纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月2日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约大幅上涨，突破前高，收于5800元之上。针叶浆周均价5523元/吨，较上周上涨0.53%，进口阔叶浆周均价4616元/吨。 纸浆期货涨至下半年新高，现货针叶浆主流品种报价 5350-56500元，阔叶浆4550-4650元。外盘9月份银星涨20美元 /吨至690美元/吨（面价），明星涨25美元/吨至550美元/吨（净 价）。加拿大北方针叶浆报价680-700美元/吨，较上周涨10美元 /吨，部分加拿大生产商曾试图在此基础上再度提价，但买家不接受高位报价，北欧持平于640-660美元/吨。阔叶浆方面，由于下 游客户存货不足，供应商有信心推动9月南美漂阔浆价格上涨20 美元/吨。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，针叶浆进口量环比下降但仍高于去年，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月高于去年，针叶浆和阔叶浆发运量也同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍较高。国内成品纸本周继续上涨，涨幅收窄。7月全球生产商库存环比下降，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低，7月欧洲港口库存也大幅下降，回到157万吨附近。 综合看，目前全球商品浆供应量较高，库存转降表明海外供需情况好转但更多是供应减量所致，纸浆价格8月以来持续上涨后，再次回到历史中值以上，而成品纸价格虽出现提涨但仍处于历史低位，浆、纸利润矛盾重新出现，在期货已平水外盘新一轮美元报价折算进口价格后，盘面短期偏高估，继续做多需谨慎。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 期货主力合约价格偏强运行，局部地区进口针叶浆现货市场价格稳中上扬50-100元/吨，下游纸厂观望气氛浓郁，对高价原料接受度偏低，总体跟涨略显乏力。进口木浆外盘方面，已公布阔叶浆外盘提涨20美元/吨，现货市场中业者低价惜售。 非木浆： 非木浆市场维持平稳运行。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨；辽宁漂白苇浆湿 浆报价参考3900元/吨，漂白苇浆板报价参考4200元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/9/1 5,900 5,850 5,850 5,600 5,600 5,600 5,550 5,350 5,500 2023/8/31 5,900 5,850 5,850 5,450 5,450 5,450 5,500 5,250 5,350 2023/8/30 5,900 5,850 5,850 5,450 5,450 5,450 5,400 5,250 5,350 2023/8/29 5,900 5,850 5,850 5,450 5,450 5,450 5,400 5,250 5,350 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - - - - 670 - 750 720 上期 - 760 720 - 660 - 730 700 折人民币 - - - - 5,597 - 6,253 6,007 内外价差 - - - - -47 - -403 -407 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/9/1 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 800 2023/8/31 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 700 2023/8/30 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 700 2023/8/29 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 700 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情局部略有偏强，成交尚需观望。纸企开工积极性尚可，供应较为稳定，因国际浆价上涨影响，纸企挺价意向明显。终端市场出货节奏不一，加工厂刚需为主，随用随采，谨慎观望纸浆价格变化。 白卡纸： 白卡纸市场仍存拉涨气氛，主流成交价波动不大。规模企业本月执行价格提涨200元/吨，后市看 涨心态较强。受此提振，华南地区贸易商提涨情绪较浓，部分高位报盘拉涨至4600-4800元/吨，成交稀少。其他区域亦有小幅拉涨，市场订单暂显一般，下游客户尚有库存消化，纸价偏稳。 文化纸： 双胶纸个别纸厂略提涨出厂价格，部分动向尚不明朗，整体延续挺价为主。部分中小纸厂反馈接单情况有回暖态势，需求端略释利好信号。下游印厂适度采买，对于纸价稍有支撑，但当前局部高价成交放量仍显一般。铜版纸市场维稳运行。纸厂对低价表现出惜售情绪，积极推进成交向高价靠拢。经销商出货一般，对于偏高价位多有观望心理。近日零星有出版招标消息出现，需求增加预期下，纸 厂继续维持挺价态度，经销商亦存惜售心理。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆01合约基差银星 2020年2021年2022年 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 1月18日 1月30日 2月11日 2月23日 3月7日 3月19日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月20日 10月9日 10月21日 11月2日 11月14日 11月26日 12月8日 12月20日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2401 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 1月-9月 2023-09-01 5,398 9,613 23,874 5,726 785,505 312,004 328 2023-08-31 5,330 11,922 27,667 5,624 446,272 270,244 294 涨跌 68 -2,309 -3,793 102 339,233 41,760 34 涨跌幅 1.28% -19.37% -13.71% 1.81% 76.01% 15.45% - 200 100 0 -100 -200 -300 -400 09-12月 纸浆期货月间价差 09-10月09-01月 -1,000 4000 -500 5000 0 6000 500 7000 1,000 8000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月5日 9月22日 10月15日 11月1日 11月17日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前5名 56% 多头持仓占比 11% 11% 10% 6% 6% 东证期货中信期货国泰君安方正中期华泰期货其他 180001600014000120001000080006000400020000 东证期货