滑。进口船货陆续抵港，沿海地区库存平稳回升，达到96.08万吨，略低于去年同期水平3.96%。高温淡季，下游需求跟进略显一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加，期价尚未摆脱区间震荡走势，短期或反复测试2150压力 位，站稳后关注2200关口附近阻力。 目录 一、期货行情回顾1 二、现货市场动态1 三、港口库存跟踪2 四、装置运行负荷3 五、下游市场需求4 六、价差基差走势5 七、仓单信息6 八、行业相关股票7 九、后期走势预测8 十、甲醇期权市场8 5000 2500 单位：万吨 250 4000 2000 200 3000 1500 150 2000 1000 100 1000 500 50 0 0 0 周成交量 周持仓量（右轴） 一、期货行情回顾 2020-04-07 2020-07-07 2020-10-07 2021-01-07 2021-04-07 2021-07-07 2021-10-07 2022-01-07 2022-04-07 2022-07-07 2022-10-07 2023-01-07 2023-04-07 2023-07-07 2020-04-07 2020-07-07 2020-10-07 2021-01-07 2021-04-07 2021-07-07 2021-10-07 2022-01-07 2022-04-07 2022-07-07 2022-10-07 2023-01-07 2023-04-07 2023-07-07 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2248 05合约2189 09合约2157 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2250226722080.85317392 2192220921560.4626766 216121902116-0.196101918 成交量变化持仓量持仓量变化 -8391933839731213 -15871394426251 -11592021733416-38359 表1-1甲醇活跃合约周度数据统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货反弹至震荡区间上沿附近涨势放缓，重心围绕2150一线徘徊运行，走势略显僵持，上方2200关口附近承压，市场资金博弈，盘面陷入胶着态势，周线录得小十字星，结束三连阳，跌幅为0.19%。 700 5000 600 4000 500 400 3000 300 2000 200 100 1000 0 0 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元) CFR东南亚 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场动态 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2023-07-06 2019-04-07 2019-07-07 2019-10-07 2020-01-07 2020-04-07 2020-07-07 2020-10-07 2021-01-07 2021-04-07 2021-07-07 2021-10-07 2022-01-07 2022-04-07 2022-07-07 2022-10-07 2023-01-07 2023-04-07 2023-07-07 图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场气氛平稳，价格稳中有升，低价货源略有减少。内地甲醇市场整体上涨，多数生产企业出货较为顺利，面临压力不大，厂家继续挺价，部分低端价格重心上移。下游虽然存在抵触心理，但刚需采购相对稳定。加之运费小幅小涨，甲醇到货成本有所增加，价格重心上移。沿海甲醇市场震荡走高， 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 2023-07-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 2023-07-27 沿海区域卸货尚可，库存略有积累。烯烃装置计划检修等消息影响下，参与者多数高抛低吸，买方逢低补货，商谈重心大稳小动，区间整理运行。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈一般，北线地区商谈参考 1800-1850元/吨，南线地区商谈参考1860元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价1940 元/吨，陕北商谈1830元/吨。 山西地区：报价持平，下游接货气氛略有好转，市场价格稳定1930-2050元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，厂家意图推涨，库存整体可控，采购积极性一般，下游刚需为主，市场商谈暂参考2150元/吨。 河南地区：报价上涨20元/吨，个别甲醇装置停车抵消部分供应增量，当地现货偏紧，卖盘拉高排货， 成交重心稳中有升，主流现汇价格暂参考2030-2050元/吨。 江苏地区：区间整理，商谈气氛偏淡，下游表示按需采买，主流商谈意向在2170-2200元/吨。 华南地区：窄幅调整，商谈偏淡，下游表示按需接货，主流商谈意向在2150-2170元/吨。 表2-1国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-06 244.12 247.50 195.00 287.50 2023-06-29 247.46 242.50 208.00 292.50 周度变化 -3 5 -13 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇市场分化而行。中国甲醇美金价格稳中上行，低价惜售且中东其它区域成本走高，带动美金价格稳中上行。但买方心理价位偏低，暂时缺乏中东其它区域船货成交听闻。亚洲多数市场涨跌互现：韩国未有实盘成交听闻；中国台湾交付合约为主；东南亚需求偏弱，价格弱势下滑；印度刚需适量入市采买。欧美甲醇局部市场未能止跌，目前欧洲市场胀库仍未有从根本性缓解，短期内供需结构难有变化。 100 150 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存跟踪 图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2023-07-06 55.90 15.95 15.70 6.53 2.30 96.00 2023-06-29 53.30 14.70 13.80 8.10 2.30 92.20 周度变化 2.60 1.25 1.90 -1.57 0.00 3.80 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月6日，江苏甲醇库存在55.9万吨，环比上涨2.6万吨，同比下跌1.5%。进口船货陆续到港卸 货入库，江苏库存稳中上行，可流通货源在24.4万吨附近。浙江甲醇库存为15.95万吨，环比上涨1.25万吨，同比下降26.16%。受到大风等天气影响，进口船货卸货依然缓慢，可流通货源在0.2万吨附近。广东地区甲醇库存为15.7万吨，环比增加1.9万吨，较去年同期上涨31.93%，可流通甲醇货源在9.2万吨附 近。福建地区甲醇库存在6.53万吨附近，环比减少1.57万吨，较去年同比下滑13.97%，可流通货源在4 万吨。广西地区库存为1.92万吨，环比略降，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存平稳回升，达到96.08万吨，环比涨3.88万吨，低于去年同期水平3.96%，整体可 流通货源预估39.3万吨附近。据不完全统计，预计7月7日至23日进口船货到港量在72.2-73万吨，内 90 80 80 70 70 60 60 50 50 西北开工率 全国开工率 4040 地仍有4.5-5万吨进口船货到港。需求跟进一般，甲醇市场步入累库阶段，市场面临压力增加。。四、装置运行负荷 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2023-07-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06