流动性与机构行为周度跟踪：杠杆仍在高位但资金面转松，基金买债放缓而农商理财增持

根据报告，本周资金面转松，货币市场流动性分层现象缓和，隔夜资金需求增加，质押式回购成交规模升至历史新高。随着跨季期间长期限资金交易到期，本周日均成交量升至8.24万亿。虽然银行融出规模仍维持高位，但季调影响消除后，资金缺口指数大幅下滑。预计下周资金面仍将维持宽松状态。存单市场方面，1年期同业存单二级利率下行3.5BP至2.27%，存单发行规模减少而到期规模降幅更大。基金与保险对债券的增持规模下降，但农商行与理财产品对债券整体转为增持。利率债期限上，基金公司为代表的交易型机构对政金债的净买入规模大幅下降，对存单转为净卖出，但对短融券、二永债和国债的净买入规模均增加。配置型机构中，农商行和理财产品均转为增持债券，而保险公司增持规模大幅减少。

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