行业周报：首个国产减肥针获批，关注亚运会等体育赛事对彩票行业的带动作用

暑期出行：暑期亲子游热度高，中免、王府井公布2023H1业绩预告 出行/旅游：本周暑期出行旺季进入首个高峰期，亲子家庭为暑期出游人群主力； 国家文化和旅游部发布20个沉浸式文旅新业态示范案例，曲江文旅、黄山多个项目入选。访港数据追踪：本周（7.2-7.8）内地访客总入境人次达589615人，环比+12.8%，日均8.42万人，恢复至2019年月度（7月）日均的62.8%。免税： （1）预计2023H1中国中免实现营收358.58亿元/yoy+29.68%，归母净利润38.64亿元/yoy-1.87%。Q2毛利率环比+3.67pct，销售端保持温和复苏节奏，公司更加重视利润与规模平衡。（2）预计王府井2023H1实现归净利润4.9-5.4亿元/yoy+29%-42%，系经济复苏推动线下业态回暖。预计扣非归母净利润为4.5-5亿元/yoy+180%-212%，主要是2022年收购北京王府井发展置业有限公司12%股权。 餐饮/酒店/影院：华住任命国际业务CEO，上半年新片供给超疫情前 餐饮：2022年我国咖啡豆消费量为28.8万吨，同比增长14.3%，较2018年增长50%。伴随下游咖啡品牌价格战愈演愈烈，高性价比成为消费者关注的核心，成本更低、供应链更稳定的云南咖啡豆产业迎来了前所未有的红利期。酒店：华住国际业务落下新子，拓展海外增长曲线。欧美市场2023H1差旅仅恢复至疫情前的57%，办公模式的改变、企业控制成本为主要原因。影院：上半年国内票房恢复至2019年同期的84%，人均票价提升13%，上映新片254部，超2019年同期，暑期大片云集热度有望延续。 美丽/彩票：国内首个减肥药获批，彩票行业持续高景气度 美丽：由中美华东申报的利拉鲁肽注射液“肥胖或超重”适应症正式获得上市许可，成为了包括进口药在内，国内首款获批用于“肥胖或超重”适应症的GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）类药物。华东医药有望在减肥市场抢占更多市场份额。彩票：2023年以来彩票行业复苏态势良好，体彩销售好于福彩。2023年1-5月彩票销售额达2252亿元/yoy+50%，其中体育彩票销售额1533.9亿元/yoy+73.7%，福利彩票销售额717.8亿元/yoy+16.2%，体彩中与赛事相关的竞猜型、即开型销售额增速显著，预计下半年亚运会等赛事召开将持续催化体彩销售额增长。 本周社服板块整体下跌，检测类领涨 本周（7.3-7.7）社会服务指数-2.15%，跑输沪深300指数0.27pct，在31个一级行业中排名第23；2023年初至今社会服务行业指数-7.05%，低于沪深300指数的-1.6%，在31个一级行业中排名第21。本周（7.3-7.7）教育、检测类标的领涨。 受益标的：水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。 风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、出行/旅游：暑期亲子游热度高，关注沉浸式文旅发展 1.1、暑期亲子游预订量高增，出境游持续复苏 本周（7月3日-7月9日）暑期出行旺季进入首个高峰期。2023年暑期为疫情后首个超长假期，国内长线游、出境游需求迎来集中释放，根据去哪儿网，2023年暑期机票预订量从6月23日逐日增长，本周提前预订量超过2019年同期70%，从出行旅客量看，预计本周五单日旅客量超过五一假期峰值。从出行旅客类型看，亲子家庭为暑期出游人群主力，去哪儿数据显示，18岁以下、34-43岁这两个群体出游占比最高，两者相加超过五成，其中儿童占比达到10%，“遛娃”需求成为消费增长新动力。上海迪士尼乐园、北京环球度假区、香港迪士尼乐园暑期亲子类景区提前预订量同比2019年增长7倍；其次暑期市内博物馆门票预订量环比上月同期上升3倍，海洋馆门票预订量环比上月同期增长4倍。 暑期出境游保持持续恢复态势。根据携程，截止目前，2023上半年签证办理订单量恢复接近2019年的60%，预计2023年暑期出境签证办理量有望超越2019年同期。从当前签证办理情况看，暑期出境游以短线为主，日本、新加坡、韩国、泰国、马来西亚等亚太国家是暑期办签五大热门目的地。总体长短线的出境需求订单量同比2019年增长一倍。 1.2、文旅部大力引导沉浸式文旅业态发展 7月4日国家文化和旅游部发布20个沉浸式文旅新业态示范案例，其中包含示范案例涵盖沉浸式演艺、沉浸式夜游、沉浸式展览展示、沉浸式街区/主题娱乐等领域，用沉浸式的表达，充分发掘文化旅游资源，让优秀传统文化在新时代焕发新生机、呈现新风貌。2023年文旅市场加速回暖，沉浸式业态已成为线下旅游消费场景的重要支撑环节，通过文化IP的挖掘，基于5G、超高清、增强现实、虚拟现实、人工智能、元宇宙等前沿技术深度应用，再加上虚实结合的空间营造，打造出沉浸式环境，不断丰富沉浸式体验型文旅产品与内容。随着观光游向休闲度假游逐步过渡，场景化、互动化的沉浸式业态不断渗透，在沉浸式交互式体验深入布局和成熟项目培育的景区类公司有望受益。 受益标的：曲江文旅、峨眉山A、黄山等;以及上游文体装备、技术方案供应商，如大丰实业等。 表1：文旅部20个沉浸式文旅新业态示范案例一览 1.3、航空：国内民航平稳运行，国际航班持续恢复 根据航班管家，2023年7月8日全国客运执行航班量15335架次，恢复至2019年同期99.8%，其中，国内客运执行航班量14067架次，恢复至2019年同期110.8%。 7月整体恢复程度趋近100%，暑期旺季长途出行恢复成度有望进一步提升。 图1：国内客运执行航班量恢复至2019年同期110.8% 图2：国际客运执行航班量恢复至2019年46.7% 1.4、访港数据追踪：内地访港环比回升，全球访港持续恢复 本周（7.2-7.8）内地访客总入境人次达589615人，环比12.8%；全球访客总入境人次（除内地外）达141025人，环比+1.8%。内地访客日均人数恢复至2019年月度（7月）日均的62.8%，全球访客日均人数（除内地外）恢复至2019年月度（6月）日均的60.3%。内地访港整周单日峰值2.4万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达2.3万人次。 图3：近一周内地/全球访港人数环比+12.8%/+1.8% 图4：近一周内地/全球访港人数恢复至2019年的62.8%/60.3% 图5：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比12.1%/6.6% 2、免税：中国中免、王府井发布2023H1业绩预告，线下业态 呈回暖态势 2.1、中国中免：7月7日发布业绩预告，预计Q2毛利率环比+3.7pct 7月7日中国中免发布预告，2023H1预计实现营收358.58亿元/yoy+29.68%，归母净利润38.64亿元/yoy-1.87%，扣非净利润38.53亿元/yoy-1.9%。预计中国中免Q2单季度实现营收150.89亿元/yoy+38.83%，归母净利润15.63亿元/yoy+13.75%，扣非净利润15.57亿元/yoy+13.74%。 图6：2023H1中国中免营收稳步复苏，同比+29.68% 图7：2023H1归母净利润小幅同比下滑-1.87% 销售端保持温和复苏节奏。疫情后弱复苏预期下社会消费力不足、折扣力度收窄、岛内打击代购力度加大等因素均对免税销售额形成压制。据海南省商务厅，2023H1海南12家离岛免税店共实现销售额324亿元，日销1.79亿，端午假期离岛免税日销达0.87亿，较五一假期1.77亿跌幅较大，海南免税整体表现平淡，同时出入境客流仍处于爬坡恢复阶段，致使口岸免税销售灰度进度滞后。 图8：2023Q2中国中免归母净利润yoy+13.8% 图9：2023Q2毛利率环比回升3.67pct 2023Q2毛利率持续改善。成本方面，人民币贬值抬升采购成本，叠加机场租金系数调整增加运营成本，多因素压缩利润空间。公司通过积极调整会员机制、优化品类组合推进开源节流，更加重视利润规模的平衡2023H1毛利率环比2022H2提升7.81pct，其中二季度较一季度环比改善3.67pct。2023Q2利润率同比下滑主要原因系2022Q2白云机场返租7亿元，实际盈利表现好于报表。 2.2、王府井：7月6日王府井发布业绩预告，复苏持续推进 王府井业绩同比预增。7月6日王府井公司公告，预计2023H1实现归母净利润4.9-5.4亿元/yoy+29%-42%。预计扣非归母净利润为4.5-5亿元，yoy+180%-212%，主要是2022年9月公司收购北京王府井发展置业有限公司12%股权事项，非经常性损益贡献较多。 单2023Q2实现归母净利润2.64-3.14亿元，恢复至2019年同期89%-94.2%，实现扣非归母净利润2.26-2.76亿元 ，yoy+221.9%-293.1%， 同比2019年增长50.5%-83.8%。 经济复苏推动公司线下业态回暖，重点发展购物中心和奥莱业态。随着经济复苏向好，多元消费需求持续释放，零售市场呈现回升向好态势。公司旗下各业态、门店紧抓消费复苏回暖机遇，开展多项特色主题营销活动，呈现出区域深耕、协同促进的良好局面，营业收入持续改善。特别是公司奥莱和购物中心业态受新生活方式消费的带动，呈现出较为明显的恢复态势，均较上年同期实现较大增幅，拉动公司业绩持续增长。公司重点发展购物中心和奥莱业态，秉承“坚持质量为重，稳健发展，全国布局”的原则，继续做好公司增量发展。2023年，公司计划开业金街王府井购物中心、苏州王府井购物中心、临汾王府井购物中心。 3、餐饮：咖啡豆消费量大幅增长，性价比需求加速云南咖啡 豆发展 红餐产业研究院发布了《云南咖啡豆产业发展报告2023》，伴随下游咖啡品牌价格战愈演愈烈，高性价比成为消费者关注的核心，成本更低、供应链更稳定的云南咖啡豆产业迎来了前所未有的红利期。 云南咖啡豆产量增长较慢，但均价较疫情前接近翻倍，走向精品化。云南咖啡豆的种植面积和产量均占据了全国总种植面积和产量的98%以上。2022年产量基本恢复至2019年水平，虽然2022年的种植面积有所减少，但通过品种和种植环境改良等手段，云南提高了咖啡豆的单产量。从2021年10月开始，云南咖啡豆市场价格涨势迅猛。全球咖啡减产和需求激增的矛盾刺激了期货价格上行，北上广深等城市焙炒豆采购商纷纷来云南产区采购优质咖啡豆，云南咖啡豆市场价格创2012年以来的历史新高。但仍低于进口咖啡豆价格，且出口价格与市场价格并未拉开差距。 2022年云南咖啡豆的精品率在8%左右，相较于全球咖啡豆10%的精品率，仍存在一定的差距。 图10：云南咖啡豆产量基本恢复至疫情前水平 图11：云南咖啡豆价格持续走高 受瑞幸咖啡饮料化的带动，中国咖啡消费需求强劲，咖饮以及零售咖啡消费市场的蓬勃发展，我国对于咖啡豆的消费需求亦较旺盛。据美国农业部数据，2022年我国咖啡豆消费量达到了28.8万吨，同比增长了14.3%，较2018年增长50%。 图12：2022年中国咖啡豆消费量较2018年增长50% 4、酒店：华住任命国际业务CEO，欧美差旅市场较疫情前仍 有差距 4.1、华住国际业务落下新子，拓展海外增长曲线 德意志酒店CEO获任华住国际CEO，前香格里拉高管任副CEO。华住集团任命子公司德意志酒店集团的CEO Oliver Bonke为华住国际CEO。在新的岗位上，Bonke将聚焦华住在中国之外的市场的业务增长和发展，并将推动德意志酒店集团在欧洲、非洲和中东地区之外的进一步扩张。同时，任命前香格里拉酒店高管Choon Wah Wong担任德意志酒店董事总经理及华住国际高级副总裁。 4.2、欧美休闲旅游已恢复至疫情前水平，但差旅恢复得较慢 德勤发布差旅报告，欧美市场2023H1差旅仅恢复至疫情前的57%。美国与欧洲的差旅复苏路