甲醇期货及期权周报：港口库存缓慢累积 甲醇期价震荡走高

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年7月3日星期六 港口库存缓慢累积 甲醇期价震荡走高 摘要： 甲醇期货陷入僵持整理态势，重心窄幅下探后，逐步站稳40日均线支撑，围绕2600关口徘徊，最高触及2630，但未能向上突破，周K线录得小十字星，上涨0.15%。国内甲醇现货市场稳中窄幅上涨，气氛相对平稳，但实际交投情况欠佳。受到山东地区部分装置检修的影响，甲醇行业开工水平略下滑至71.03%。7月份，多套装置存在检修计划，但同时部分装置恢复正常运行，甲醇装置运行负荷稳中有降，幅度或不大，货源供应阶段性收紧，但充裕态势未改。西北主产区企业报价暂稳整理运行，内蒙古北线地区商谈2080-2120元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家部分签单顺利，保证出货为主，暂无挺价意向。上游煤炭价格高位松动，成本端支撑力度走弱。下游市场入市采购热情不高，对高价货源接受度一般。甲醇下游市场需求表现分化，煤制烯烃对甲醇刚需稳定，沿海个别MTO负荷略有回升及宁煤两套恢复正常，烯烃开工回升至84.15%，环比提高2.31个百分点。传统需求行业仍面临开工不足问题，除了醋酸装置运行正常外，甲醛、二甲醚和MTBE高温淡季表现更加低迷。沿海地区甲醇库存继续回升，窄幅增加至90.02万吨，环比上涨1.87万吨，大幅低于去年同期水平32.57%。下游工厂原料库存累积中，市场整体可流通货源数量不多。7月中下旬，进口船货到港量相对集中。下游市场需求走弱，加之进口货源增加，甲醇进入缓慢累库阶段。从周线看，甲醇期价仍处于震荡上行通道中。短期内，主力合约或反复测试2600关口，由于行情趋势性不明显，较为适合波段操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、行业相关股票 .......................................................................... 6 八、后期走势预测 .......................................................................... 7 九、甲醇期权市场 .......................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 010002000300040002015-11-022016-03-022016-07-022016-11-022017-03-022017-07-022017-11-022018-03-022018-07-022018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-020501001502002500300600900120015002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-02单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约26852678270326190.3719408049541109213-16305合约26592657267626040.80137417230355609合约25952583263025140.1563086761376931104046-26377收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货陷入僵持整理态势，重心窄幅下探后，逐步站稳40日均线支撑，围绕2600关口徘徊，最高触及2630，但未能向上突破，周K线录得小十字星，上涨0.15%。 二、现货市场动态 01002003004005002017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-01FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚010002000300040002019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-02福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场价格变动不大，暂稳整理运行，气氛略显一般。内地甲醇市场区间震荡，整体交投清淡。主产区生产企业稳步上推，但因多地装卸车受限，市场交易活跃度降低，走势略显分化，生产企业整体出货签单一般。鲁南地区因部分装置停车或企业装车受限，刚需买盘带动成交价格推升，鲁北地区则 请务必阅读最后重要事项 第2页 因下游卸车受限而价格回落。沿海甲醇市场震荡上涨，国外装置检修消息引发期货上涨，但市场买家对高价接受力度一般，在国内、外成本抬升支撑下，卖方低价惜售，双方心态较为僵持。甲醇现货市场走势偏震荡，价格小幅上涨。 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区商谈2080-2120元/吨，签单有限；南线地区部分商谈2050元/吨，部分签单顺利。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理。关中地区商谈2270-2300元/吨，部分签单顺利；陕北地区部分商谈2080元/吨，部分货源供给长约。 山西地区：甲醇市场交投平稳，主流稳定2250-2400元/吨。 鲁南地区：甲醇市场气氛偏弱，部分主力生产企业出厂报价2500元/吨，装车陆续恢复，企业积极出货，下游尚未恢复，出货欠佳。 河南地区：甲醇市场拍卖下跌，当地拍卖成交重心下跌至2360-2370元/吨，鹤壁地区主要装置下周检修短停4天，商谈暂稳2380-2400元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场窄幅整理，现货参考2620-2650元/吨自提。 华南地区：甲醇市场价格弱势整理，日内商谈成交参考在2610-2620元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2021-07-01 372.86 307.50 316.00 362.50 2021-06-24 359.48 307.50 309.00 352.50 周度变化 13 0 7 10 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场挺价运行。中国外盘甲醇市场窄幅整理，亚洲其它区域稳中整理。东南亚价格积极走高；印度当地供应相对紧缩，当地价格维持高位运行。近期欧美甲醇市场延续追涨，欧洲市场成交和商谈重心持续上行；美国甲醇市场连续追高，新增的170万吨/年甲醇装置仍在调试当中，据悉目前美国仅有少数甲醇装置停车检修中，另外一套175万吨/年甲醇装置开工负荷不高，其他多套甲醇装置保持稳定运行。近期欧美供应仍显紧缩，有货者挺价惜售，实盘成交重心拉高。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002016-10-012017-01-012017-04-012017-07-012017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-01江苏浙江广东福建03060901201502016-10-012017-01-012017-04-012017-07-012017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-01 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2021-07-01 48.00 27.60 7.70 4.72 2.00 90.02 2021-06-24 47.70 26.10 7.57 4.58 2.20 88.15 周度变化 0.30 1.50 0.13 0.14 -0.20 1.87 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截止7月初，江苏甲醇库存在48万吨，环比上涨0.3万吨，同比下降39.42%。进口船货卸货极为有限，提货量缩减，可流通货源在9.9万吨附近。浙江甲醇库存为27.6万吨，环比上涨1.5万吨，同比下降15.60%，可流