方正中期期货：纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间继续偏强运行，盘中冲高回落，收于 6100元以上。针叶浆现货窄幅上扬，业者根据自身情况报价及 出货，银星6000元/吨，月亮6050元/吨。阔叶浆现货含税参考 价5100-5250元/吨。 纸浆期货走势偏强，现货针叶浆报价5750-6050元/吨，阔 叶浆报价5100-5250元/吨。Arauco10月针叶浆银星涨40美元 /吨至730美元/吨（面价），阔叶浆明星涨30美元/吨至580美 元/吨（净价）。中国8月木桨进口量创今年新高，后期国内木浆到货量预计延续高位。供需方面，8月智利针叶浆出口中国环比增加，同比下降，中国8月木桨总进口量创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，当前生活用纸开工率较高，出货情况较好，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，总库存较高。 当前纸浆供需双强，国内纸厂利润改善后开机情况尚可，但浆、纸之间利润不均衡的情况再次加剧，纸浆供应稳定并未有突发减产出现，芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆绝对价格已偏高估，关注成品纸价格能否继续上涨，由于美联储9月议息会议较预期偏“鹰”，纸浆近期涨幅较大，注意假期前资金减仓离场带来的价格回调可能。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口木浆现货市场价格强势上行，但交投趋于清淡，高价放量不足。进口针叶浆周均价5877元/吨，较上周上涨3.67%，进口阔叶浆周均价4981元/吨，较上周上涨5.02%。 非木浆： 非木浆市场价格窄幅续涨。西南漂白竹浆板新单出厂价格4800-5000元/吨，本色竹浆板价格上涨 至4300-4400元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4200-4300元/吨；辽宁漂白苇浆湿浆报价 参考4000元/吨，漂白苇浆板报价参考4500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/9/21 6,300 6,300 6,300 6,050 6,050 6,050 6,000 5,800 5,950 2023/9/20 6,300 6,300 6,300 6,000 6,000 6,000 6,000 5,800 5,900 2023/9/19 6,300 6,300 6,300 5,950 5,950 5,950 5,900 5,650 5,850 2023/9/18 6,200 6,200 6,200 5,900 5,900 5,900 5,850 5,650 5,800 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 最近一期 - - - - 670 - 750 720 上期 - 760 720 - 660 - 730 700 折人民币 - - - - 5,640 - 6,301 6,053 内外价差 - - - - 360 - -1 -3 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/9/21 5,250 5,250 5,250 5,100 5,100 5,100 700 2023/9/20 5,100 5,100 5,100 5,000 5,000 5,000 800 2023/9/19 5,100 5,100 5,100 5,000 5,000 5,000 650 2023/9/18 5,050 5,050 5,050 4,900 4,900 4,900 750 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场供需博弈，纸企开工变化有限，供应充足，受纸浆价格上涨带动，纸企出货节奏好转，上下游博弈为主。 白卡纸： 白卡纸市场整体上涨，终端需求较一般。规模企业产销较为顺畅，继续拉涨意愿较强，个别中小企业周内价格继续提涨100元/吨。 文化纸： 铜版纸市场价格重心继续上移。157g铜版纸市场均价为5538元/吨，环比上涨32元/吨，周内仍有部分涨价函发出，纸厂促涨热情不减，出版招标订单继续跟进，华南部分外贸订单向好，需求端继续产生利好驱动。双胶纸市场行情延续涨势。本周70g木浆双胶纸市场均价为5690元/吨，环比上涨 50元/吨。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 1月18日 1月30日 2月11日 2月23日 3月7日 3月19日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月19日 10月8日 10月20日 11月1日 11月13日 11月25日 12月7日 12月19日 12月31日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月18日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月18日 10月11日 10月27日 11月12日 11月29日 12月14日 12月28日 数据来源：wind、方正中期期货 纸浆期现货价格走势 纸浆期货月间价差 纸浆期货 银星现货价 期现价差rhs 10-01月 11-01月 01-05月 8000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 200 100 0 -100 -200 -300 -400 7000 6000 5000 4000 纸浆10合约基差银星 纸浆01合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1000 500 0 -500 -1000 针叶浆现货内外价差：银星当月 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 请务必阅读最后重要事项 第5页 涨跌幅 涨跌 2023-09-20 2023-09-21 0.23% 14 6,070 6,084 结算价(元/吨) SP2402 -6.16% -4,532 73,529 68,997 成交量(手) -0.81% -792 97,900 97,108 持仓量 0.53% 32 6,070 6,102 结算价 SP2401 0.54% 3,859 712,913 716,772 成交量 2.32% 6,924 298,864 305,788 持仓量 - 18 0 18 1月-2月 多头持仓前5名 国泰君安东证期货五矿期货海通期货 多头持仓占比 25000 13% 20000 中信期货国泰君安 15000 13% 东证期货 10000 50% 五矿期货 5000 10% 海通期货其他 0 7% 中信期货 7% 空头持仓前5名 中信期货银河期货东证期货浙商期货 空头持仓占比 3500030000 16% 国泰君安 25000 中信期货 20000 47% 12% 银河期货 15000 东证期货 10000 浙商期货 5000 9% 其他 0 8% 国泰君安 8% 成交量前5名 成交量占比 250000200000 20% 东证期货 34% 国投安信 150000 中信期货 100000 13% 国泰君安新湖期货 500000