有色与新材料2023年半年度策略：海外衰退待兑现，铜价偏承压

本报告为中信期货有色与新材料研究团队的半年度策略报告，报告主要关注铜价走势。报告认为，下半年铜价将维持震荡走势，重心可能略下移，伦铜大致运行区间在7600-8800美元，沪铜大致运行区间在6.3-7万元。报告分析了宏观面、美元指数走势、供应端和消费端等因素对铜价的影响，并预计2023年全球铜矿产量和精铜产量均增长3%，中国2023年精铜产量增长8%。报告指出，考虑到海外衰退预期有待兑现，预计铜价仍偏承压，但在绝对库存低位背景下，铜价很难深跌。