股指期货周报：人民币汇率回升配合外资买入，股指底部反弹

股指期货周报 人民币汇率回升配合外资买入，股指底部反弹 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇 联系方式：020-88818018 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-01-01 股指观点 主要观点策略总结 消息方面 本周，国家统计局发布数据显示工业企业利润加快恢复。国家统计局公布数据显示，11月份，全国规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长；1-11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较1-10月份收窄3.4个百分点，延续3月份以来逐月收窄走势，利润降幅年内首次收窄至5%以内。政策面上，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会，指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。深化金融供给侧结构性改革，构建金融有效支持实体经济的体制机制。支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。加大对保障性住房建设等的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。本周圣诞节前A股成交冷清，节后北向资金回归大幅买入，主要指数反弹，日度成交回升至8000亿元以上。海外，12月以来，韩国统计厅数据显示，韩国10月新生儿数量同比下降8.4%，至18904人，创1981年开始统计以来的同月最低。10月份死亡人数同比增长3.4%，达到30793人，当月人口自然减少了11889人。2019年，韩国人口首次出现自然下降，截至10月份，人口自然减少的趋势已持续了48个月。 本周，正值跨年节点，资金开启提前布局及风格切换，消费、金融均超跌反弹，人民币汇率回升并配合北向资金大局入场。11月工业企业利润继续修复，央行四季度例会指出将保持充裕流动性、支持房地产发展新模式，或将促进市场信心回归。股指迎来一轮超跌反弹，建议逢高售出部分止盈，轻仓过节，期待春季反弹。 期指方面，本周四大期指主力2401合约随指数回升，IF、IH分别累计上涨2.75%、2.18%；IC、IM分别累计上涨2.12%、 3.12%。从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空增加了4531手、IH净持仓空头增加了276手、IC净持仓空头增加了259手、 期货方面 IM净持仓空头增加了398手。展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2403合约、 2403合约、2402合约、2402合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-2.34%、-1.96%、1.65%和2.55%。 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 本周上证指数累计上涨2.06%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨3.59%，沪深300指数上涨2.81%，上证50指数上涨2.45%，中证500指数上涨2.21%，中证1000指数上涨2.67%。期指方面，本周四大期指主力2401合约随指数回升，IF、IH分别累计上涨2.75%、2.18%；IC、IM分别累计上涨2.12%、3.12%。 期现价差方面，本周四大期指2401合约基差整体向0收敛，IF2401期现价差从升水10.77点上收敛至升水8.29点，IH2401期现价差从升水 7.70点收敛至升水0.43点，IC2401期现价差从贴升水10.71点收敛至升水2.57点，IM2401期现价差从贴水22点收敛至贴水18.4点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由15.6收敛至13.2点，IH跨期价差（远月-当月）由13.4点收敛至10.4点，IC跨期价差（远月- 当月）由-83.6收敛至-82.2点，IM跨期价差（远月-当月）由-22收敛至-18.4点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值、PE比值、PB比值均为前者持平后者下降。 持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空增加了4531手、IH净持仓空头增加了276手、IC净持仓空头增加了259手、IM净持仓空头增加了398手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2403合约、2403合约、2402合约、2402合约。IF、IH、 IC和IM的最优年化展期成本分别为-2.34%、-1.96%、1.65%和2.55%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 3,439.4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 3200 2023-08-182023-09-182023-10-182023-11-182023-12-18 2700 2,326.6000 2600 2500 2400 2300 2200 2023-08-182023-09-182023-10-182023-11-182023-12-18 IC主力合约走势 IM主力合约走势 5950 5,431.8000 5800 5650 5500 5350 5200 2023-08-182023-09-182023-10-182023-11-182023-12-18 7,100 5894.8000 6,800 6,500 6,200 5,900 5,600 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 3.8830 3.3649 3.5789 3.2471 2.8123 2.3892 1.5776 1.7991 0.8533 1.1167 4.0 2.0 0.0 -0.2888 -2.0 -4.0 -6.0 可选消费信息技术材料工业公用事业金融能源医疗保健房地产通讯服务日常消费 本周Wind一级行业指数仅1个板块下跌，反弹板块中，涨幅居前的为通讯服务、日常消费、信息技术，分别涨3.88%、 3.58%、3.36%；仅房地产下跌0.29%。 IF期现价差 IH期现价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 IC期现价差 IM期现价差 50 0 -50 -100 -150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20222023 IF跨期价差 IH跨期价差 70 4500 60 3000 30 -10 43004100 4020 2800 -50-90 390037003500 0 -20-40 26002400 -130 3300 -60 2200 2022/12/22023/3/22023/6/2 2023/9/2 2023/12/2 2022/12/22023/3/2 2023/6/2 2023/9/2 2023/12/2 次月-当月季月-当月 远月-当月 沪深300（右轴） 次月-当月 季月-当月 远月-当月 上证50（右轴） IC跨期价差IM跨期价差 100 6600 50 7500 50 0 -50 6400620060005800 0-50-100-150 70006500 -100 5600 -200 6000 -150 5400 -250 -200 2022/12/2 2023/3/2 2023/6/2 2023/9/2 2023/12/2 5200 -300 2023-04-12 2023-06-12 2023-08-12 2023-10-12 2023-12-12 5500 次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月中证1000（右轴） 跨品种比值 跨品种PE比值 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.60 1.55 1.50 1.45 1.40 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 2022/12/282023/3/282023/6/282023/9/282023/12/28 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2020/12/252021/12/252022/12/252023/12/25 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 跨品种PB比值 各期指PE走势 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 1645 40 14 35 1230 25 10 20 815 2022/7/82022/10/82023/1/82023/4/82023/7/82023/10/8 2020/12/252021/12/252022/12/252023/12/25 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 沪深300上证50中证500（右轴）中证1000（右轴） IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.80 0.76 0.72 0.68 0.64 3700 3600 3500 3400 3300 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 2500 2400 2300 2200 前5多空持仓比IF主力合约点位（右轴）前5多空持仓比IH主力合约点位（右轴） IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 0.83 5800 0.86 6200 0.820.810.800.79 56005400 0.840.820.80 610060005900580057005600 0.78 5200 0.78 5500 前5多空持仓比IC主力合约点位（右轴） 前5多空持仓比IM.CFE IF年化展期成本 IH年化展期成本 2% 0% -2% -4% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 次月当季下季次月当季下季 IC年化展期成本 IM年化展期成本 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 次月当季下季 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2023-11-202023-11-292023-12-082023-12-172023-12-26 次月当季下季 二、宏观经济跟踪 土地供应方面：本周，土地供应面积和供应土地建筑规划面积较上周分别下降385.41和586.58万平方米。供应土地挂牌均价较上周上涨534元/平方米。土地成交方面：本周，100大中城市土地成交面积较上周下降了224.33万平方米。成交价格方面，本周，成交土地总价较上周缩减了333.81亿元；成交土地楼面均价下降了472元/平方米；成交土地溢价率下降了1.57%。 交易面积方面，本周30大中城市商品房成交面积较上周上升55.16万平方米；十大城市商品房可售面积下降了36.12万平方米；商品房存销比下降了4.07%。房屋成交面积本周分城市来看，一、二、三线城市成交面积均回升。 住宅价格方面，11月百城住宅价格指数同比上升0.08%，由降转增，一、二、三线城市住宅平均价格分别为43503.5