聚烯烃投资参考周报：平稳步入7月，聚烯烃等待向上驱动力

图表设置下载图片另存为PDF分享聚烯烃投资参考周报 | 2023-07-02平稳步入7月，聚烯烃等待向上驱动力摘要：随着国内不断的出台一些小政策托底经济，刺激需求，政策端对商品市场的支撑存在的，只是力度大小的问题。聚烯烃上周如我们预期先抑后扬，相对表现强势，不过现货跟进乏力，也最终导致了期现货基差的走弱，若持续走弱或将限制期货价格上方空间。基本面来看，上中游库存均不高，处于去库状态，上游挺价意向坚挺。上游供给端排产情况来看，标品排产比例不高，其中PE现货略紧于PP，价格强弱也有所体现。进入7月后基本面需要关注的是供给端的变化，例如新增产能、检修装置等回归动态，生产利润改善后的开工率逐步抬升都是关注的重点，期货盘面更多的还是在于政策的发力。资金结构来看，还是更青睐于PE，那么PE的趋势仍强于PP，预计下周期价或延续强势，不过空间的大小需要关注现货的跟进和基差表现。作者： 柳姗姗邮箱liuss@hrrdqh.com从业资格号：F0249379投资咨询号：Z0019143 聚烯烃投资参考周报 2023-07-02一、市场动态分析中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为52.3%，表明我国企业生产经营活动总体延续扩张态势。由于消费者支出大幅放缓，美国5月通胀压力略有缓解。5月核心PCE物价指数同比升4.6%，预期4.7%，前值4.7%；环比升0.3%，预期0.3%，前值0.4%。国际油价全线上涨，美油8月合约涨0.84%，报70.45美元/桶。布油9月合约涨0.76%，报75.08美元/桶。本周，美油8月合约涨1.87%，布油9月合约涨1.45%。6月份，美油8月合约涨3.47%，布油9月合约涨3.42%。央行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元，进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度。（来源：Wind）二、技术分析L2309:上周期价先抑后扬收阳上涨8元/吨，最高价7906，最低价7732。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域上行动力增加。均线系统来看5、10日均线对价格形成支撑，价格突破60日均线，整体转为多头排列态势。短期支撑位7800，压力位8000。PP2309: 上周期价先抑后扬收阳，下跌7元/吨，最高价7087，最低价6932。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，上行动力增加。均线系统来看除去60日均线外其余呈现多头排列。短期支撑位7040，压力位7200。三、观点综述随着国内不断的出台一些小政策托底经济，刺激需求，政策端对商品市场的支撑存在的，只是力度大小的问题。聚烯烃上周如我们预期先抑后扬，相对表现强势，不过现货跟进乏力，也最终导致了期现货基差的走弱，若持续走弱或将限制期货价格上方空间。基本面来看，上中游库存均不高，处于去库状态，上游挺价意向坚挺。上游供给端排产情况来看，标品排产比例不高，其中PE现货略紧于PP，价格强弱也有所体现。进入7月后基本面需要关注的是供给端的变化，例如新增产能、检修装置等回归动态，生产利润改善后的开工率逐步抬升都是关注的重点，期货盘面更多的还是在于政策的发力。资金结构来看，还是更青睐于PE，那么PE的趋势仍强于PP，预计下周期价或延续强势，不过空间的大小需要关注现货的跟进和基差表现。 聚烯烃投资参考周报 2023-07-02价格、基差、持仓四、操作策略1、上游及贸易商：随着期货价格反弹，现货价格波幅收窄，期现货基差走弱，由于现货跟进不足，且基差幅度不大，建议套利或现货为主。2、下游采购：基差走弱，现货采购为主。3、投机者:L2309：价格向上冲击压力位，关注8000整数关口突破情况，短期趋势转强迹象。PP2309：短期技术指标逐步转强，价格有进一步上行的趋势。 塑料09月交割收盘价(元吨)5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-202378877887聚丙烯09月交割收盘价(元吨)5,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-202370727072塑料09月交割持仓量(手)050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,00010-0811-1412-2101-2803-0604-1205-2006-2608-022016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023437227437227聚丙烯09月交割持仓量(手)0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,00010-0811-1412-2101-2803-0604-1205-2006-2608-022016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023647462647462聚丙烯09合约基差(元吨)-600-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,80010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023-22-22塑料09合约基差(元吨)-600-400-20002004006008001,0001,20010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023-97-97 聚烯烃投资参考周报 2023-07-02库存动态两油石化库存(万吨)40506070809010011012013014015016017001-0202-0903-1904-2706-0707-1508-2209-2911-1312-212019202020212022202363.563.5PE港口库存(万吨)1821242730333639424501-0102-1003-2004-2706-0307-1008-1709-2311-0412-1120172018201920202021202220232828PE社会库存(万吨)3033363942454851545760636601-0102-1103-2204-2706-0307-0908-1409-2011-0212-08201720182019202020212022202343.42643.426油制企业PE库存(万吨)2025303540455055606570758001-0102-1103-2304-2906-0707-1408-2009-2811-0912-16201720182019202020212022202332.332.3聚丙烯油制企业库存(万吨)152025303540455055606501-0102-1103-2204-2806-0407-1208-1809-2511-0512-13201720182019202020212022202324.0224.02聚丙烯贸易库存(万吨)33.544.555.566.577.588.501-0102-1103-2304-2906-0507-1308-1909-2711-0812-1520172018201920202021202220233.9753.975聚丙烯注册仓单量(手)01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00001-0202-1003-2105-0306-1107-2008-2810-1311-2112-3201720182019202020212022202331763176聚乙烯LLDPE仓单数量(手)01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00001-0202-1003-2105-0506-1307-2208-3010-1511-23201720182019202020212022202324772477 聚烯烃投资参考周报 2023-07-02价差塑料聚丙烯05合约价差(元吨)-1,500-1,200-900-600-30003006009001,20006-0107-0708-1209-1710-3012-0501-1102-1603-2404-32017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024765765聚丙烯05-09合约价差(元吨)-10001002003004005006007008009001,0001,10010-0810-3011-2112-1301-0501-2702-1803-1204-0304-252016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20239191塑料05-09合约价差(元吨)-300-200-100010020030040050060070080090010-0810-3011-2112-1301-0501-2702-1803-1204-0304-252013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023268268塑料09-01合约价差(元吨)-300-250-200-150-100-5005010015020025002-0102-2403-1904-1105-0505-2806-2007-1308-0508-2820172018201920202021202220239090聚丙烯09-01合约价差(元吨)-300-200-100010020030040050060070002-0102-2403-1904-1105-0505-2806-2007-1308-0508-2820172018201920202021202220236969塑料聚丙烯09合约价差(元吨)-1,500-1,200-900-600-30003006009001,2001,50010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023815815PP-3MA价差09合约(元吨)-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002,4002,7003,00010-0811-1312-1901-2503-0204-0705-1406-1907-2508-32016-2017