纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月4日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间大幅上涨，主力合约重回5300以上。国内进口木浆现货价格上涨，加拿大歇工消息以及下游白卡纸价格反弹，利好木浆市场心态，现货市场部分业者试探性报涨，下游按需询单，但实际需求跟进情况尚需持续观望。 纸浆期货继续上涨，现货报价上调，针叶浆含税价格涨至5200-5350元，阔叶浆价格4200-4250元。市场主要受加拿大港口罢工引发供应缩量担忧的影响，预期转好。智利Arauco7月份针叶浆银星680美元/吨，持平上月，阔叶浆明星上调30美元，据Fastmarkets消息，加拿大NBSK稳定在670-700美元/吨的价格水平，北欧NBSK价格也保持不变，为620-650美元/吨。中国漂针浆市场显然承压，有买家希望NBSK价格降至610美元/吨，同时俄罗斯的漂针浆产品持续涌入中国市场，据悉，一位头部贸易商已大幅削减了采购量。阔叶浆方面，由于Suzano对中国市场7月漂阔浆订单提涨30美元/吨，中国客户在端午节前一直未进行采 买。海外报价整体表现依然坚挺。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，文化纸止跌，白卡纸、生活纸价格继续下跌，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。 综合看，成品纸价格还未见底，木浆全球库存维持高位，受加拿大港口罢工影响价格反弹，不过仍需关注加拿大实际发货减量及罢工持续时间，技术面突破前高，短线偏强看待，空单暂时规避，等待供应端明朗。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 国内进口木浆现货价格上涨，加拿大歇工消息以及下游白卡纸价格反弹，利好木浆市场心态，现货市场部分业者试探性报涨，下游按需询单，但实际需求跟进情况尚需持续观望。江浙沪地区进口针叶浆现货银星5350元/吨，月亮5400元/吨。 非木浆： 非木浆市场稳中局部略降。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格回落至4000-4100元/吨，华北本色苇浆 出厂含税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/7/4 5,950 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,350 5,200 5,300 2023/7/3 5,950 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,100 5,250 2023/6/30 5,950 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,050 5,200 2023/6/29 5,950 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,050 5,200 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 - 760 720 - 680 930 - - 上期 940 910 900 900 720 950 - - 折人民币 - 6,328 6,000 - 5,672 7,721 - - 内外价差 - -478 -650 - -322 -2,521 - - 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/7/4 4,250 4,250 4,250 4,150 4,150 4,150 1,050 2023/7/3 4,250 4,250 4,250 4,150 4,150 4,150 950 2023/6/30 4,250 4,250 4,200 4,100 4,100 4,100 950 2023/6/29 4,250 4,250 4,200 4,100 4,100 4,100 950 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情弱稳整理，下游刚需采买，且市场处于淡季，利好支撑不足。当前纸企开工稳中有弱，部分纸企陆续计划检修，平衡市场供需情况。上游纸浆价格小幅调整，对生活用纸市场提振作用有限。 白卡纸： 白卡纸市场弱势偏稳运行。市场订单不足，华南地区贸易商价格提涨未见明显落实，但对市场存一定稳价作用。其他区域交投整体偏淡，实单实谈为主，价格波动不大。纸厂促量出货，部分经销商存抄底意向，多数备货偏谨慎。 文化纸： 双胶纸市场行情基本维稳。部分规模纸厂接单情况仍表现尚可，出版订单陆续交付过程中，需求端尚存支撑。经销商出货稍显一般，但出于自身盈利空间考量，短线暂未有继续让利的情况出现，个别尚存挺价意向。印厂采买延续刚需为主的策略，按单少量补进。铜版纸市场行情个别稳中微调。纸厂方面生产相对稳定，出货一般，个别灵活，当前盈利空间较窄的情况下，纸厂后续向下调价的意愿降低。经销商环节走单平平，市场仍有淡季氛围，个别低价突破5000元/吨，但尚未形成大趋势，业 者谨慎观望的情绪不减。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2308 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 8月-9月 2023-07-04 5,334 642,389 313,465 5,300 2,614 12,003 -34 2023-07-03 5,226 463,272 282,867 5,170 3,473 12,362 -56 涨跌 108 179,117 30,598 130 -859 -359 22 涨跌幅 2.07% 38.66% 10.82% 2.51% -24.73% -2.90% - 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 300 200 100 0 -100 -200 -300 纸浆期货月间价差 07-09月09-01月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月11日 7月27日 8月12日 8月29日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前