国内宏观周刊：开工率多数回升，地产销售转弱

要点 需求端，本周地产销售转弱，上周汽车销售改善。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比下降51.9%，绝对水平处于2019年以来的同期新低。其中一线、二线和三线城市的商品房日均成交面积分别环比下降48.8%、53.8%和50.8%，在半年末营销冲量后，地产销售再度转弱。上周百城土地供应面积环比回升111. 0%，成交面积环比回升76.6%，主要因低基数，两者分别处2021年、2019年以来同期新低，土地市场仍然低迷。上周百城土地成交溢价率提升至5.8%，高于去年同期水平。上周乘用车批发、零售环比均升，6月第五周全国乘用车零售、批发日均销量分别为10.8、16.4万辆，分别环比回升44.3%、119.3%。本周电影日均票房2.9亿元，环比上升38.6%，创2019年以来同期新高。本周9城地铁客运量日均值为4452万人次，环比上升1.7%。外贸方面，本周CCFI指数环比下降1. 7%；上周重点港口货物吞吐量环比上升3.5%，集装箱吞吐量环比下降2.4%。 生产端，本周工业开工率多数回升，且处于近年同期高位。钢铁产业链方面，全国高炉开工率环比上升0.4个百分点至84.5%，仅低于2020年同期；焦化企业开工率环比上升0.1百分点至75.1%，高于2021和2022年同期。汽车开工率方面，本周汽车半钢胎开工率环比回升1.3个百分点至71.1%，略低于2019年同期；汽车全钢胎开工率回升4.0个百分点至63.1%，仅高于2021年和2022年同期。化工开工率方面，本周PTA开工率下降2.2个百分点至79.0%，但高于202 1和2022年同期水平。本周基建相关的石油沥青装臵开工率上升0.4个百分点至35.0%，上周水泥磨机运转率上升0.8个百分点至48.4%，均仅高于去年同期。 库存方面，钢材库存继续回升，港口煤炭库存去化。本周钢材社会库存继续回补，环比上升2.4%，仍处2019年以来同期新低。本周秦皇岛港煤炭库存延续回落，周均值环比下降1.9%，库存水平低于2022年同期。 价格方面，煤炭价格持续上涨，食品价格涨少跌多。本周沥青期货收盘价周均值环比下降0.7%；全国浮法玻璃平均价格周均值环比下降2.2%；水泥价格指数均值环比下降1.8%。本周焦煤价格周均值环比上升0.3%，持续三周上涨，动力煤价格周均值环比下降0.7%。本周螺纹钢价格周均值环比上涨0.5%，铁矿石价格周均值环比上涨1.1%。本周农产品批发价格200指数环比下跌0.9%。主要农产品中，猪肉批发价环比下跌0.5%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.0%，7种重点监测水果批发价环比下跌5.2%，鸡蛋批发价环比上涨0.6%。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 1、需求：本周地产销售回落，汽车销售持续改善 地产和汽车销售：本周地产销售面积环比减少，同比降幅走阔，各线城市商品房销售均回落。本周乘用车批发、零售环比均上升。 1）地产销售方面，本周30个大中城市商品房日均成交面积环比下降51.9%，同比从-26.1%降至-29.2%，绝对水平仍处2019年以来的同期新低。各层级城市商品房日均成交面积环比均下降，一、二、三线城市商品房日均成交面积环比分别下降48.8%、53.8%和50.8%，且均处2020年以来的同期新低。 7月前7日30个大中城市商品房日均成交面积同比，从上月同期的-6.3%降至-54.9%，一、二、三线城市的日均成交面积同比分别降至-51.4%、-53.1%和-62.7%。 土地市场方面，上周百城土地供应面积环比增加111.0%，但仍处于2021年以来同期新低；成交面积环比回升76.6%，处2019年以来同期新低。百城土地成交溢价率提升至5.8%，高于去年同期水平。 2）汽车销售方面，据乘联会数据，6月第五周（26-30日）全国乘用车零售、批发日均销量分别为10.8万辆、16.4万辆，创月内单周新高，分别较去年6月同期下降7%、增长9%；较5月同期均增长30%。 6月前30天，乘联会乘用车零售销量增速降至-2%，批发销量增速增至2%，批发、零售分别较5月同期增长9%和11%。一方面，国六B的RDE政策平稳过渡，加之经销商和客户对价格预期明显改善，有助于市场需求恢复；另一方面，商务部办公厅发布了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，各地汽车促消费活动开展，提振汽车消费热情。 整体看，汽车消费热度较高。 图表1：30城地产成交面积同比（%） 图表2：乘联会乘用车批发、零售销量同比（%） 观影和出行消费：电影票房创2019年以来同期新高，地铁客流持续回暖。电影票房方面，本周电影日均票房收入2.9亿元，环比上升38.6%，创2019年以来同期新高，日均票房持续两周破亿，市场热度在暑假和热门影片的提振下不断走高。出行方面，本周9城地铁客运量日均为4452万人次，环比上升1.7%，处2019年以来同期新高。 图表3：全国日均电影票房收入（万元，7MA） 图表4：9城地铁日均客运量（万人次，7MA） 外需：集运价格连续两周走低，集装箱吞吐量同比上升。本周CCFI指数环比下降1.7%，其中美西、欧洲、东南亚航线运价指数环比分别下降1.6%、1.9%和2.3%。交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比上升3.5%，同比上升6.3%；集装箱吞吐量环比下降2.4%，同比上升1.1%。 图表5：CCFI及分航线运价指数 图表6：重点港口集装箱及货物吞吐量同比（%） 2、生产：开工率多有回升 各产业链开工率多数回升。本周钢铁产业链开工率环比均上升。其中，全国高炉开工率环比上升0.4%至84.5%，仅低于2020年同期；焦化企业开工率环比上升0.1个百分点至75.1%，高于2021和2022年同期。汽车开工率环比均升。本周汽车半钢胎开工率环比上升1.3个百分点，至71.1%，略低于2019年同期；汽车全钢胎开工率上升4.0个百分点至63.1%，高于2021和2022年同期。化工开工率回落。本周PTA开工率下降2.2个百分点至79.0%，高于2021和2022年同期水平。本周基建相关的石油沥青装臵开工率上升0.4个百分点至35.0%，仍仅高于去年同期；上周水泥磨机运转率上升0.8个百分点至48.4%，仅高于去年同期。 图表7：全国高炉开工率（%） 图表8：汽车全钢胎开工率（%） 图表9：石油沥青装臵开工率（%） 图表10：全国水泥磨机运转率（%） 3、库存：钢材库存继续回升，港口煤炭库存去化 本周钢材社会库存继续回补，环比上升2.4%，仍处2019年以来同期新低。本周秦皇岛港煤炭库存延续回落，周均值环比下降1.9%，库存水平低于2022年同期。 图表11：钢材社会库存（万吨） 图表12：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 4、价格：焦煤价格持续上涨，食品价格涨少跌多 焦煤价格持续上涨。本周沥青期货收盘价周均值环比下降，跌幅0.7%； 全国浮法玻璃平均价格周均值环比下降2.2%。本周焦煤价格周均值环比上升0.3%，持续三周上涨，动力煤价格周均值环比下降0.7%。本周螺纹钢价格周均值环比上涨0.5%，铁矿石价格周均值环比上涨1.1%。 本周水泥价格指数均值环比下跌1.8%。 图表13：沥青期货收盘价（元/吨） 图表14：全国浮法玻璃平均价格（元/吨） 图表15：动力煤和焦煤价格（元/吨） 图表16：螺纹钢及期货价格（元/吨） 图表17：铁矿石及期货价格（元/吨） 图表18：全国水泥价格指数 食品价格涨少跌多。本周农产品批发价格200指数环比下跌0.9%。主要农产品中，猪肉批发价环比下跌0.5%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.0%，7种重点监测水果批发价环比下跌5.2%，鸡蛋批发价环比上涨0.6%。 图表19：农产品批发价格200指数 图表20：主要农产品平均批发价（元/公斤） 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。