电力设备新能源行业周报：光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复

行业研究 2023年07月03日 行业周报 标配光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复 ——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人王珏人 wjr@longone.com.cn % 22-0622-0922-1223-03 14% 5 -3% -12% -21% -30% -39% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.新型储能方兴未艾，工商+大储如日方升——电力设备行业深度报告2.购置税减免延续，电动车维持高需求——电力设备新能源行业周报 （2023619-2023625） 3.大宗商品价格走势分化，关注分散式风电发展——电力设备新能源行业周报（20230612-20230618） 投资要点： 市场表现： 上周（06/26-07/02）电力设备板块整体上涨3.15%，在申万31个行业中排第3位，跑赢沪深300指数3.71个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌3.50%，在申万31个行业中排第19位，跑输沪深300指数2.74个百分点。电力设备板块PE估值为22.3倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为102.02%。上周电力设备子板块均上涨，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动4.1%、0.42%、3.09%、2.43%、5.90%、2.98%。个股方面，上周上涨的个股有284只（占比85.0%），涨幅前五的个股分别为*ST光一（39.1%）、昇辉科技（18.1%）、通达股份（17.8%）、通达动力（17.8%）、华光环能（17.2%）； 市值方面，当前A股申万电力设备板块总市值为6.73万亿，在全部A股市值占比为7.21%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为4077.05亿元，占全部A股成交额的9.97%，由于前一周交易日仅三天，板块单周成交额环比上升76.71%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为13.18亿元，在申万一级行业中排名第13位。 电动车&锂电池板块 （1）电动车需求恢复，市场维持高需求 特斯拉国产Model3将升级电池，后驱电量从原先的66KWh改为66KWh的宁德时代M3P 电池。6月新势力表现优秀，理想交付32575辆，同/环比+150%/+15%；蔚来交付10707 辆，同/环比-17%/+74%；零跑交付13209辆，同/环比+17%/+10%；哪吒交付12132辆， 同/环比-8%/-7%；小鹏汽车交付量为8620辆，同/环比-44%/+15%。行业排产情况向好， 市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）7月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格企稳回升，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求缓慢复苏，订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限。4）隔膜：本周隔膜市场需求 平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格稳定。 建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（今年预计贡献1+万吨量 成本约15-20万元/吨），江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，此外为打开海外市场，在匈牙利规划产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh，市场份额行业前列。2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，相关产能达产将进一步降低公司成本，强化盈利能力。 光伏板块 （1）新技术加快迭代，设备端有望受益 近期HJT技术突破明显加快。银浆用量是HJT降本关键，电镀铜技术近期落地加速。太阳井200MW的电镀铜中试线获下游验收，今年Q4有望进行GW级设备招标；罗博特科600MW设备获国电投验证，通威产线已于6月13日发货，目前在调试阶段。产业技术迭代下，设备端有望最新收获红利，建议关注在HJT各环节具有优势的设备龙头。 （2）硅料价格加速下降，产业链价格博弈有望见底 1）硅料：价格下降超预期。致密块料的主流价格降至每公斤100元左右，单周环比下降 15%。硅料产能较大基础上，叠加数万吨的新产能投放，致使头部企业之间的竞争态势加剧，二三线以及新进入企业的生存压力加大。2）硅片：价格继续下跌。尽管五月中旬个别厂商开始减产，但是当前的减产幅度仍不足以消化庞大的库存水位，叠加整体新产能陆续释放，六月单晶硅片产量预计环比维持。若厂家减产幅度维持当前，预计价格有望继续回落。3）电池片：价格下跌。由于电池片需求维持高档，当前电池片跌价幅度对应硅片仍未能完全反应，大尺寸电池片毛利水平高达30%。针对六月电池片排产厂家们普遍维持满产满销的策略，同时N型产能持续爬坡放量，预期后续电池片价格仍将视组件厂家排产实际规划而被动改变。4）组件：价格下降。供应链价格大幅下降影响，加上当前组件库存约有1-2个月不等的水平，终端观望情绪下消纳速度并不如预期。 建议重点关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预 计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风能板块 大宗商品价格走势分化，静待半年报业绩披露 本周（截至6月30日），风电机组招标总计约577MW，均为陆风。风电整机开标总计约600MW，均为陆风。中标价价格方面，陆风含塔筒中标单价1980元/kW，不含塔筒中标单价1298元/kW。本周陆风单千瓦中标价格较上周有所回暖。截至6月30日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12533.33元/吨、3922元/吨、3706.67元/吨，周环比分别1.08%、-0.25%、-0.21%。上游大宗商品价格走势略有分化。 截至6月底，今年以来风电累计招标约44.65GW，叠加近期福建、广东省风光竞配方案的出台，全年累计看向90+GW的招标量，行业维持高景气度。根据国家能源局公布的数据，2023年1-5月全国风电新增装机容量16.36GW，5月单月为2.16GW。对比前期公布的招标数据来看，新增装机容量低于预期，预计2023H2装机速率有望提升，对风机整机厂商业绩形成支撑。2023H1零部件厂商排产较满，下游需求旺盛，半年报业绩或将超预期。 建议重点关注：明阳智能：国内领先整机供应商，自主研发的MySE10.X-23X陆上风电机组近期正式下线，为全球已下线最大叶轮直径的陆上风电机组，行业地位进一步夯实。大金重工：公司码头资源丰富，产品矩阵涵盖主流及大兆瓦风机，有望受益于粤苏鲁地区海风的高速发展。本周发布2023年半年度业绩预告，归母净利润同比上升45%~60%。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点6 1.1.电动车&锂电池板块6 1.2.光伏板块7 1.3.风电板块7 2.行情回顾8 3.行业数据跟踪12 3.1.锂电产业链价格跟踪12 3.2.新能源产业链19 3.2.1.行业需求跟踪19 3.2.2.光伏行业价格跟踪19 3.2.3.风电行业价格跟踪24 4.行业动态25 4.1.行业新闻25 4.2.公司要闻26 4.3.上市公司公告27 5.风险提示28 图表目录 图1核心标的池估值表230702（单位：亿元）8 图2申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图3申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至30/6/9）9 图4本周光伏板块涨跌幅前三个股10 图5本周风电板块涨跌幅前三个股10 图6本周锂电&新能源板块涨跌幅前三个股10 图7本周氢能板块涨跌幅前三个股10 图8本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股10 图9本周电机板块涨跌幅前三个股10 图10近一年电力设备板块总市值变化情况11 图11近一年电力设备板块成交额变化情况11 图12上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：万元）12 图1电芯价格走势（元/Wh）13 图2锂盐价格走势（万元/吨）13 图318650圆柱电池价格走势（元/2500mWh）14 图4锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势（万元/吨）14 图56系/111正极材料价格走势（万元/吨）14 图68系及NCA正极材料价格走势（万元/吨）14 图75系正极材料价格走势（万元/吨）14 图8LFP/正磷酸铁材料价格走势（万元/吨）14 图9三元前驱体价格走势（万元/吨）15 图10前驱体材料价格走势（万元/吨）15 图11人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）15 图12天然石墨负极材料价格走势（万元/吨）15 图13负极石墨化价格走势（万元/吨）15 图14电解液价格走势（万元/吨）15 图15六氟磷酸锂价格走势（万元/吨）16 图16电解液溶剂价格走势（万元/吨）16 图17隔膜价格走势（元/平方米）16 图18铝锭/铝箔加工费走势（万元/吨）16 图19铜箔价格走势（万元/吨）16 图20PVDF价格走势（万元/吨）16 图21电解镍/电解钴价格走势（万元/吨）17 图22电池级硫酸锰价格走势（万元/吨）17 图23锂电产业链价格情况汇总18 图24硅料价格走势（元/千克）20 图25硅片价格走势（元/片）20 图26电池片价格走势（元/W）20 图27国内组件价格走势（元/W）20 图28海外多晶组件价格走势（美元/W）20 图29海外单晶组件价格走势（美元/W）20 图30逆变器价格走势（美元/W）21 图31光伏玻璃价格走势（元/平方米）21 图32银浆（元/公斤）21 图33EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）21 图34金刚线（元/米）21 图35坩埚（元/个）21 图36石墨热场（元/套）22 图37铝边框（元/套）22 图38接线盒（元/个）22 图39背板（元/平方米）22 图40焊带（元/千克）22 图41光伏产业链价格情况汇总23 图42现货价：环氧树脂（单位：元/吨）24 图43参考价：中厚板（单位：元/吨）24 图44现货价：螺纹钢（单位：元/吨）24 图45现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）24 图46现货价：铜（单位：元/吨）24 图47现货价：铝（单位：元/吨）24 图48风电产业链价格情况汇总25 表1上周电力设备行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）12 表2本周行业公司要闻26 表3本周上市公司重要公告27 1.投资要点 1.1.电动车&锂电池板块 （1）电动车需求恢复，市场维持高需求 特斯拉国产Model3将升级电池，后驱电量从原先的66KWh改为66KWh的宁德时代M3P电池。6月新势力表现优秀，理想交付32575辆，同/环比+150%/+15%；蔚来交付10707辆，同/环比-17%/+74%；零跑交付13209辆，同/环比+17%/+10%；哪吒交付12132 辆，同/环比-8%/-7%；小鹏汽车交付量为8620辆，同/环比-44%/+15%。行业排产情况向 好，市场需求逐步恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）7月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，本周价格环比稳定。需求端：本周碳酸锂价格现货价格持稳，企业正处于补库存阶段；供给端：本周锂辉石企业生产正常，但部分小型云母冶炼企业仍处于停产状态；青海盐湖锂因近期气温升