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Q2业绩环比加速,上调全年业绩预期

2023-07-09朱国广东吴证券笑***
Q2业绩环比加速,上调全年业绩预期

事件:2023年7月7日,公司发布2023年上半年业绩预告,公司归母净利润5.63亿元(+340%,同比增长340%,下同),扣非归母净利润5.69亿(+213%)。单Q2季度,公司归母净利润3.28亿元(+215%),扣非归母净利润3.3亿元(+209%)。业绩超预期。 上半年业绩表现亮眼,单Q2季度仍环比快速增长。2023年Q1,公司归母净利润2.35亿元,Q2季度环比增长39.6%,扣非归母净利润Q2环比增长38.6%。Q1季度核心产品藿香正气口服液、急支糖浆、散列通翻倍增长,Q2季度延续翻倍增长的态势,同时除部分药品外,院内处方药呈现环比改善趋势。此外,公司新增合并两家中药材公司及重庆桐君阁中药批发有限责任公司,增厚公司商业及饮片业务相关收入及利润,追溯调整后,公司2023年上半年归母净利润同比增长340%,扣非归母净利润仍同比增长213%。 长期看,过亿核心大产品&潜力品种带来长期增长。公司全力打造川渝京鲁豫粤江浙沪九大市场,一方面,核心产品在川渝地区的渗透率仍有提升空间,另一方面,其他七大市场正在快速提升。此外,公司产品批文丰富,OTC战略性品种仍具提价空间,化药大品种有望增厚公司业绩,具有长期稳定增长动力。 盈利预测与投资评级:考虑到公司核心产品放量速度亮眼,我们将2023-2025年归母净利润由7.58/10.40/14.10亿元上调为9.54/13.30/18.05亿元,对应当前市值的PE为31/23/17X。维持“买入”评级。 风险提示:产品放量不及预期风险,政策风险,市场竞争加剧等风险。