行业研究|行业周报 医药生物行业 聚焦创新机会,看好行业成长性 ——医药生物行业周报 看好(维持) 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月03日 核心观点 板块一周表现:近一周沪深300指数下跌0.56%,医药生物(申万)指数上涨1.05%,较沪深300的相对收益为1.61%,行业排名第12位。自2023年初以来,沪深300指数下跌0.75%,医药生物(申万)指数下跌5.56%,较沪深300的相对收益为-4.81%,整体涨跌幅在行业中排名19位。分子板块来看,近一周7个申万医药子行业中,5个子板块上涨,2个子板块下跌,其中SW医药商业II涨幅居首,为2.75%,SW医疗服务II下跌幅度居首,为-1.78%。自年初以来,整体医药板块走势一般,3个子行业涨幅为正值,其中SW中药II涨幅最高,为9.08%,其次SW化学制剂板块涨幅为2.33%,其余板块中,SW医疗服务II下跌幅度居首,为-21.63%。 个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看:从个股涨跌幅来看,近一周医药行业A股(包 括科创板)有312家股票涨幅为正,109家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为安必平(+28.35%)、柳药股份(+22.21%)、仟源医药(+20.59%)、嘉应制药(+18.18%)、东阿阿胶(+13.24%)。近一周跌幅排名前五的个股为春立医 疗(-14.04%)、悦康药业(-13.07%)、福瑞股份(-10.99%)、祥生医疗(-10.13%)、数字人(-8.93%)。2)陆股通持股:近一周北向资金合计净卖出 20.48亿元,其中流入28.49亿元,流出48.97亿元。从陆股通持仓情况来看,增持前五分别为可孚医疗、春立医疗、立方制药、翔宇医疗、东阿阿胶。减持前五分别为九强生物、海泰新光、康缘药业、东方生物、泰格医药。3)大宗交易:近一周医 药生物行业中共有31家公司发生大宗交易,成交总金额为16.80亿元。大宗交易成交前五名为大参林、派林生物、百洋药业、罗欣药业、长江健康。 板块估值水平:近一周医药生物板块的PE(TTM)估值达到26.64X,仍低于近五年平均PE34.28X。近一周板块估值略有调整,仍处于历史较低水平。同行业相比,医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-6.05%,相对沪深300的溢价率为130.44%。 行业要闻:1)2023年医保目录调整方案正式公布;2)多地医用耗材带量采购即将开始执行;3)国家卫健委发布医疗设备配置任务;4)星济生物肺炎链球菌中和抗体获批临床;5)药师帮港股成功上市;6)辉瑞与石药集团达成中国本土化新冠口服抗病毒治疗药物战略合作。 投资建议与投资标的 建议关注:长期来看,医保控费和常态化集采将会持续,企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求,因此我们看好具有真正创新能力的企业,建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面,常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松,板块有望迎来戴维斯双击,建议关注迈瑞医疗(300760,买入)、三友医疗(688085,买入)、佰仁医疗(688198,买入)等。创新药方面,严格审评下研发持续推进,关注前沿临床进展,建议关注恒瑞医药(600276,买入)、京新药业(002020,买入)、兴齐眼药(300573,增持)、康辰药业(603590,买入)等。CXO方面,行业景气度有望边际改善,具备底部投资价值,建议关注阳光诺和(688621,买入)、药明康德(603259,买入)、康龙化成(300759,增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860519040001香港证监会牌照:BSW684 关注创新,看好产品端的需求机会:——2023-06-25 医药生物行业周报信心有望修复,关注创新机会:——医药 2023-06-18 生物行业周报抓住医药板块的底部机会:——医药生物 2023-06-14 行业2023年中期策略报告 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.12023年医保目录调整方案正式公布7 3.1.2多地医用耗材带量采购即将开始执行7 3.1.3国家卫健委发布医疗设备配置任务8 3.2重大事件8 3.2.1星济生物肺炎链球菌中和抗体获批临床8 3.2.2药师帮港股成功上市8 3.2.3辉瑞与石药集团达成中国本土化新冠口服抗病毒治疗药物战略合作9 四、投资建议:看好真正具有创新能力的企业9 风险提示9 图表目录 图1:申万行业指数近一周涨跌幅排名(2023.06.19-2023.06.23)4 图2:子板块近一周涨跌幅(%)4 图3:子板块年初以来涨跌幅(%)4 图4:近一周个股涨幅前十(%)5 图5:近一周个股跌幅前十(%)5 图6:陆股通近一周持仓占比增持前十大(按流通股占比排序)5 图7:陆股通近一周持仓占比减持前十大(按流通股占比排序)6 图8:近一周大宗交易成交额前二十6 图9:SW生物医药板块PE(TTM)与五年均线对比7 图10:SW生物医药板块PE(TTM)与大盘对比7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌0.56%,医药生物(申万)指数上涨1.05%,较沪深300的相对收益为 1.61%,行业排名第12位。自2023年初以来,沪深300指数下跌0.75%,医药生物(申万)指 数下跌5.56%,较沪深300的相对收益为-4.81%,整体涨跌幅在行业中排名19位。 图1:申万行业指数近一周涨跌幅排名(2023.06.26-2023.06.30) 6% 3.15% 2.88%2.78%2.59%2.41%2.40% 1.78%1.60% 1.31%1.31% 1.05%1.03%0.89%0.85%0.83%0.79%0.75% 0.00% -0.38%-0.56%-0.63%-0.82% -1.00% -1.30% -2.60% -3.14% -4.79% 4.83% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -7.09% 数据来源:wind,东方证券研究所 分子板块来看,近一周7个申万医药子行业中,5个子板块上涨,2个子板块下跌,其中SW医药商业II涨幅居首,为2.75%,SW医疗服务II下跌幅度居首,为-1.78%。自年初以来,整体医药板块走势一般,3个子行业涨幅为正值,其中SW中药II涨幅最高,为9.08%,其次SW化学制剂板块涨幅为2.33%,其余板块中,SW医疗服务II下跌幅度居首,为-21.63%。 图2:子板块近一周涨跌幅(%)图3:子板块年初以来涨跌幅(%) 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 2.75% 2.23% 1.88% 1.57% 1.05% 0.57% 15% 10% 5% 0% 9.08% 0.5% 0.0% -0.5% -5% 2.33% 0.34% -0.30%-0.75% -5.56%-5.83% -12.17% -10% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -0.56% -1.57%-1.78% -15% -20% -25% -21.63% 数据来源:wind,东方证券研究所数据来源:wind,东方证券研究所 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看,近一周医药行业A股(包括科创板)有312家股票涨幅为正,109家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为安必平(+28.35%)、柳药股份(+22.21%)、仟源医药 (+20.59%)、嘉应制药(+18.18%)、东阿阿胶(+13.24%)、西藏药业(+12.01%)、大理药业(+10.99%)、宝莱特(+10.57%)、吉贝尔(+10.36%)、未名医药(+10.22%)。 近一周跌幅排名前十的个股为春立医疗(-14.04%)、悦康药业(-13.07%)、福瑞股份(-10.99%)、祥生医疗(-10.13%)、数字人(-8.93%)、艾迪药业(-7.99%)、成都先导(- 7.17%)、赛诺医疗(-6.47%)、华神科技(-6.24%)、圣诺生物(-6.14%)。 图4:近一周个股涨幅前十(%)图5:近一周个股跌幅前十(%) 数据来源:wind,东方证券研究所数据来源:wind,东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出20.48亿元,其中流入28.49亿元,流出48.97亿元。从陆股通持仓情况来看,增持前五分别为可孚医疗、春立医疗、立方制药、翔宇医疗、东阿阿胶。减持前五分别为九强生物、海泰新光、康缘药业、东方生物、泰格医药。 图6:陆股通近一周持仓占比增持前十大(按流通股占比排序) 数据来源:wind,东方证券研究所 图7:陆股通近一周持仓占比减持前十大(按流通股占比排序) 数据来源:wind,东方证券研究所 近一周医药生物行业中共有31家公司发生大宗交易,成交总金额为16.80亿元。大宗交易成交前五名为大参林、派林生物、百洋药业、罗欣药业、长江健康。 图8:近一周大宗交易成交额前二十 数据来源:wind,东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE(TTM)估值达到26.64X,仍低于近五年平均PE34.28X。近一周板块估值略有调整,仍处于历史较低水平。 同行业相比,医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-6.05%,相对沪深300 的溢价率为130.44%。 图9:SW生物医药板块PE(TTM)与五年均线对比图10:SW生物医药板块PE(TTM)与大盘对比 70 6070 5060 4050 3040 30 20 20 1010 SW生物医药全部A股(非金融)沪深300 0 0 2020/1/2 2021/1/2 2022/1/2 2023/1/2 2020/1/2 2021/1/2 2022/1/2 2023/1/2 数据来源:wind,东方证券研究所数据来源:wind,东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年7月1日,今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家,下周(2023.7.2- 2023.7.8)共有0家。 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.12023年医保目录调整方案正式公布 6月29日,国家医保局正式公布《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》(以下简称《方案》)及《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整申报指南》,2023年7月1日起开始申报。 与往年相比,今年对《方案》进行了小幅调整。主要包括以下三方面:在申报条件方面,按规则对药品获批和修改适应症的时间要求进行了顺延,2018年1月1日以后获批上市或修改适应症的药品可以提出申报。同时考虑到疫情防控形势的变化,不再单列新冠治疗药品的申报条件,该类药品可通过条件正常申报。在调整程序方面,主要从专家评审、资料模板、信息化等方面进行优化。在强化监督方面,进一步加强对企业行为的监督管理。 根据《方案》,今年的工作程序仍分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果5个阶段。7月 1日正式启动申报,9-11月开展现场谈判/竞价,争取1