镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年4月23日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周镍价冲高回落，最高198880，收于185200，跌0.03%。不锈钢本周上涨。最高涨至15605，最终收于15280，涨0.49%。 【重要资讯】 1、4月20日讯，据外媒报道，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，2023年2月，全球镍市供应过剩20800吨，去年同 期为供应短缺1700吨。2023年1月，全球镍市供应过剩23200吨。2、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年2月， 全球精炼镍产量为23.19万吨，消费量为22.63万吨，供应过剩0.56 万吨。2月全球镍矿产量为26.82万吨。 【交易策略】 镍本周冲高回落。美元指数连续回落近100附近后有所反弹，美国经济衰退忧虑仍显国内经济数据显示缓慢复苏延续，信贷偏宽松，但与有色需求相关行业仍有待进一步改善，有色反弹后继续整理。后续关注海外衰退及国内经济修复节奏。从供给来看，电解镍产量4月供应预期增加有限，第二季度新增投产有延缓出现。近期现货升水波动，俄镍在交割需求减弱以及近期到货信息下，升水自高位回落。镍生铁近期价格趋稳，近期采购发生。需求端来看，不锈钢降价去库存情况仍在震荡延续，价格震荡反复。硫酸镍近期趋稳，硫酸镍生产镍板经济性消失，而硫酸镍相对镍豆出现溢价，原料供应丰富。库存来看，LME库存继续震荡下降，而国内低库存延续近期略有回升，总体库存水平依然较低。宏观压力有所减弱，镍供需面近期利空消化且有结构性问题，近期20万元上冲未果，继续震荡波动下寻支撑，关注18，16.9、16万元附近支撑。后续关注实际供需变化及交割品扩容变化。 不锈钢期货自上周企稳后继续有所反弹。矿端挺价有出现，镍生铁近期显著调降后，不锈钢厂采购略有回升，成交价格也出现回升，成本支撑有所显现。不锈钢社会库存压力在降价去库存后延续，期货库存也继续有所回落，仍待需求进一步修复好转。当前不锈钢链条负反馈有所缓解，价格转向震荡，近期可能会在14000-16500之间波动反复，阶段向上沿震荡波动。不锈钢相对镍从走强到波动反复。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年3月24日-2023年3月31日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息13 附录:相关证券15 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年4月14日-2023年4月21日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/4/21 24650 25950 24280 15541 0.20 0 -1196 2023/4/14 24600 24785 22785 8554 6.61 1196 555 SHFENI 2023/4/21 185200 198880 185030 875440 -0.03 86115 12548 2023/4/14 185250 186800 176000 666390 3.32 73567 -10184 SHFESS 2023/4/21 15280 15605 15120 571649 0.49 81077 21996 2023/4/14 15205 15395 14575 649797 3.05 59081 -35830 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 图1-1：沪镍期货剧烈波动 23,000.00 22,000.00 21,000.00 20,000.00 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-05-28 2021-06-28 2021-07-28 2021-08-28 2021-09-28 2021-10-28 2021-11-28 2021-12-28 2022-01-28 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 2022-11-08 2022-12-08 2023-01-08 2023-02-08 2023-03-08 2023-04-08 二、镍及不锈钢基础图表 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 0.00 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 400,000.00300,000.00 18,000.00 200,000.00 16,000.00 100,000.00 14,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 24,000.00 22,000.00 20,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 500,000.00 2020-12-31 2021-01-29 2021-03-05 2021-04-02 2021-04-30 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-23 2021-08-20 2021-09-17 2021-10-15 2021-11-12 2021-12-10 2022-01-07 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-08 2022-05-06 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-23 2022-10-28 2022-11-25 2022-12-23 2023-01-20 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-21 图2-7：两地不锈钢库存回落图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2020-11-27 2020-12-27 2021-01-27 2021-02-27 2021-03-27 2021-04-27 2021-05-27 2021-06-27 2021-07-27 2021-08-27 2021-09-27 2021-10-27 2021-11-27 2021-12-27 2022-01-27 2022-02-27 2022-03-27 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 库存期货:不锈钢:江苏:中储无锡库存期货:不锈钢:江苏:五矿无锡库存期货:不锈钢:江苏:玖隆物流库存期货:不锈钢:广东:广东炬申 图2-10：不锈钢期货库存 来源：Wind方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：上海期货交易所 80000 60