生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年7月4日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二，生猪期价冲高回落，尾盘增仓收跌。截止收盘，主力09合约期价收于15750元/吨，环比前一交易日跌0.76%，09基差（河南）-1730元/吨，收储提振下周初部分地区出现反弹，全国均价14.07元/公斤，环比昨日涨1-2毛/公斤。近期南方仍处于梅雨季节叠加北方高温，近期屠宰量环比小幅回落，同比处于高位，阶段性供给出现改善，终端白条走货仍不畅，猪粮比破5，第二批计划收储落地。 【重要资讯】 7月3日晚间国家发改委:“生猪价格进入过度下跌一级预警区间国家将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作” 基本面数据，截止7月2日第26周，出栏体重121.29kg，周环比降0.52kg，同比增0.83kg，猪肉库容率34.13%，环上周降0.58%，同比增20.56%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量88.49万头，周环比降7.35%，同比高6.76%。博亚和讯数据显示，第26周猪粮比5.03：1，环比上周降4.51%，同比低14.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-212元/头，周环比涨1元/头，同比跌678元/头， 自繁自养利润-223元/头，环比跌22元/头，同比跌567元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价 57.42元/kg，环比上周跌3.46%，同比跌20.36%；二元母猪价格31.46元/kg，环比上周跌1.69%，同比跌10.77%。。 【交易策略】 近期农产品指数呈现低位震荡反弹，但生猪期价仍在回落寻底。6月下旬屠宰量环比持续小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增 涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者买9抛1套利， 边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，详细关注2023半年报。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪07合约 生猪09合约 24000 24000 22000 22072307 2300022000 22092309 20000 21000 18000 2000019000 16000 18000 14000 1700016000 12000 15000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 07合约基差 主力09合约基差 12000 12000 10000 22072307 10000 22092309 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2023 2022 1000 9-1月间价差 02/16 02/23 03/02 03/09 03/16 03/23 03/30 04/06 04/13 04/20 04/27 05/04 05/11 05/18 05/25 06/01 06/08 06/15 06/22 06/29 07/06 07/13 07/20 07/27 08/03 08/10 08/17 08/24 08/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-07-04升贴水现货价格折到基准地2401基差 2307基差 2309基差 河南01402014020-3670 270 -1730 浙江11001480013700-3990 -50 -2050 湖北01400014000-3690 250 -1750 江苏5001424013740-3950 -10 -2010 安徽3001410013800-3890 50 -1950 山东01428014280-3410 530 -1470 四川-2001372013920-3770 170 -1830 江西1001420014100-3590 350 -1650 湖南1001410014000-3690 250 -1750 河北-1001406014160-3530 410 -1590 辽宁-7001351014210-3480 460 -1540 内蒙-8001350014300-3390 550 -1450 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 7月4日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 14.13 0.13 2.39% -1.94% 西北 14 0.20 3.70% -1.41% 华北 14.06 0.06 1.88% -2.36% 东北 13.51 0.01 0.82% -4.18% 华中 14.1 0.20 2.92% -0.70% 华东 14.24 -0.06 1.57% -3.78% 西南 13.72 0.22 3.47% -2.00% 华南 15.2 0.20 3.12% 2.70% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 395.34 -6.40 -2.09% -21.77% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 18.92 -0.17 -0.84% -0.84% 猪粮比 全国平均 4.98 0.03 3.11% -2.16% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 40.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 4035 2019 35.00 3025 2020 30.00 20 25.00 15 2021 10 20.00 5 2022 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2015 2000 80 20162017 70 1500 2018 60 2019 1000 50 2020 40 2021 500 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年1月30日 2020年1月30日 2021年1月30日2022年1月30日 2023年1月30日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 钢联数据猪：单重130kg：成本（日）元/千克我的农产品网 钢联数据猪：单重150kg：成本（日）元/千克我的农产品网 35 30 25 20 15 10 二次育肥成本（元/公斤） -500 147101316192225283134374043464952 2022 2023 500 0 2020 2021 1000 1500 2000 仔猪�栏平均利润（元/头） 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-05-012019-05-012020-05-012021-05-012022-05-012023-05-01 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 猪粮比价:全国 过度下跌一级预警 过度下跌二级预警 过度上涨三级预警 2023-07-03 4.67 5 6 9 2023-07-02 5.02 5 6 9 2023-07-01 4.77 5 6 9 2023-06-30 4.80 5 6 9 2023-06-29 4.85 5 6 9 2023-06-28 5.03 5 6 9 2023-06-27 4.83 5 6 9 2023-06-26 4.96 5 6 9 2023-06-25 5.00 5 6 9 2023-06-24 5.03 5 6 9 2023-06-23 5.07 5 6 9 2023-06-22 5.06 5 6 9 2023