纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月5日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间冲高回落，维持5800元以上高位震荡。现货市场价格继续稳中上扬，业者普遍低价惜售；下游纸厂则考量自身出货及后期盈利情况，对原料压价刚需采买。银星5650元/ 吨，月亮5700元/吨。桉木阔叶浆4700-4750元/吨。 纸浆期货继续冲高回落，维持高位震荡，现货价格持稳，针叶浆主流品种报价5450-5700元，阔叶浆4650-4750元。Fastmarkets 统计，加拿大北方针叶浆价格高位下滑10美元至680-690美元/吨，Arauco仍计划对漂针浆推涨20美元/吨，买家表示不接受高位报价，北欧北方针叶浆价格持平640-660美元/吨。买卖双方在 对9月南美漂阔浆提涨20美元/吨进行谈判，双方均认为，由于客 户有补库需求，此轮提涨最终应该能成功落实。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，针叶浆进口量环比下降但仍高于去年，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月高于去年，针叶浆和阔叶浆发运量也同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍将偏高。国内成品纸本周继续上涨，涨幅收窄，7月全球生产商库存环比继续下降，全球市场由上半年偏向宽松的 状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低，同时7月欧洲港口库 存也大幅下降，回到157万吨附近。 全球商品浆供应量较高，7月库存转降表明海外供需情况好转，但更多是上半年供应在区域之间明显分化所致，国内纸浆价格8月以来大幅上涨，再次回到历史中值以上，而成品纸价格虽也在不断提涨但仍处于历史低位区间，浆、纸利润间不均衡的问题重新出现，且相比去年，当前全球纸浆供应总量并不低，并未出现突发性减量的情况，因此在盘面已接近平水美元价格后，短期盘面偏高估，继续做多需谨慎，而在外盘仍有提涨意愿的情况下，纸浆期货也较难出现深度调整，高位震荡运行。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口木浆外盘价格陆续上扬，业者预期后期成本面压力增加，叠加上海期货交易所纸浆期货主力合约价格偏强运行，今日进口木浆现货市场价格继续稳中上扬，业者普遍低价惜售；下游纸厂则考量自身出货及后期盈利情况，对原料压价刚需采买。 非木浆： 非木浆市场维持平稳运行。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元/吨；辽宁漂白苇浆湿 浆报价参考3900元/吨，漂白苇浆板报价参考4200元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/9/5 6,100 6,000 6,000 5,700 5,700 5,700 5,650 5,450 5,550 2023/9/4 6,100 6,000 6,000 5,700 5,700 5,700 5,650 5,450 5,550 2023/9/1 5,900 5,850 5,850 5,600 5,600 5,600 5,550 5,350 5,500 2023/8/31 5,900 5,850 5,850 5,450 5,450 5,450 5,500 5,250 5,350 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - - - - 670 - 750 720 上期 - 760 720 - 660 - 730 700 折人民币 - - - - 5,621 - 6,281 6,033 内外价差 - - - - 29 - -281 -333 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/9/5 4,750 4,750 4,750 4,650 4,650 4,650 800 2023/9/4 4,750 4,750 4,750 4,650 4,650 4,650 800 2023/9/1 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 800 2023/8/31 4,650 4,650 4,650 4,550 4,550 4,550 700 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情盘整，消化涨幅为主，高价成交一般。纸企开工积极性较好，供应比较充足，出货节奏不一，部分仍存提涨意向，部分担忧下游加工厂接受能力。下游刚需为主，随用随采，成品纸价格变化有限。 白卡纸： 白卡纸市场稳中有涨，交投气氛一般。由于近期纸厂接单价格上调，贸易商存低价惜售心理，持续试探拉涨出货价格，成交重心存上行趋势。市场需求来看，多数下游反馈实际订单不旺，继续增加备货意向不高，因此局部高位报盘成交跟进不足。 文化纸： 双胶纸市场行情整理为主。纸厂接单尚可，挺价运行；中小纸厂价格暂稳，部分厂家有调涨计划，暂观望市场。华南市场部分货源仍偏紧，叠加出版招标订单的释放对市场心态起到一定支撑作用，市场价格整体坚挺。铜版纸市场行情暂无波动。纸企企稳运行，库存压力相比前期有较明显缓解。下游经销商成交情况一般，华南有个别探涨行为，但实单相对有限，重心区间震荡为主。北方市场交投氛围平平，价格多整理为主，市场观望气氛有所显现。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆01合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆10合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月24日 10月14日 10月27日 11月9日 11月22日 12月5日 12月18日 12月31日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 1月18日 1月30日 2月11日 2月23日 3月7日 3月19日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月20日 10月9日 10月21日 11月2日 11月14日 11月26日 12月8日 12月20日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2310 SP2401 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 1月-10月 2023-09-05 5,518 14,354 27,412 5,840 558,529 314,346 322 2023-09-04 5,524 32,161 28,901 5,832 848,072 313,627 308 涨跌 -6 -17,807 -1,489 8 -289,543 719 14 涨跌幅 -0.11% -55.37% -5.15% 0.14% -34.14% 0.23% - 200 100 0 -100 -200 -300 -400 01-05月 纸浆期货月间价差 10-01月11-01月 2,000 1,500 7000 1,000 6000500 0 5000 -500 4000-1,000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月21日 10月14日 10月31日 11月16日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月19日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 多头持仓前5名