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受去年同期低基数影响，料收入利润增长亮眼

2023-07-09 谢琦国信证券墨迹

阿里巴巴-SW（09988.HK）即将发布2024财年一季度财报。国信互联网观点认为，受去年同期低基数影响，料1QFY24收入同比+10%，经调整EBITA同比增长12%。预计国内商业/国际商业/本地生活/菜鸟/云业务收入增速分别为7%/29%/25%/22%/7%。料1QFY24经调整EBITA利润率17%，同比提升0.3pct，分业务看，淘天集团加大用户投入，同时收入基数扩大将摊低费率，预计淘天经调EBITA率保持稳定。我们维持买入评级，预计公司实现营收2,267亿元，同比+10%，环比+9%，2年CAGR约为3%。

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受去年同期低基数影响，料收入利润增长亮眼

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