商贸零售行业跟踪周报：1~5月我国彩票零售额高增，彩民购彩意愿高，关注亚运会等催化

商贸零售行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 1~5月我国彩票零售额高增，彩民购彩意愿高，关注亚运会等催化 增持（维持） 投资要点 2023年1-5月彩票销售额延续高增，整体延续高景气：据财政部数据，1-5月全国彩票累计销售总额为2251.71亿元，同比增长50.03%。其中，5月全国彩票销售总额为500.21亿元，同比增长52.66%，行业整体呈现较高的景气度。 我国彩票主要分为体育彩票和福利彩票，近期体彩增速高于福彩：据《彩票管理条例》，我国国务院特许发行的彩票有福利彩票和体育彩票。其中，福利彩票由民政部负责，体育彩票由体育总局负责。体彩是规模更大、近期增速更高的彩种。2023年1~5月，全国福利彩票销售总额为 717.8亿元，同比增长16.2%；体育彩票销售总额为1533.9亿元，同比增长73.7%。 体彩主要包括竞猜、乐透、即开、视频型，其中竞猜、即开增速较快：5月，体彩竞猜/乐透/即开型彩票销售额分别为213.17/74.67/48.50亿元，同比+95.6%/90.1%/20.9%。视频类规模较小，5月销售额为24万元。体彩中近期增速较快的类型为竞猜、即开类。 福彩主要包括乐透、即开、基诺型，即开型增速较快。据财政部，5月福彩乐透/即开/基诺型彩票销售额为85.36/49.34/29.17亿元，同比增长9.19%/94.61%/4.59%。乐透数字型福利彩票主要包括双色球、七彩乐和福彩3D；即开型福利彩票主要为刮刮乐；基诺是一种比乐透更高频的 数字型彩票，如“快乐8”等。5月即开类彩票增速较高，反映彩民投注意愿较强。 即开型彩票高增反映居民投注热情较高；竞猜类高增与体育赛事恢复相关，关注下半年亚运会等赛事对彩票的催化。分彩票类型来看，2023年1-5月乐透/竞猜/即开/基诺型销售额增速分别为10%/116%/42%/ 13%。增速较高的是彩种是竞猜型和即开型：其中竞猜型和体育赛事举办的相关度较高，随着体育赛事的恢复和下半年亚运会的举办，下半年有望延续高景气；即开类主要是线下彩票点的刮刮乐等，反映近期彩民投注意愿较高。 相关标的：中体产业、金陵体育、亚博科技控股、鸿博股份、安妮股份、东港股份等。 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，彩民投注意愿，彩票监管及政策变化等。 2023年07月02日 证券分析师吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师石旖 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 商贸零售沪深300 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% -22% -25% 7/4/202211/1/20223/1/20236/29/2023 相关研究 《端午出行持续修复，暑期旺季有望兑现业绩弹性》 2023-06-26 《黄金珠宝消费韧性强，关注老凤祥，潮宏基和菜百股份等投资机会》 2023-06-25 1/13 东吴证券研究所 内容目录 1.本周行业观点4 2.细分行业观点及估值表6 3.本周发布报告8 4.本周行情回顾9 5.本周行业重点公告9 6.本周行业重点新闻11 7.风险提示12 2/13 东吴证券研究所 图表目录 图1：我国历年彩票销售额及增速4 图2：我国彩票主要分为体彩和福彩，体彩规模更大、近期增速更高4 图3：2023年1-5月各品类体育彩票销售额5 图4：2023年1-5月体育彩票主要类型销售额当月同比5 图5：2023年1-5月各品类福利彩票销售额5 图6：2023年1-5月各品类福利彩票销售同比5 图7：我国各类型彩票销售额月度同比增速6 图8：本周各指数涨跌幅9 图9：年初至今各指数涨跌幅9 表1：行业公司估值表（更新至6月30日）6 3/13 1.本周行业观点 2023年1-5月彩票销售额延续高增，整体延续高景气：据财政部数据，1-5月全国彩票累计销售总额为2251.71亿元，同比增长50.03%。其中，5月全国彩票销售总额为 500.21亿元，同比增长52.66%，行业整体呈现较高的景气度。 图1：我国历年彩票销售额及增速 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 中国彩票销售额（亿元）yoy（右轴） 5,115 50% 4,267 3,824 4,221 4,247 3,679 3,946 3,340 3,733 24% 20% 2,252 7% 8% 12% 14% -4% -17% -21% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所 我国彩票主要分为体育彩票和福利彩票，近期体彩增速高于福彩：据《彩票管理条例》，我国国务院特许发行的彩票有福利彩票和体育彩票。其中，福利彩票由民政部负 责，体育彩票由体育总局负责。体彩是规模更大、近期增速更高的彩种。2023年1~5月，全国福利彩票销售总额为717.8亿元，同比增长16.2%；体育彩票销售总额为1533.9亿元，同比增长73.7%。 图2：我国彩票主要分为体彩和福彩，体彩规模更大、近期增速更高 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 体彩销售额（亿元）福彩销售额（亿元）体彩yoy（右轴）福彩yoy（右轴） 74% 2,765 33% 37% 22% 13% 11% 20% 1,481 17% -6% 1,534 16% 718 -2% 2% 5% 3% -20% -18% -2% 4% -15% -24% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所 4/13 东吴证券研究所 体彩主要包括竞猜、乐透、即开、视频型，其中竞猜、即开增速较快：5月，体彩 竞猜/乐透/即开型彩票销售额分别为213.17/74.67/48.50亿元，同比+96%/90%/21%。视频类规模较小，5月销售额为24万元。体彩中近期增速较快的类型为竞猜、即开类。 图3：2023年1-5月各品类体育彩票销售额图4：2023年1-5月体育彩票主要类型销售额当月同比 竞猜型乐透数字型即开型视频型 250 200 150 100 200% 233 232 195 213 155 41 29 69 46 75 48 0.0000 57 31 0.0001 65 46 0.0005 0.00220.0024 150% 100% 50% 体育彩票:乐透型体育彩票:竞猜型体育彩票:网点即开型 178% 87%117%118%96% 88%90% 40%51% 50 0 1月2月 3月4月5月 0% -50% -13% -24% 46% 11%16%21% 数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所 福彩主要包括乐透、即开、基诺型，即开型增速较快。据财政部，5月福彩乐透/即开/基诺型彩票销售额为85.36/49.34/29.17亿元，同比增长9%/95%/5%。乐透数字型 福利彩票主要包括双色球、七彩乐和福彩3D；即开型福利彩票主要为刮刮乐；基诺是一种比乐透更高频的数字型彩票，如“快乐8”等。5月即开类彩票增速较高，反映彩民投注意愿较强。 图5：2023年1-5月各品类福利彩票销售额图6：2023年1-5月各品类福利彩票销售同比 (乐透数字型即开型基诺型 福利彩票:乐透型福利彩票:网点即开型 100 90 80 70 6056 50 888585 77 4449 39 120% 100% 80% 60% 40% 福利彩票:基诺型 40353627 301823 20 10 0 1月2月3月 2729 4月5月 20% 80% 95% 18% 17% 9% 5% 0% -20% -40% 数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所 即开型彩票高增反映居民投注热情较高；关注下半年亚运会等赛事对彩票的催化。分彩票类型来看，2023年1-5月乐透/竞猜/即开/基诺型销售额增速分别为10%/116%/ 42%/13%。增速较高的是彩种是竞猜型和即开型：其中竞猜型和体育赛事举办的相关度 5/13 东吴证券研究所 较高，随着体育赛事的恢复和下半年亚运会的举办，下半年有望延续高景气；即开类主要是线下彩票点的刮刮乐等，反映近期彩民投注意愿较高。 图7：我国各类型彩票销售额月度同比增速 乐透型:当月同比竞猜型:当月同比即开型:当月同比基诺型:当月同比 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 2022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05 数据来源：财政部，wind，东吴证券研究所 相关标的：中体产业、金陵体育、亚博科技控股、鸿博股份、安妮股份、东港股份 等。 2.细分行业观点及估值表 表1：行业公司估值表（更新至6月30日） 总市值 收盘价 归母净利润（亿元） P/E 投资 代码简称(亿元) （元） 2022A2023E2024E 2022A 2023E 2024E 评级 化妆品&医美 603605.SH 珀莱雅 446 112.40 8.17 10.41 12.94 55 43 34 买入 300957.SZ 贝泰妮 376 88.88 10.51 13.46 16.96 36 28 22 买入 603983.SH 丸美股份 130 32.35 1.74 3.43 3.92 75 38 33 未评级 600315.SH 上海家化 197 29.01 4.72 7.90 9.69 42 25 20 买入 600223.SH 福瑞达 104 10.26 0.45 4.11 5.33 229 25 20 买入 688363.SH 华熙生物 429 89.16 9.71 13.08 17.34 44 33 25 买入 300896.SZ 爱美客 963 444.95 12.64 19.67 28.05 76 49 34 买入 300792.SZ 壹网壹创 66 27.57 1.80 4.76 5.88 37 14 11 未评级 605136.SH 丽人丽妆 46 11.53 -1.39 2.47 2.97 - 19 16 未评级 300856.SZ 科思股份 133 78.77 3.88 5.41 6.83 34 25 20 买入 2279.HK 雍禾医疗 38 7.70 -0.86 1.00 1.95 - 38 19 买入 300740.SZ 水羊股份 60 15.50 1.25 2.47 3.29 48 24 18 未评级 300132.SZ 青松股份 29 5.67 -7.42 2.43 3.09 - 12 9 未评级 2367.HK 巨子生物 322 34.80 10.02 13.23 17.11 32 24 19 买入 6/13 东吴证券研究所 东吴证券研究所 603605.SH 珀莱雅 446 112.40 8.17 10.41 12.94 55 43 34 买入 培育钻石&珠宝 000519.SZ 中兵红箭 252 18.09 8.19 7.94 9.81 31 32 26 买入 301071.SZ 力量钻石 115 44.00 4.60 5.47 7.13 2