国内宏观周刊：本周地产、汽车销售改善，开工率多有回升

要点 需求端，本周地产、汽车销售改善。6月整月看，地产销售同比在高基数下转为负增长，一线城市相对更具韧性。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上涨55.7%，同比从-51.8%升至-31.5%；绝对水平处2019年以来同期新低。一、 二、三线城市商品房日均成交面积环比分别回升70.6%、49.3%和56.3%。6月3 0个大中城市商品房日均成交面积同比从上月的24.6%降至-33.6%，一、二、三线城市的日均成交面积同比分别转负至-20.5%、-40.4%和-25.6%，主因去年6月形成了较高的基数。土地市场供需低迷，成交溢价率降至低位。上周百城土地供应面积环比减少28.1%，成交面积环比回升1.6%，供给和成交面积均处2019年以来同期新低。百城土地成交溢价率降至2.4%，创今年3月以来新低，处2019年以来同期新低。本周乘用车批发、零售环比均升。6月第四周（19-25日）全国乘用车零售、批发日均销量均为7.5万辆，较5月同期分别增长53%和10%。6月前25天，乘联会乘用车零售、批发销量增速转负至-1%、-2%，主因去年6月车购税免税初期形成高基数，两年平均增速均较5月加快。本周电影票房创2019年以来同期新高，地铁客流回暖。本周电影日均票房2.6亿元，环比上升64. 3%，创2019年以来同期新高。本周9城地铁客运量日均值为4184万人次，环比上升3.6%。本周集运价格走低，上周集装箱吞吐量上升。本周CCFI指数环比下降2.6%。上周重点港口货物吞吐量环比下降3.4%，集装箱吞吐量环比上升1. 0%。 生产端，本周开工率多有回升，6月环比多有上行且好于去年同期，印证6月制造业PMI生产指数环比改善。本周钢铁产业链开工率有平有降。全国高炉开工率走平至84.1%，处2019年以来同期次高位；焦化企业开工率环比下降0.9百分点至75.0%，低于2019和2020年同期。汽车开工率环比均升。本周汽车半钢胎开工率环比上升0.3个百分点至69.9%，略低于2019年同期；汽车全钢胎开工率上升2.8个百分点至59.2%，仅高于2022年同期。化工开工率回升。本周PTA开工率上行1.0个百分点至80.9%，高于2021和2022年同期水平。本周基建相关的石油沥青装臵开工率上升0.8个百分点至34.6%，上周水泥磨机运转率上升0. 7个百分点至47.6%，均仅高于去年同期。 库存方面，钢材库存止跌回升，港口煤炭库存去化。本周钢材社会库存略有回补，环比上升1.5%，结束过去7周持续回落态势，仍处2019年以来同期新低。 本周秦皇岛港煤炭库存延续回落，周均值环比下降3.2%，库存水平处2019年以来同期新高。 价格方面，煤炭价格上涨，食品价格涨少跌多。本周沥青期货收盘价周均值环比下降2.2%；全国浮法玻璃平均价格周均值环比下降2.0%；水泥价格指数均值环比下降1.3%。本周焦煤价格周均值环比上升4.5%，持续两周上涨，动力煤价格周内回升，周均值环比下降0.1%。本周螺纹钢价格周均值环比下跌1.2%，铁矿石价格周均值环比上涨0.9%。本周农产品批发价格200指数环比下跌1.4%。主要农产品中，猪肉批发价环比下跌1.1%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1. 8%，7种重点监测水果批发价环比下跌0.6%，鸡蛋批发价环比上涨0.3%。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 1、需求：本周地产、汽车销售改善 地产和汽车销售：本周地产销售环比改善，6月整月看，同比在高基数下转为负增长，较上月也有回落。本周乘用车批发、零售环比均升，6月前25天，批发、零售同比在高基数下转降，但较上月回升，两年平均增速也有加快。 1）地产销售方面，本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上升55.7%，同比从-51.8%升至-31.5%，绝对水平仍处2019年以来的同期新低。各层级城市商品房日均成交面积环比均上升，一、二、三线城市商品房日均成交面积环比分别回升70.6%、49.3%和56.3%，一线城市商品房日均成交面积处2020年以来同期次高位，二、三线城市均处2020年以来同期低位，仅高于2022年同期水平。 6月30个大中城市商品房日均成交面积同比从上月的24.6%降至-33.6%，一、二、三线城市的日均成交面积同比分别转负至-20.5%、-40.4%和-25.6%。6月商品房销售面积同比转负，主要原因是去年6月形成了较高的基数，去年6月的销售面积是去年单月最好的。环比看，6月30个大中城市商品房日均成交面积较5月下降7.3%，其中一线城市环比上涨5.8%，二、三线城市环比分别下降12.7%和5.7%。总体看，地产销售仍走弱，一线城市相对更具韧性。 土地市场方面，上周百城土地供应面积环比减少28.1%，处2019年以来同期新低；成交面积环比回升1.6%，处2019年以来同期新低。百城土地成交溢价率降至2.4%，创今年3月以来新低，同时处2019年以来同期新低。 2）汽车销售方面，据乘联会数据，6月第四周（19-25日）全国乘用车零售、批发日均销量均为7.5万辆，创月内单周新高，分别较去年6月同期增长9%、下降4%；环比5月同期分别增长53%和10%。 6月前25天，乘联会乘用车零售销量增速转负至-1%，批发销量增速转负至-2%，主要是因为去年6月车购税免税实施初期形成高基数，两年平均增速均较5月加快，批发、零售分别环比5月同期增长13%和9%。一方面，国六B的RDE政策平稳过渡、经销商和客户对价格预期明显改善，有助于市场需求恢复；另一方面，商务部办公厅发布了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，各地汽车促消费活动开展，提振汽车消费热情。整体看，汽车消费热度较高。 图表1：30城地产成交面积同比（%） 图表2：乘联会乘用车批发、零售销量同比（%） 观影和出行消费：电影票房创2019年以来同期新高，地铁客流回暖。 电影票房方面，本周电影日均票房收入2.6亿元，环比上升64.3%，创2019年以来同期新高，日均票房持续两周破亿，市场热度在暑假和热门影片的提振下不断走高。出行方面，本周9城地铁客运量日均为4182万人次，环比上升3.6%，处2019年以来同期新高。 图表3：全国日均电影票房收入（万元，7MA） 图表4：9城地铁日均客运量（万人次，7MA） 外需：集运价格走低，集装箱吞吐量环比上升。本周CCFI指数环比下降2.6%。其中美西、欧洲航线运价指数环比分别下降6.9%和1.6%，东南亚航线运价指数环比上涨0.2%。交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比下降3.4%，同比上升3.3%；集装箱吞吐量环比上升1.0%，同比上升2.3%。 图表5：CCFI及分航线运价指数 图表6：重点港口集装箱及货物吞吐量同比（%） 2、生产：开工率多有回升 各产业链开工率多数回升。本周钢铁产业链开工率有平有降。其中，全国高炉开工率走平至84.1%，处2019年以来同期次高位；焦化企业开工率环比下降0.9百分点至75.0%，低于2019和2020年同期。汽车开工率环比均升。本周汽车半钢胎开工率环比上升0.3个百分点，至69.9%，略低于2019年同期；汽车全钢胎开工率上升2.8个百分点至59.2%，仅高于2022年同期。化工开工率回升。本周PTA开工率上行1.0个百分点至80.9%，高于2021和2022年同期水平。本周基建相关的石油沥青装臵开工率上升0.8个百分点至34.6%，仍仅高于去年同期；上周水泥磨机运转率上升0.7个百分点至47.6%，仅高于去年同期。 图表7：全国高炉开工率（%） 图表8：汽车全钢胎开工率（%） 图表9：石油沥青装臵开工率（%） 图表10：全国水泥磨机运转率（%） 3、库存：钢材库存止跌回升，港口煤炭库存去化 本周钢材社会库存略有回补，环比上升1.5%，结束过去7周持续回落态势，仍处2019年以来同期新低。本周秦皇岛港煤炭库存延续回落，周均值环比下降3.2%，库存水平仍创2019年以来同期新高。 图表11：钢材社会库存（万吨） 图表12：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 4、价格：煤炭价格上涨，食品价格涨少跌多 煤炭价格上涨。本周沥青期货收盘价周均值环比下降，跌幅2.2%；全国浮法玻璃平均价格周均值环比下降2.0%。本周焦煤价格周均值环比上升4.5%，持续两周上涨，动力煤价格周内回升，周均值环比下降0.1%。本周螺纹钢价格周均值环比下跌1.2%，铁矿石价格周均值环比上涨0.9%。本周水泥价格指数均值环比下降1.3%。 图表13：沥青期货收盘价（元/吨） 图表14：全国浮法玻璃平均价格（元/吨） 图表15：动力煤和焦煤价格（元/吨） 图表16：螺纹钢及期货价格（元/吨） 图表17：铁矿石及期货价格（元/吨） 图表18：全国水泥价格指数 食品价格涨少跌多。本周农产品批发价格200指数环比下跌1.4%。主要农产品中，猪肉批发价环比下跌1.1%，28种重点监测蔬菜批发价环比下跌1.8%，7种重点监测水果批发价环比下跌0.6%，鸡蛋批发价环比上涨0.3%。 图表19：农产品批发价格200指数 图表20：主要农产品平均批发价（元/公斤） 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。