传媒互联网行业周报：看好AIGC产业浪潮，把握调整后的买入机会

传媒板块本周表现：行业下跌 5.00%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周（6.26-7.2）传媒行业下跌 5.00%，跑输沪深 300（-0.56%），跑输创业板指（0.14%）。其中涨幅靠前的分别为掌趣科技、迅游科技、北京文化、聚力文化等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、力盛体育、游族网络、慈文传媒等。 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第 3 位。 重点关注：字节腾讯推出大模型服务、Unity 推出 AI 工具、暑期档内容供给持续修复。1）腾讯云首次披露其大模型解决方案，推出一站式的行业大模型精选商店，面向客户输出 MaaS 服务；2）字节跳动旗下火山引擎推出大模型服务平台“火山方舟”，面向企业提供包括精调、测评、推理在内的全方位平台服务（MaaS），同时集成多家 AI 科技公司及科研院所大模型，面向 B 端提供大模型服务；3）当前已有 106 部影片定档暑期档，超过 22 年暑期档上映数量，内容供应持续修复；4）Unity 正式推出两款 AI 产品Unity Muse和 Unity Sentis，同时在 Unity Asset Store 提供经过 Unity 高质量和兼容性标准认证的第三方软件包，通过生成式 AI 赋能游戏创作者降低重复劳动、简化工作流程、提高生产效率，加速游戏行业 AI 落地。 本周重要数据跟踪：端午档电影票房 9.10 亿元位居影史第二。1）本周电影票房 17.36 亿元，环比增长 58.71%。票房前三名分别为《消失的她》（13.21亿，票房占比 76.1%）、《我爱你！》和《八角笼中》；2）综艺节目方面，《向往的生活第七季》、《奔跑吧第七季》和《乘风 2023》排名居前，本周排名前 10 的综艺中芒果 TV 占 6 席；3）游戏方面，根据 Sensor Tower 数据，2023 年 5 月全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费 62.6 亿美元，环比基本持平。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，贡献了超过18 亿美元，占全球总收入的 29.3%；中国 iOS 市场排名第 2，占 19.4%；日本市场排名第 3，占 16.3%。2023 年 5 月全球热门移动游戏收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》、米哈游《崩坏：星穹铁道》和腾讯《PUBG Mobile》。 投资建议：持续看好 AIGC 产业浪潮，把握游戏板块超跌机会、关注应用端落地进度。1 从大模型到应用，AI 持续超预期推进，短期波动不改长期趋势，建议从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，近期建议重点关注超跌的游戏板块，关注广告、影视产业链以及整体估值较低且具备“中特估”与 AIGC 双重催化的国有传媒板块；2）AIGC 持续看好大模型、IP 数据要素等底层要素，场景落地持续看好 AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域；3）同时建议关注 VR/AR/MR 产业链机会（具体标的参见正文投资建议部分）。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌 5.00%，跑输沪深 300，跑输创业板指 本周（6.26-7.2）传媒行业下跌 5.00%，跑输沪深 300（-0.56%），跑输创业板指（0.14%）。其中涨幅靠前的分别为掌趣科技、迅游科技、北京文化、聚力文化等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、力盛体育、游族网络、慈文传媒等。 表1：本周传媒板块表现 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第 3 位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名倒数第 3 位 重点关注 腾讯、字节跳动发布大模型解决方案 1）腾讯：发布行业大模型，聚焦 to B 场景解决方案 6 月 19 日，腾讯云首次披露其大模型解决方案，立足不同企业场景需求，推出一站式的行业大模型精选商店，面向客户输出 MaaS 能力，满足客户模型预训练、模型精调、智能应用开发等多样化需求。 腾讯云 MaaS 以一系列行业大模型为基底，推动大模型技术在各行业落地。腾讯云的行业大模型基于 TI 平台打造行业精选模型商店，面向金融、文旅、政务、传媒、教育等十大行业，提供超过 50 个解决方案，致力于提供满足行业场景需求的最优解。基于众多行业基础模型，腾讯云的客户只须加入自己的场景数据，即可生成契合自身业务需要的专属模型。 图2：腾讯云 MaaS 全景图 图 3：客户可基于腾讯云+自身场景数据生成企业专属模型 2）字节跳动：发布大模型服务平台“火山方舟”，集成多个大模型提供 B 端服务 6 月 28 日，字节跳动旗下火山引擎推出大模型服务平台“火山方舟”，面向企业提供包括精调、测评、推理在内的全方位平台服务（MaaS），同时集成多家 AI 科技公司及科研院所大模型，面向 B 端提供大模型服务。 图4：“火山方舟”大模型服务平台架构 “火山方舟”由多个核心部分构成： a）模型广场，模型提供方提供了不同版本、不同尺寸的模型，客户可以直接与其交互，获得直观体验。也可直接调用推理 API，接入生产环境； b）模型评估，用好大模型首先要确定业务需求，并为之设计一套可量化的评估指标。在不断对比、评估、试验的过程中，积累评估数据。快速迭代，为多样化的业务场景挑选不同的、最合适的模型； c）模型精调，对于一些要求较高的垂直场景，客户可能需要利用自有数据或领域的非公开数据进行持续训练，并且建设和积累自己的精调数据集，同一条精调数据集对多个基座模型同时发起精调任务，同时进行自动化评估，精调的效果和运行指标均能在平台实时跟踪。对于精调良好的运用，小模型在特定工作上的表现可能接近通用大模型的水平，由此也可以进一步降低推理成本。 “火山方舟”集成多个大模型，供客户对比选择。当前“火山方舟”集成了百川智能、出门问问、复旦大学 MOSS、IDEA 研究院、澜舟科技、MiniMax、智谱 AI 等多家 AI 科技公司及科研院所的大模型，并已启动邀测，为应用企业提供丰富选择。 “火山方舟”已启动邀测，首批邀测企业包括了金融、汽车、消费等众多行业的客户。 3）国内部分大模型及产品汇总 表2：入局大模型的中国企业和科研院所及产品汇总（部分） Unity 推出两款 AI 产品及 AI 软件商店，赋能游戏降本增效玩法创新 6 月 27 日，游戏引擎龙头公司 Unity 正式推出两款 AI 产品 Unity Muse 和 Unity Sentis，同时在 Unity Asset Store 提供经过 Unity 高质量和兼容性标准认证的第三方软件包，通过生成式 AI 赋能游戏创作者降低重复劳动、简化工作流程、提高生产效率，开启全新游戏开发体验。 1）Unity Muse：通过自然输入实现创意内容的 AI 辅助创作平台 Unity Muse 是一个 AI 辅助创作的泛用型平台，可提高电子游戏和数字孪生等实时3D 应用生产效率。Muse 的终极目标是让用户能在 Unity 编辑器里借助文字提示或草图等自然输入直接实现创意内容。 Unity 当前已开启 Muse 平台重要功能 Muse Chat beta 版本的封闭测试。Muse Chat更像一个 Unity 内部的 ChatGPT，开发者可通过自然语言与 Muse Chat 进行交互，在其帮助下利用 AI 搜索 Unity 文档、培训教程和可运行的代码示例等相关信息，加快开发与疑难解答。 在 Unity Muse 功能示例中，a)开发者可通过自然语言询问如何制作三消游戏，Muse Chat 可直接提供详细游戏制作步骤；b）开发者可在 Muse 编辑器页面输入“做一个后空翻”，Muse 将直接生成一个角色的后空翻动画；c）开发者可通过 Muse 快速生成或编辑游戏资产，譬如选中房顶区域，通过自然语言改变房顶颜色等。未来Unity Muse 平台仍将陆续推出更多功能，包括利用自然输入创建纹理、精灵图甚至完整角色动画的功能，帮助开发者在编辑器中和 Web 端开展工作，减少重复性工作，帮助开发者专注于创意内容，实现降本增效。 图5：Unity Muse 通过自然语言生成多种房顶选项（1） 图6：Unity Muse 通过自然语言生成多种房顶选项（2) 2）Unity Sentis：首个将 AI 模型嵌入到实时 3D 引擎中的跨平台解决方案 Unity Sentis 是首个将 AI 模型嵌入到实时 3D 引擎中的跨平台解决方案，可增强用户游戏体验。Sentis 能在任何支持 Unity 的设备上运行 AI 模型，只需嵌入模型构建一次，就能在移动端、PC 端、Web 端和主机端上将 AI 模型以原生运行的方式运行在用户设备上，避免云端托管模型所带来的复杂情况、画面延迟或性能开销。 同时直接在用户终端平台上增强游戏玩法或其他功能，譬如实现终端 AI 模型驱动的智能 NPC 和动画编辑创建等功能，增强用户游戏体验。 图7：Unity Sentis 能在任何支持 Unity 设备上运行 AI 模型 图 8：Unity Sentis 支持用户终端 AI 模型驱动的智能 NPC 3）Unity Asset Store：提供更多 Unity AI 解决方案 Unity 在 Unity 资源商店发布 AI Verified Solutions（经过验证的 AI 解决方案），解决方案均为符合 Unity 高质量与兼容性标准的第三方软件包，提供更多 Unity AI工具，赋能游戏开发降本增效、玩法创新、提升玩家游戏体验。当前开发者可以从Atlas、Convai、Inworld AI、Layer AI、Leonardo Ai、LMNT、Modl.ai、Polyhive、Replica Studios 及 Zibra AI 等供应方处找到专业级的 AI 解决方案。这些新方案包含了 AI 驱动的智能 NPC，AI 生成的 VFX、纹理、2D 精灵图和 3D 模型、生成式语音、使用 AI 的游戏测试等等，将能支持和加快创作全流程。未来 Unity 资产商店仍将持续拓展 AI 工具及第三方 AI 软件解决方案。 图9：当前 Unity 资产商店的第三方 AI 软件解决方案 6 月游戏版号下发，多家头部游戏公司产品获版号 6 月 21 日，国家新闻出版署下发 6 月国产网络游戏版号。本批次共有 89 款游戏获得游戏版号，其中包括 82 款移动游戏（包含移动端休闲益智类游戏 26 款），1 款客户端游戏和 6 款移动+客户端双端游戏。 游戏版号保持稳定供给，游戏公司产品释放有望带来业绩增量。2023 年前 6 个月共发放游戏版号 549 款（包括 27 款进口游戏版号），已超过去年全年版号发放数量。版号发放节奏稳定，2023 年上半年保持每月发布近 90 款国产游戏版号的节奏，新游上线政策端不确定性降低，随着游戏供给端产品释放有望为游戏公司带来业绩增量。 图10：2018-2023 年 6 月游戏版号发放数量 图 11：2022 年 4 月-2023 年 6 月每月游戏版号发放情况 多家头部公司产品获版号。本次获得版号的重点公司包括腾讯《星之破晓》、网易《燕云十六声》、吉比特《神州千食舫》、中手游《仙剑世界》、汤姆猫《沼泽激战 2》《魔法石传说》、游族网络《绯色回响》、星辉娱乐《斗破苍穹：异火降世》、恺英网络《妖怪正传 2》、盛天网络《潮灵王国：起源》等。 电影市场供需改善，暑期档内容供给充足或带动市场持续复苏 2023 年端午档票房影史第二，优质影片内容拉动市场回暖。2018-2023 年（不包括2020 年）端午档票房分别为 9.12/7.85/4.68/1.78/9.10 亿元，2023 年端午档（6月 22-24 日）票房 9.10 亿元位列影史第二，仅次于 2018 年 9.12 亿元。分影片来看，档期内票房排名前三分别为《消失的她》（票房 5.08 亿，票房占比 55.7%）、《我