镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年7月9日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 【行情复盘】 本周镍价显著回升，最高167080，收于163440，涨3.77%。不锈钢本周微涨。最高涨至14915，收于14745元/吨，涨0.17%。 【重要资讯】 1、印尼海事和投资协调部长卢胡特·宾沙·潘查伊坦(LuhutBinsarPandjaitan)即将前往美国会见国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(KristalinaGeorgieva)。此次会议是对国际货币基金组织要求印尼重新考虑逐步禁止镍矿石出口政策的回应。卢胡特将在会议上解释印尼停止镍矿石出口的原因。 2、专门研究观测数据的Earth-I追踪了占全球产量80%-90%的冶炼厂。50个点的衡量标准表明，冶炼厂的运营水平处于过去12个月的平均水平。在镍方面，全球离散度指数从5月的41.8降至6月的40.4，为连续第七个月下降，为一年来最低水平。中国镍生铁分散度指数从5月的47.1%回落至44.0%，连续第四个月低于均值50。 【交易策略】 镍表现显著反弹。本周美元指数整理反复，美国就业数据强劲，美联储6月议息会议经要显示加息预期仍存，7月加息25bp概率提升，另一方面，全球主要经济体制造业数据不佳，需求忧虑继续对有色形成压力。上期所新增电解镍交割品牌，此消息属于利空兑现，后续关注实际的仓单及库存是否由降转增，目前来看，现货库存及仓单改善的空间暂有限，低库存支持仍存。供给来看，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，7月排产略增，库存继续波动下降，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。国内电解镍仍有到货预期，但预期数量有限，关注国内库存波动，若无显著累库压力，震荡格局暂会延续。LME镍库存表现整理，整体依然较低迷。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，若收复站稳16.5，仍可上观17.5万元及18万元附近压力，若反弹乏力，则下档关注15，甚 至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化。 不锈钢期货价格整理反复，走势不及镍。不锈钢现货震荡去库存延续，期货库存显著回升。近期价格在镍价剧烈波动中跟随变化但相对有限，不锈钢需求改善并不明显，6月生产不及排产预期环比下降，预期7月排产继续环比微降，而镍生铁价格走弱，价格博弈延 续，不锈钢预期短期波动区间为14400-15700元/吨。再下档支撑 第1页 14000元，再上档压力位或在16500附近。短期低位整理反复。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年6月9日-2023年6月16日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息13 附录:相关证券14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年6月30日-2023年7月7日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/7/7 20780 21440 20220 11585 1.86 0 -16 2023/6/30 20400 21575 19925 17731 -4.67 16 -669 SHFENI 2023/7/7 163440 167080 156600 883845 3.77 92877 -7195 2023/6/30 157500 167490 153700 650355 -6.22 100072 47475 SHFESS 2023/7/7 14745 14915 14620 469726 0.17 63663 -4627 2023/6/30 14720 14840 14560 348987 -1.04 68290 35333 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-09-13 2019-11-13 2020-01-13 2020-03-13 2020-05-13 2020-07-13 2020-09-13 2020-11-13 2021-01-13 2021-03-13 2021-05-13 2021-07-13 2021-09-13 2021-11-13 2022-01-13 2022-03-13 2022-05-13 2022-07-13 2022-09-13 2022-11-13 2023-01-13 2023-03-13 2023-05-13 图1-1：沪镍期货剧烈波动 18,000.00 17,500.00 17,000.00 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-08-10 2021-09-10 2021-10-10 2021-11-10 2021-12-10 2022-01-10 2022-02-10 2022-03-10 2022-04-10 2022-05-10 2022-06-10 2022-07-10 2022-08-10 2022-09-10 2022-10-10 2022-11-10 2022-12-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-23 2023-02-23 2023-03-23 2023-04-23 2023-05-23 2023-06-23 二、镍及不锈钢基础图表 120,000 800.00 100,000 600.00 80,000 400.00 60,000 200.00 40,000 0.00 20,000 -200.00 0 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2021-03-26 2021-04-23 2021-05-21 2021-06-18 2021-07-16 2021-08-13 2021-09-10 2021-10-08 2021-11-05 2021-12-03 2021-12-31 2022-01-28 2022-03-04 2022-04-01 2022-04-29 2022-05-27 2022-06-24 2022-07-22 2022-08-19 2022-09-16 2022-10-21 2022-11-18 2022-12-16 2023-01-13 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-14 2023-05-12 2023-06-09 2023-07-07 图2-7：两地不锈钢库存回落图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2021-02-19 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 2022-08-19 2022-09-19 2022-10-19 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 120,000.00 100,000.00 80,000