汽车行业周报：6月第4周乘用车销量维持环比改善，关注有新车推出的整车及重卡产业链

中性（维持） 6月第4周乘用车销量维持环比改善，关注有新车推出的整车及重卡产业链 ——汽车行业周报（0626-0702） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年07月05日 核心观点 6月第4周全国乘用车批发、零售销量环比改善。据乘联会，6月19-25日国内乘用车零售销量、批发销量环比分别增长53%、10%；6月1-25日国内乘用车零售销 量、批发销量环比分别增长9%、13%，市场需求持续边际改善。我们维持上周观点，在价格战热度逐渐消退、国六b过渡政策出台、多款重点新车上市或开启预售、新能源汽车下乡活动启动等因素作用下，行业将逐步迎来边际改善；预计厂家、经销商等对冲刺半年销量目标的意愿仍然较强，6月行业销量环比向上的走势值得期待。 6月重卡行业销量同比增长31%，建议关注重卡产业链公司。据第一商用车网初步数据，6月国内重卡行业销量约7.2万辆，同比增长约31%，环比下滑约7%；1-6月行业累计销量47.4万辆，同比增长约25%，环比下降预计属于季节性因素；3季度系重卡行业传统淡季，预计国内重卡行业需求将有望于9月份重拾环比升势，4季度销量有望实现季度环比向上。我们维持23年重卡行业销量将迎来恢复性增长的预测，预计全年重卡销量86万辆，同比增长28%左右，重卡产业链有望持续受 益，建议重点关注中国重汽、银轮股份等。 除特斯拉产业链及出海零部件公司外，建议关注华为产业链边际变化。6月30日，赛力斯汽车与华为对内部销售体系发布名为“AITO问界销服联合工作组致全体伙伴信”，根据内部信显示，赛力斯汽车与华为共同决定成立“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环 证券分析师姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 联系人袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 管理，预计销服联合工作组成立将成为双方深化合作的又一重要里程碑。随着华为与赛力斯合作深化、智选车模式合作范围扩大，预计华为智选车型销售规模将有望逐步提升，华为产业链零部件公司有望逐步受益。 建议关注在机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；液冷技术在节能性、节地性、成本、CPU可靠性等领域较风冷技术均具备优势，在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 新势力6月交付量整体环比向上。7月1日，多家新势力车企公布6月交付量。埃安、理想维持强势，6月交付量分别达45013辆、32575辆，两家车企继续刷新单月交付量新高。零跑6月交付量13209辆，环比增长9.5%；哪吒6月交付量12132辆，环比下降6.9%；蔚来6月交付量10707辆，环比大幅增长74.0%。极氪、小鹏、深蓝6月交付量分别为10620辆、8620辆、8041辆，环比均实现10%以上环比增长。 新能源车购置税减免政策落地，关注布局 机器人及数据中心液冷零部件相关公司： ——汽车行业周报（0619-0625） 全球供应链变革，看好出海及拓展新品类的公司：——汽车行业2023年中期策略报告 新能源车下乡活动开启，建议关注特斯拉产业链及机器人零部件相关公司：——汽车行业周报（0612-0618） 2023-06-25 2023-06-25 2023-06-18 投资建议与投资标的 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，预计2季度市场需求将 稳步恢复，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注：新泉股份、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态11 5风险提示13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：6月部分新能源车企销量7 表1：主要公司估值表6 1本周观点 据乘联会，6月19-25日国内乘用车零售销量、批发销量环比分别增长53%、10%；6月1-25日国内乘用车零售销量、批发销量环比分别增长9%、13%，市场需求持续边际改善。我们维持上周观点，在价格战热度逐渐消退、国六b过渡政策出台、多款重点新车上市或开启预售、新能源汽车下乡活动启动等因素作用下，行业将逐步迎来边际改善；预计厂家、经销商等对冲刺半年销量目标的意愿仍然较强，6月行业销量环比向上的走势值得期待。 新车方面，深蓝S7于6月25日上市，6月30日开启交付；小鹏G6于6月29日上市，预计多款新车型及重点改款车型上市将持续贡献市场热度，拉动市场整体销量提升。 6月重卡行业销量同比增长31%，建议关注重卡产业链公司。据第一商用车网初步数据，6月国内重卡行业销量约7.2万辆，同比增长约31%，环比下滑约7%；1-6月行业累计销量47.4万辆，同比增长约25%，环比下降预计属于季节性因素；3季度系重卡行业传统淡季，预计国内重卡行业需求将有望于9月份重拾环比升势，4季度销量有望实现季度环比向上。我们维持23年重卡行业销量将迎来恢复性增长的预测，预计全年重卡销量86万辆，同比增长28%左右，重卡产业链有望持续受益，建议重点关注中国重汽、银轮股份等。 除特斯拉产业链及出海零部件公司外，建议关注华为产业链边际变化。6月30日，赛力斯汽车与华为对内部销售体系发布名为“AITO问界销服联合工作组致全体伙伴信”，根据内部信显示，赛力斯汽车与华为共同决定成立“AITO问界销服联合工作组”，自7月1日起全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，预计销服联合工作组成立将成为双方深化合作的又一重要里程碑。此前华为智能汽车解决方案BUCEO余承东在中国电动汽车百人会论坛上表示：华为坚持不造车原则，通过建立“问界”品牌生态联盟，帮助车企一起造好车；除赛力斯外，奇瑞、北汽和江淮等车企也将加入华为智选车模式。随着华为与赛力斯合作深化、智选车模式合作范围扩大，预计华为智选车型销售规模将有望逐步提升，华为产业链零部件公司有望逐步受益。 继续建议关注在机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；液冷技术在节能性、节地性、成本、CPU可靠性等领域较风冷技术均具备优势，在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，预计2季度市场需求将稳步恢 复，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；建议持续关注特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司，重卡产业链、华为产业链以及在机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、嵘泰股份(605133，买入)、岱美股份(603730，买入)、上声电子(688533，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)、广汽集团(601238，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为+1.1%，走势跑赢沪深300（-0.6%），在30个一级行业中位列第15位。汽车二级行业中，本周汽车销售及服务板块（+3.0）、商用车板块（+3.0%）、汽车零部件板块（+2.4%）、摩托车及其他板块（+1.4%）均实现上涨，乘用车板块（-1.5%）略有下跌。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为中马传动（+56.3%）、泰德股份（+42.9%）、襄阳轴承 （+34.3%）、南方精工（+27.6%）、精锻科技（+25.7%）；跌幅前五公司分别为贝斯特（-9.3%）、锡南科技（-9.3%）、长春一东（-8.5%）、泰祥股份（-7.3%）、绿通科技（-6.3%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-3.55%）、上汽集团（+0.57%）、广汽集团（+0.48%）、吉利汽车（+3.58%）、长安汽车（+4.11%）、长城汽车（+0.36%）、中国重汽（+3.68%）。 零部件：新泉股份（+1.69%）、银轮股份（+9.46%）、拓普集团（+2.55%）、岱美股份 （+0.13%）、爱柯迪（+4.44%）、嵘泰股份（+0.12%）、伯特利（-3.69%）、华域汽车 （+0.82%）、华阳集团（+0.74%）、旭升集团（-5.14%）、保隆科技（-4.35%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 纺织服装 机械煤炭 国防军工基础化工石油石化轻工制造 电力设备及新能源电力及公用事业 钢铁建筑 农林牧渔 医药家电汽车 有色金属 建材商贸零售房地产综合金融 非银行金融 银行交通运输 电子沪深300 通信食品饮料 传媒消费者服务 计算机 -8% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅本周涨跌幅 4% 2% 0% -2% % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0 -10% -20% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（06-30） EPS PE 2021A 2022A 2023E 2024E 2021A 2022A 2023E 2024E 600104.SH 上汽集团 14.17 2.10 1.38 1.30 1.43 6.75 10.27 10.89 9.92 601238.SH 广汽集团 10.42 0.70 0.77 0.89 1.02 14.89 13.54 11.70 10.17 000625.SZ 长安汽车 12.93 0.36 0.79 0.95 0.97 36.10 16.45 13.63 13.39 601633.SH 长城汽车 25.17 0.79 0.97 0.75 1.07 31.78 25.86 33.52 23.61