医药生物行业周报：关注创新机会，看好行业长期价值

行业研究|行业周报 医药生物行业 关注创新机会，看好行业长期价值 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年10月22日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数下跌4.17%，医药生物（申万）指数下跌6.88%，较沪深300的相对收益为-2.71%，行业排名第27位。自2023年初以来，沪深300指数下降9.33%，医药生物（申万）指数下跌11.71%，较沪深300的相对收益为-2.39%，整体涨跌幅在行业中排名18位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW化学原料药跌幅最大，为-8.80%。自年初以来，整体医药板块走势一般，7个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-17.94%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有14家股票涨幅为正，409家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为百洋医药（+13.78%）、吉药控股（+12.54%）、海特生物（+3.92%）、ST目药 （+3.63%）、博瑞医药（+3.43%）。近一周跌幅排名前五的个股为海翔药业（-28.14%）、常山药业（-19.42%）、赛托生物（-19.40%）、*ST百花（- 18.74%）、润生医疗（-18.56%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出 田世豪021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 59.02亿元，其中流入16.85亿元，流出75.87亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为亚宝药业、贵州三力、艾力斯、翰宇药业、诺泰生物。减持前五分别为亨迪药业、百洋医药、上海凯宝、拓新药业、理邦仪器。3）大宗交易：近一周医药 生物行业中共有21家公司发生大宗交易，成交总金额为8.39亿元。大宗交易成交前五名为百洋医药、三友医疗、贵州三力、上海莱士、大参林。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.07X，仍低于近五年平均PE34.04X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-1.95%，相对沪深300的溢价率为134.59%。 行业要闻：1）《基于人用经验的中药复方制剂新药药学研究技术指导原则（试行）》发布；2）国家医保局回应：集采中选仿制药临床疗效和安全性与原研相当；3）亚盛医药与阿斯利康达成临床合作；4）礼来BTK抑制剂拟纳入优先审评。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改 善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 医疗需求刚性，行业长期趋势向好：—— 医药生物行业周报 看好医药行业长期价值，重点关注具有真正创新能力的企业：——医药生物行业周报 把握医药创新趋势，基本面支撑长期价值：——医药生物行业周报 2023-10-15 2023-10-09 2023-09-24 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现4 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1《基于人用经验的中药复方制剂新药药学研究技术指导原则（试行）》发布7 3.1.2国家医保局回应：集采中选仿制药临床疗效和安全性与原研相当7 3.2重大事件8 3.2.1亚盛医药与阿斯利康达成临床合作8 3.2.2礼来BTK抑制剂拟纳入优先审评8 风险提示8 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.10.15-2023.10.20）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：上市公司限售股解禁信息7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌4.17%，医药生物（申万）指数下跌6.88%，较沪深300的相对收益为 -2.71%，行业排名第27位。自2023年初以来，沪深300指数下降9.33%，医药生物（申万）指 数下跌11.71%，较沪深300的相对收益为-2.39%，整体涨跌幅在行业中排名18位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.10.15-2023.10.20） 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 0.00% -1.18% -1.42% -2.25% -2.49%-2.60% -2.87%-3.05%-3.16%-3.22% -3.40%-3.46%-3.46% -3.65%-3.69%-3.84%-3.86% -4.17%-4.22%-4.22%-4.25% -5.12%-5.25% -5.44% -5.87%-5.92% -6.24% -6.88% 采掘(%)非银金融(%)纺织服装(%)公用事业(%) 银行(%)轻工制造(%)家用电器(%) 汽车(%)建筑装饰(%) 钢铁(%)交通运输(%)电气设备(%)商业贸易(%) 综合(%)有色金属(%)建筑材料(%) 化工(%)沪深300指数(%) 房地产(%)国防军工(%)农林牧渔(%)机械设备(%)休闲服务(%)食品饮料(%) 传媒(%) 电子(%) 计算机(%)医药生物(%) 通信(%) -7.35% 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW化学原料药跌幅最大，为-8.80%。自年初以来，整体医药板块走势一般，7个子行业均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，为-17.94%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% -4.17% -5.80%-5.97% -6.69%-6.88%-7.11%-7.42% -8.22% -8.80% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% -2.65% -4.89% -6.33% -9.33% -11.71%-12.32% -15.20% -16.46% -17.94% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有14家股票涨幅为正，409家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为百洋医药（+13.78%）、吉药控股（+12.54%）、海特生物 （+3.92%）、ST目药（+3.63%）、博瑞医药（+3.43%）、锦好医疗（+3.35%）、诺唯赞 （+3.03%）、特宝生物（+2.39%）、新诺威（+2.35%）、葫芦娃（+1.62%）。 近一周跌幅排名前十的个股为海翔药业（-28.14%）、常山药业（-19.42%）、赛托生物（-19.40%）、*ST百花（-18.74%）、润生医疗（-18.56%）、奥翔药业（-18.09%）、康缘药业 （-16.66%）、海辰药业（-16.64%）、乐普医疗（15.77%）、圣诺生物（-15.54%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 证券代码 证券简称 本周涨幅 301015.SZ 百洋医药 13.78% 300108.SZ 吉药控股 12.54% 300683.SZ 海特生物 3.92% 600671.SH ST目药 3.63% 688166.SH 博瑞医药 3.43% 872925.BJ 锦好医疗 3.35% 688105.SH 诺唯赞 3.03% 688278.SH 特宝生物 2.39% 300765.SZ 新诺威 2.35% 605199.SH 葫芦娃 1.62% 证券代码 证券简称 本周跌幅 002099.SZ 海翔药业 -28.14% 300255.SZ 常山药业 -19.42% 300583.SZ 赛托生物 -19.40% 600721.SH *ST百花 -18.74% 603108.SH 润达医疗 -18.56% 603229.SH 奥翔药业 -18.09% 600557.SH 康缘药业 -16.66% 300584.SZ 海辰药业 -16.64% 300003.SZ 乐普医疗 -15.77% 688117.SH 圣诺生物 -15.54% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出59.02亿元，其中流入16.85亿元，流出75.87亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为亚宝药业、贵州三力、艾力斯、翰宇药业、诺泰生物。减持前五分别为亨迪药业、百洋医药、上海凯宝、拓新药业、理邦仪器。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 股票代码 公司名称 总市值（亿 元） 陆港通占比 陆港通-流通A股占比 区间内陆港通增持金额（亿元） 期末（%） 变动（%） 期末（%） 变动（%） 600351.SH 亚宝药业 57.75000173 6.32% 0.89% 6.32% 0.89% 0.51 603439.SH 贵州三力 70.74221848 2.22% 0.84% 2.22% 0.84% 0.59 688578.SH 艾力斯 162.405 6.80% 0.70% 6.80% 0.70% 1.14 300199.SZ 翰宇药业 149.3561099 1.00% 0.47% 1.33% 0.63% 0.70 688076.SH 诺泰生物 87.32008448 3.12% 0.58% 3.12% 0.58% 0.51 600129.SH 太极集团 205.6040627 3.66% 0.56% 3.66% 0.56% 1.15 002728.SZ 特一药业 59.43667644 1.25% 0.33% 1.92% 0.51% 0.20 688166.SH 博瑞医药 163.0716301 1.35% 0.47% 1.35% 0.47% 0.77 002675.SZ 东诚药业 137.7899423 1.60% 0.40% 1.78% 0.44% 0.55