宏观周报：6月PMI上行，制造业景气水平改善

腾景宏观产业高频模拟和预测周报 6月PMI上行，制造业景气水平改善 ——基于腾景AI高频模拟和预测腾景宏观研究团队 相关报告 《腾景宏观快报：美国6月CPI同比继续下降，或为3.4%》2023-01-01 《腾景宏观快报：美国通胀降幅超预期，水分含量有或无？》2023-06-19 《研究院要闻｜北京市经济信息中心杨永恒部长一行到腾景数研进行调研》2023-06-16 联系我们 010-65185898|+86 15210925572 IR@TJRESEARCH.CN http://www.tjresearch.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街乙6号朝外SOHO-A座29层 本期要点： •本周电影票房恢复强劲，居民出行环比上升；钢厂开工持续向好，钢材市场恢复较好；汽车零售仍处低位，零售市场需求偏弱；地产销售恢复偏弱。 •国内资讯：国家统计局发布6月份制造业采购经理指数PMI（49.0%）、非制造业商务活动指数（53.2%）、综合PMI产出指数（52.3%）；2023年6月28日24时起国内成品油价格按机制上调。国际资讯：尼加拉瓜催美偿还历史债拉美反霸权主义的意志渐强；阿根廷央行宣布可在该国金融机构开设人民币账户。 供给：经济维持稳定，工业、服务业双双上行。 需求：消费下行，投资上行，出口下行。 价格：CPI下行，PPI维持稳定。 金融：长期限利率维持稳定，社融下行，M2上行，人民币汇率稳定。 一、需求端：电影票房恢复强劲，居民出行环比上升 电影票房方面，据iFinD数据显示，本周全国电影票房收入为216988万元，同比增长194.0%，较上周同比167.9%提升20.1个百分点，环比增长66.7%。全国重点城市中，无锡、北京、沈阳等城市恢复较好，同比增速较高，分别为265.7%、248.7%、188.6%，东莞、成都、武汉等城市稳步恢复，同比分别为109.3%、107.6%、87.2%。整体上看，本周全国电影票房恢复强劲。 居民出行方面，本周一线城市地铁客运量均环比上升，北京、上海、深圳、广州环比分别为21.2%、20.8%、11.2%、6.7%；新一线城市中76.9%的城市环比上升，其中苏州、长沙环比增速较高，分别为11.8%、10.0%；二线城市中76.9%的城市环比上升，其中厦门、南昌环比增速较高，分别为16.0%、10.9%。受上周端午假期居民出行减弱的影响，本周大部分统计城市均环比上升，加权环比为6.3%。从同比上看，本周所有 类别 城市 环比 同比 同比环差 一线城市 北京 21.2% 36.7% -10.4% 上海 20.8% 54.6% 11.5% 深圳 11.2% 41.0% 18.5% 广州 6.7% 10.3% 3.3% 新一线城市 成都 11.2% 12.9% 11.6% 南京 2.0% 21.4% 11.6% 武汉 -0.1% 20.1% -0.9% 西安 4.0% 27.5% 1.1% 郑州 2.4% 45.4% -0.6% 苏州 11.8% 49.7% 7.6% 重庆 3.5% 14.1% 0.6% 长沙 10.0% 52.0% -3.1% 合肥 3.1% 35.8% 8.7% 天津 6.5% 31.4% 8.2% 东莞 -10.0% 22.3% -42.7% 青岛 0.5% 185.2% 83.0% 佛山 -4.8% 149.2% -73.4% 二线城市 沈阳 7.3% 32.1% 9.4% 哈尔滨 -4.0% 34.9% -11.3% 厦门 16.0% 19.6% 11.5% 南宁 2.8% 7.6% -6.8% 昆明 0.2% 20.0% -15.9% 石家庄 -2.1% 50.1% -4.6% 贵阳 7.7% 14.1% 4.9% 长春 1.9% 44.3% -4.0% 南昌 10.9% 23.0% 7.6% 常州 -4.3% 64.2% -9.5% 大连 -4.6% 51.3% -0.1% 加权值 6.3% 39.0% 城市均同比增长，其中青岛、佛山同比增速较高，分别为185.2%、149.2%，恢复较快。图1：部分地区地铁客运量周平均值本周环比、同比及同比环差 数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库 二、生产端：钢厂开工持续向好，汽车零售仍处低位 •钢材市场恢复较好。本周全国247家钢厂高炉开工率为84.1%，与上周持平；产能利用率为92.0%，较上周提升0.4个百分点。盈利钢厂占比为64.1%，较上周提升3.9个百分点，连续四周上行。日均铁水产量为246.9万吨，较上周提升1.0万吨。建材用钢方面，本周螺纹钢产量为276.5万吨，环比上升1.2%。线材产量为112.6万吨，环比上升0.6%。价格方面，线材、铁矿石、螺纹钢、热扎板卷期货价分别为4268.8元/吨、817.4元/吨、3708.0元/吨、3805.4元/吨，环比分别为1.1%、1.3%、-1.0%、-0.9%。 •汽车零售市场恢复偏弱。2023年6月前四周广义乘用车零售销量为206706辆，同比为-2.9%，较前三周同比-8.1%上升5.3个百分点，较5月同比88.2%大幅下降，本周乘用车需求仍处低迷状态。 三、房地产：地产销售恢复偏弱 •地产政策方面。连云港市房地产市场调控发展领导小组办公室发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，提出降低住房公积金贷款首付比例、调整住房公积金贷款额度计算方式等九项措施，以进一步支持刚性和改善性住房需求，扎实做好“稳地价、稳房价、稳预期”工作，促进全市房地产市场平稳健康发展。武汉市《市人民政府关于印发武汉市新建商品房预售资金监管办法的通知》，旨在加强新建商品房预售资金监督管理，确保预售资金用于商品房项目工程建设，保障购房人合法权益。 •市场行情方面。本周30大中城市商品房销售面积为435.9万平方米，环比上升40.6%；同比下降13.7%，较上周同比-11.0%下降2.7个百分点。其中一线城市、二线城市、三线城市商品房销售面积分别为139.7、206.4、89.8万平方米，环比分别为79.6%、27.3%、28.3%；同比分别为-8.6%、-9.6%、-27.3%，分别较上周+34.4、 -5.2、-95.2个百分点。整体上看，本周商品房销售较上周环比上升，一线、二 线、三线城市均环比增长，其中一线城市大幅增长。同比上看，本周一线、二线、三线城市同比均为负，恢复偏弱。 每周经济活动一、宏观 供给侧 GDP下行至9月后开始上行，12月后开 始回落 图1：本周GDP维持稳定 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图2：本周工业增加值小幅上行工业增加值下行至8月后开始上行，11月后小幅下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图3：本周服务业生产指数小幅上行服务业生产指数先上行，12月到达高 点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 需求侧 图4：本周社会消费品零售总额小幅下行社会消费品零售总额先上行，12月 到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图5：本周网上实物零售额小幅上行网上实物零售额下行至12月后开始上 行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图6：本周固定资产投资完成额小幅上行固定资产投资完成额持续上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图7:本周基建投资小幅下行 图8:本周房地产投资小幅下行 图9:本周制造业投资小幅上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图10：本周进口总额小幅下行进口总额持续上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图11：本周出口总额小幅下行出口总额先小幅下行，于8月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 财政 图12：本周财政收入小幅下行财政收入持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图13：本周财政支出小幅下行财政支出先小幅下行，于8月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 二、价格 图14：本周CPI小幅下行CPI持续上行 图15：本周CPI-食品烟酒小幅下行CPI-食品烟酒先小幅下行，10月开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图16：本周PPI维持稳定PPI上行至11月后开始下行，于2月开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 三、金融 图17：本周M2小幅上行M2上行至11月到达高点后开始下行 图18：本周社会融资规模存量小幅下行社会融资规模存量上行至11月到达 高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图19：本周金融机构人民币贷款加权平均利率小幅下行 金融机构人民币贷款加权平均利率持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图20：本周存款类机构质押式回购加权利率:7天（DR007）维持稳定 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 存款类机构质押式回购加权利率:7天 （DR007）先下行，1月后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图21：1年期国债收益率平稳运行图22：10年期国债收益率率先上行至9月到达高点，后维持稳定至11月开始下行，2月后平稳运行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图23：平均汇率：美元兑人民币持续下行 图24：人民币：实际有效汇率指数平稳运行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 四、工业 图25：本周有18个工业行业增加值上行，18个工业行业增加值下行。 五、服务业 图26：本周有25个服务业行业增加值上行，5个服务业行业增加值下行。 （本文执笔：陈希） 注释 ❑腾景AI经济预测 北京腾景大数据应用科技研究院，简称“腾景数研”，是适应数字时代特点和要求，旨在推动宏观和产业经济研究方法变革、推动数字技术与实体经济深度融合的民办非企业新型研究机构，为中国发展研究基金会“博智宏观论坛”提供学术研究和数据支持。研究院学术委员会由目前中国学术研究水准和社会影响力居前的经济学家和有关方面负责人组成，为研究院的研究工作提供指导。 腾景AI经济预测运用近年来快速发展的机器学习特别是深度学习等人工智能前沿技术，与实时化、动态化的投入产出体系深度融合，在一系列关键技术攻关的基础上，对重要的经济金融指标进行高频模拟和预测，形成了在国内外具有开拓性、领先性、实用性的产品体系。 ❑高频模拟 所谓高频模拟，就是在搜集加工大量相关数据的基础上，依托经典机器学习和深度学习模型，把月度指标日度化，使通常一个多月后才公布的指标，当日或近日就能呈现出来，比如，月初的CPI指标，过去要到一个半月后才公布，有了高频模拟，当日就知晓了。 ❑AI预测 所谓预测，就是运用深度学习的先进算法，重点在海量数据中搜寻非线性相关关系，发现并提炼那些过去、当下和未来都会起作用的规律性因素，从而实现对某一变量未来一定时期的预测。目前，我们已基本形成了时间长度为半年到一年、准确率70%以上的预测能力，并在逐步提升。 预测并不是一件神秘的事情，只是发掘那些未来仍会起作用的历史信息。也正是由于这个原因，我们多数情况下并不是预测某个指标的实际数值（某些情景下也会预测），而是预测它的平滑（TC）数值，因为平滑数值含有更多的历史信息。对一个具体指标而言，我们预测时主要关注两个方面，一是走向，向上、向下还是平行；二是拐点，顶部的拐点或底部的拐点，或者说峰值或谷