股指期货日报：人民币汇率回升，股指延续上行

期货研究报告|股指期货日报2023-07-05 人民币汇率回升，股指延续上行 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 进入半年报披露窗口，当前已公布业绩的公司中有8成预喜，关注股指盈利情况。人民币汇率大幅回升，表明国家调控和市场对经济信心显现，权益市场压力减弱，股指延续上涨，产业政策继续推进，预计IC、IM整体走势更强。 核心观点 ■市场分析 人民币升值。宏观方面，随着高层发言配合系列政策，人民币汇率大幅回升。产业政策有望加强，国家发改委主任表示，要促进数字经济和实体经济深度融合，加快推进数字产业化，加强数字技术基础研究，培育壮大人工智能、物联网、量子计算等新兴产业，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 汽车板块火爆。现货市场，A股主要指数走势分化，创业板指小幅收涨，沪指收平；行业方面，由于新能源车销量增加，新能源汽车产业链火爆，商务部、海关总署对金属镓、锗相关物项实施�口管制，半导体板块再度活跃；市场情绪有所反复，两市成交额缩量，不足万亿，当日北向资金净流�近20亿元。目前已有88家公司披露上半年业 绩，近八成公司预喜，约15%的公司净利润同比增长上限超100%。美股休市。 缩量上涨。期货市场，四大股指期货均收涨，基差小幅上升，成交和持仓量均有所下降，今日呈现缩量上涨。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国务院国资委印发《2023年中央企业助力乡村振兴工作要点》，中央企业在对口支援和定点帮扶地区培育投资的特色优势产业项目，�资额2亿元以下的，原则上不受非主业投资限制。 2.中国信托业年会强调，要把信托业广阔的发展前景变为现实，必须跨越两道坎：一是要下决心转型，紧紧围绕回归本源这一根本，按照已确立的“三分类”（资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类）业务方向转型，决不能依赖类信贷影子银行和通道业务；二是要下决心获得市场信任。 3.中基协表示，支持创业投资基金充分发挥支持科技创新等功能作用，助力拓宽创投募资来源，促进创投与社保资金、保险资金等中长期资金深化合作；研究优化针对创投的差异化自律管理机制，为创投行业发展培育良好生态。 4.乘联会预计，6月新能源乘用车厂商批发销量为74万辆，环比增长10%，同比增长30%；上半年累计批发销量为353万辆，同比增长44%。 5.国家电网董事长辛保安要求，全力保障电力安全可靠供应，坚决打赢迎峰度夏电力保供攻坚战。积极助力能源转型，促进各类电源协调可持续发展，开展“互联网 +”智慧能源试点示范，服务智能网联新能源汽车高质量发展。 6.德国5月季调后贸易帐顺差144亿欧元，预期顺差175亿欧元，前值自顺差184亿欧元修正至顺差172亿欧元。 7.韩国财政部预计，2023年经济增长率为1.4%，通胀率为3.3%。韩国央行表示，未来通胀路径不确定性很高，通胀率将在7月进一步下降，但将在年底回升至约3%。数据显示，韩国6月CPI同比上涨2.7%，时隔21个月再次降至3%以下。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/072022/102023/012023/042023/072022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-04 2023-07-03 日度涨跌幅 上证综指 3,245.35 3,243.98 0.04% 深证成指 11,130.30 11,091.56 0.35% 创业板指 2,232.75 2,228.21 0.20% 中小综指 11,996.45 11,920.88 0.63% 沪深300指数 3,899.01 3,892.88 0.16% 上证50指数 2,537.60 2,534.47 0.12% 中证500指数 6,055.26 6,042.31 0.21% 中证1000指数 6,638.45 6,612.88 0.39% 科创50指数 1,015.40 1,008.40 0.69% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.88 0.31 1.27 0.06 上证50指数 9.87 0.48 1.17 0.23 中证500指数 23.34 0.4 1.79 0.28 中证1000指数 37.09 0.53 2.34 0.31 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 109.49 0.36 0.36 0.28 上证50指数 31.29 0.57 0.24 0.62 中证500指数 105.58 0.34 0.92 0.2 中证1000指数 139.74 0.43 1.52 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 汽电计车子算 机 机传通食纺械媒信品织设饮服 备料饰 钢石国医铁油防药石军生 化工物 农社综美林会合容牧服护 渔务理 煤交有商炭通色贸运金零 输属售 基轻非础工银化制金工造融 家电环建用力保筑电设装 器备饰 建公银房筑用行地材事产料业 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-04收盘价 2023-07-03结算价 日度涨跌幅 IF 3880.80 3873.20 0.20% IH 2517.00 2513.00 0.16% IC 6037.40 6023.00 0.24% IM 6613.40 6586.60 0.41% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 48798 10% -27266 200320 67% -7706 IH 36931 26% -20913 141870 99% -5108 IC 38442 12% -17273 275837 70% -6932 IM 30300 2% -14470 165727 83% -3381 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -18.21 22% -16.21 48% -11.21 67% -3.01 86% IH -20.60 8% -17.40 30% -11.80 48% 1.20 74% IC -17.86 49% -27.46 75% -38.86 91% -85.06 94% IM -25.05 11% -41.05 24% -65.65 74% -123.25 79% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 2.00 3.20 -9.60 -16.00 分位数 78% 71% 89% 74% 当日值 7.00 8.80 -21.00 -40.60 当季-当月 分位数90%82%95%85% 当日值 15.20 21.80 -67.20 -98.20 下季-当月 分位数 97% 96% 97% 55% 当日值 5.00 5.60 -11.40 -24.60 当季-次月 当日值 13.20 18.60 -57.60 -82.20 下季-次月 分位数 99% 96% 98% 55% 当日值 8.20 13.00 -46.20 -57.60 下季-当季 分位数92%84%97%83% 分位数99%96%94%21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担