纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月7日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间大幅回落，最低跌至5700元以下，尾盘反弹跌幅收窄。进口针叶浆现货市场盘面调整有限，银星 5650-5680元/吨，月亮5700-5750元/吨。进口阔叶浆现货参考价 4700-4800元/吨。 纸浆期货高位回落，现货变动不大，针叶浆主要品牌报价 5400-5750元/吨，阔叶浆报价4700-4800元/吨。Fastmarkets统 计，加拿大北方针叶浆价格高位下滑10美元至680-690美元/吨，Arauco仍计划对漂针浆推涨20美元/吨，买家表示不接受高位报价，北欧北方针叶浆价格640-660美元/吨。买卖双方在对9月南 美漂阔浆提涨20美元/吨进行谈判，双方均认为，此轮提涨最终应 该能成功落实。供需方面，中国8月木桨进口量328万吨，创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低。 综合看，目前全球商品浆供应量维持高位，7月海外市场库存转降表明供需情况好转，但更多是上半年对欧洲、北美发货大幅下降所致，国内纸浆价格重回历史中值以上，成品纸上涨后仍处于历史低位区间，且成交恢复有限，同时相比去年，当前全球纸浆供应端并未出现突发性减产等，且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆期货再5800元以上，平水针叶浆美元价格后，短期偏高估，继续做多需谨慎，同时外盘仍有提涨意愿，纸浆也较难出现深度调整，高位震荡运行，下方支撑关注5500-5600元/吨，超跌轻仓买入。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场业者报涨热情高涨，低价惜售，但高价放量不足。。非木浆： 非木浆市场稳中上涨。西南漂白竹浆板新单出厂价格上涨至4700-5000元/吨，本色竹浆板价格维 稳在3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格上涨至4100-4200元/吨；辽宁漂白苇浆 湿浆报价参考3900元/吨，漂白苇浆板报价参考4200元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/9/7 6,100 6,000 6,000 5,750 5,750 5,750 5,650 5,450 5,550 2023/9/6 6,100 6,000 6,000 5,750 5,750 5,750 5,650 5,450 5,550 2023/9/5 6,100 6,000 6,000 5,700 5,700 5,700 5,650 5,450 5,550 2023/9/4 6,100 6,000 6,000 5,700 5,700 5,700 5,650 5,450 5,550 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - - - - 670 - 750 720 上期 - 760 720 - 660 - 730 700 折人民币 - - - - 5,656 - 6,319 6,071 内外价差 - - - - -6 - -319 -321 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/9/7 4,800 4,800 4,800 4,700 4,700 4,700 750 2023/9/6 4,800 4,800 4,800 4,700 4,700 4,700 750 2023/9/5 4,750 4,750 4,750 4,650 4,650 4,650 800 2023/9/4 4,750 4,750 4,750 4,650 4,650 4,650 800 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情偏强运行。生活用纸均价6326元/吨，环比上涨0.41%，木浆生活用纸均价6422元/吨，环比上涨0.86%，上游纸浆价格上涨带动及纸企积极宣涨，传统需求旺季，下游刚需采买，支撑尚存，市场动销节奏不一，低价出货节奏较快，高价放量不足，纸价上涨幅度有限。 白卡纸： 白卡纸市场价格继续上涨，高价出货略有放缓。250-400g平张白卡纸市场含税均价4522元/吨，较上周上涨1.85%，市场主流参考价格维持在4500-4700元/吨，少数4400元/吨。继规模企业上月底 发布提价通知后，本周华中及华南部分纸厂价格补涨50-250元/吨，对市场形成利好提振，主流企业 接单良好，部分规格偏紧，贸易商跟涨积极性较高，报价上调100-200元/吨，市场接连提涨形成连锁反应，刺激部分需求释放，但终端订单整体有限，高价成交有放缓迹象。 文化纸： 双胶纸市场大势偏稳，个别微调。70g木浆双胶纸市场均价为5620元/吨，较上周下调5元/吨，局部出版招标工作开始，需求存有增量预期，业者心态较为积极，规模纸厂接单较满，且浆价持续偏高，纸厂挺价意愿不减，经销商存惜售心理，但社会面订单平平，局部个别高价成交受阻，华南个别牌号喊价偏高但成交不足，周内价格重心略有下移，拖累整体走势。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆01合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆10合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 1月18日 1月30日 2月11日 2月23日 3月7日 3月19日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月20日 10月9日 10月21日 11月2日 11月14日 11月26日 12月8日 12月20日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2310 SP2401 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 1月-10月 2023-09-07 5,434 15,844 23,514 5,744 668,340 305,270 310 2023-09-06 5,522 7,367 26,864 5,844 418,698 320,669 322 涨跌 -88 8,477 -3,350 -100 249,642 -15,399 -12 涨跌幅 -1.59% 115.07% -12.47% -1.71% 59.62% -4.80% - 200 100 0 -100 -200 -300 -400 01-05月 纸浆期货月间价差 10-01月11-01月 2,000 1,500 7000 1,000 6000500 0 5000 -500 4000-1,000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月21日 10月14日 10月31日 11月16日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前5名 55% 多头持仓占比12