新力量New Force总第4324

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第43242023年7月6日星期四 研究观点 【大市分析】 反弹两天后出现回压19500点依然是目前好淡分水线 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 反弹两天后出现回压19500点依然是目前好淡分水线 7月5日，港股反弹了两天后出现了回压，恒指跌了有逾300点，守19000点整 数关以上，但仍处19500点的好淡分水线以下，而大市成交量回升至接近900亿 元，但依然持续低企，低于年内的日均1146亿元。值得注意的是，市场总体气氛 还是比较谨慎观望的，包括港股最近的成交量持续偏少、在周三的总体沽空比例达到27％的超标水平、以及A股的两融余额回落至1.6万亿元人民币以下的三个多月来最低等等，都可以是现时市场状态的反映。目前，市场对内地今年初复常后的复苏进展是有一些谨慎保留的，最新公布的6月财新中国服务业PMI录得有53.9，连续六个月处于50以上的扩张水平，但是比较前期数字大幅回落了3.2 个百分点，可能是增加了一些市场担忧的原因。然而，正如我们指出，在6月加大了货币以及财政政策的支持力度后，对于内地的复苏进程不用过份忧虑，而这个也是我们对港股第三季持有正面态度的主要考虑之一。走势上，19500点依然是恒指目前的好淡分水线，在未能回站到这个点位以上之前，要注意港股的短线回吐调整行情可能仍未结束，操作上要警惕追高的风险。然而，如果恒指进一步回吐并且跌近18000点水平甚至以下，以股息率的角度来看，相信将可以吸引长线资金吸纳。因此，落实到操作上，如果是偏中长线配置部署的话，可以考虑在恒指进一步打低往18000点甚至以下靠拢的时候，考虑执行逐步趁低分注吸纳，我们还是维持这个观点看法。 港股出现回压，并且以接近全日最低位19096点来收盘，要注意回压势头仍有伸延机会。指数股出现普跌，其中，在我们关注名单里的联想(00992)和中海油(00883)，是少数录得有涨幅的品种，分别逆市升了有0.58％和0.51％，都站到恒指成份股最大涨幅榜的前三，可以继续跟进。 恒指收盘报19110点，下跌305点或1.57％。国指收盘报6490点，下跌123点或1.86％。恒生科指收盘报4017点，下跌58点或1.42％。另外，港股主板成交量回升至868亿多元但仍偏低，而沽空金额有235亿元，沽空比例27.06％大超标。至于升跌股数比例是481：1037，日内涨幅超过10％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有43只。港股通连续两日净流入，在周三录得有逾92亿元的大额净流入额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 21PE 22PE 23PE 21息率 22息率 20-22EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 41.85 77.13 买入 23.6 24.3 20.8 1.22 1.22 49.9 9.60 1103 安踏 2020 83 121.45 买入 26.1 24.2 19.0 2.11 1.66 26.9 13.75 2253 特步 1368 7.88 11.95 买入 19.5 19.4 16.1 3.07 2.58 32.0 3.82 208 申洲国际 2313 75.2 102.97 买入 30.2 22.3 21.6 2.17 2.54 不适用 24.49 1130 蒙牛乳业 2319 30.5 44.6 买入 20.5 20.5 17.6 1.38 1.46 22.0 10.56 1205 现代牧业 1117 0.81 1.4 买入 5.2 4.9 3.6 0.00 0.00 11.8 1.65 64 中国飞鹤 6186 4.51 8.74 买入 5.1 6.8 5.1 3.45 6.40 不适用 3.05 401 日清食品 1475 6.72 6.6 买入 23.4 20.5 18.3 2.53 2.38 8.1 3.79 70 统一 220 6.57 9.04 买入 16.9 20.4 16.4 6.08 4.90 不适用 3.82 284 康师傅 322 11.66 16.9 买入 15.0 21.0 15.0 10.66 9.33 不适用 4.50 656 农夫山泉 6933 43.1 57.27 买入 60.7 55.5 46.2 1.29 1.29 20.8 2.10 2170 奈雪的茶 2150 5.51 10.7 买入 不适用 不适用 33.1 0.00 0.00 不适用 3.56 94 华润啤酒 291 50.35 84.1 买入 32.2 33.9 27.0 1.26 1.19 43.6 9.33 1633 青岛啤酒 168 71.4 103.7 买入 27.6 23.5 19.2 1.71 2.80 29.7 21.00 468 颐海国际 1579 17 30.16 买入 19.6 20.2 16.3 1.44 1.16 不适用 4.62 178 恒安国际 1044 31.4 40.9 持有 10.1 17.0 10.3 6.01 4.95 不适用 18.98 365 敏华控股 1999 5.34 8.1 买入 9.6 10.9 8.8 4.87 5.62 1.3 3.20 209 维达国际 3331 18.76 27.75 买入 13.7 31.8 16.9 2.67 2.13 不适用 10.43 226 百果园 2411 5.62 7.8 买入 33.0 23.5 17.0 0.00 0.00 156.7 2.98 89 海底捞 6862 17.68 27.5 买入 不适用 63.7 26.5 0.00 0.00 104.1 1.56 985 海伦司 9869 7.79 16.65 买入 不适用 不适用 21.3 0.00 0.00 不适用 2.80 99 教育新高教 2001 2.37 4.25 买入 5.3 5.3 4.7 6.56 9.37 15.5 2.59 37 希望教育 1765 0.52 1 买入 5.9 5.2 4.7 4.27 2.13 不适用 1.22 42 博彩银河娱乐集团 27 50.85 69.13 买入 不适用 不适用 29.9 0.59 0.00 不适用 14.63 2222 澳门博彩控股 880 3.41 4.58 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.25 242 金沙中国 1928 28.2 35.92 买入 不适用 不适用 23.4 0.00 0.03 不适用 (0.086) 2282 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 10.86 18.6 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 377 腾讯 700 335.4 475 买入 23.7 25.4 19.9 0.48 0.48 不适用 109.51 32098 网龙 777 14.92 25 买入 6.5 5.4 4.8 3.62 4.36 15.8 16.68 81 金山软件 3888 32.2 45.2 买入 46.0 不适用 84.7 0.37 0.56 不适用 16.03 439 中软国际 354 5.07 11.7 买入 11.9 18.1 11.6 0.44 0.22 不适用 4.40 154 中国民航信息网络 696 13.6 20 买入 61.8 56.7 28.3 0.01 0.07 不适用 7.38 398 百奥家庭互动 2100 0.39 0.86 买入 35.1 87.8 31.9 15.38 2.56 不适用 0.67 11 美团-W 3690 124.5 215 买入 不适用 不适用 59.0 0.00 0.00 不适用 27.56 7771 小米集团-W 1810 11.12 15.4 买入 11.6 23.9 17.0 0.00 0.00 不适用 6.56 2775 微盟集团 2013 3.86 7.25 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 107 创梦天地 1119 3.7 7 买入 不适用 不适用 8.5 0.00 0.00 23.0 3.37 53 百度-SW 9888 139.3 161 买入 45.6 46.3 21.6 0.00 0.00 23.0 92.00 3892 比亚迪电子 285 24.2 33 买入 20.5 25.5 18.2 0.49 0.79 不适用 12.74 545 舜宇光学 2382 77.3 120 买入 15.3 31.6 25.0 1.41 0.65 23.0 22.29 848 丘钛科技 1478 3.26 6.3 买入 4.0 8.7 5.4 6.52 2.29 不适用 4.75 39 瑞声科技 2018 18.46 17 买入 14.1 24.0 18.6 1.08 0.54 不适用 21.22 223 中芯国际 981 20.25 20 买入 12.4 11.3 18.5 0.00 0.00 48.3 16.30 1602 长飞光纤 6869 11.6 26.7 买入 11.1 6.8 6.1 2.69 4.43 46.2 15.34 41 中兴通讯 763 31.15 19.36 买入 19.0 17.5 15.1 0.00 0.00 10.6 7.46 1318 中国电信 728 3.82 6.5 买入 10.3 11.2 9.8 6.02 5.76 4.7 5.30 530 中国联通 762 5.25 11.2 买入 10.3 8.5 7.5 4.76 5.90 12.5 12.68 1606 中国移动 941 64.5 80 买入 9.5 9.6 9.0 6.29 6.84 2.9 68.20 13782 华虹半导体 1347 26.75 30 买入 17.1 11.1 13.2 0.00 0.00 不适用 20.90 350 上海复旦 1385 20.75 40 买入 27.1 14.2 10.7 0.37 0.75 163.6 6.21 169 地产及物业华润置地 1109 33.75 48 买入 6.7 7.7 6.7 4.11 4.54 不适用 35.40 2407 中国海外 688 16.96 26.26 买入 4.2 7.2 5.8 7.85 4.72 不适用 34.85 1856 万科企业 2202 10.6 20.85 买入 5.0 4.8 4.8 10.47 7.33 不适用 22.27 234 碧桂园 2007 1.56 2.8 买入 1.2 不适用 3.5 22.06 0.00 不适用 9.70 431 新世界发展 17 19.2 40 买入 46.8 44.7 37.6 10.73 10.83 9.3 22.39 483 绿景中国地产 95 1.56 2.8 买入 10.8 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 80 碧桂园服务 6098 9.83 22 买入 6.9 15.3 7.0 3.39 4.20 不适用 14.61 332 华润万象生活 1209 39.1 54.5 买入 46.3 36.3 28.0 0.97 1.25 42.2 6.37 892 星盛商业 6668 1.36 2.5 买入 6.8 8.2 6.8 6.53 0.00 不适用 1.33 14 丰盛生活服务 331 6.04 7