农林牧渔行业周报第25期：节日上涨预期落空，生猪均价跌破14元/公斤

证券研究报告|行业研究周报 2023年07月02日 节日上涨预期落空，生猪均价跌破14元/公斤 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 14% 8%2% -4% -10%-16% 2022/62022/92022/122023/32023/6 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第25期 本周观点: 种植产业链：据光明网，6月26日，《粮食安全保障法草案》提请十四届全国人大常委会第三次会议审议。草案共11章69条，明确规定国家粮食安全工作坚持中国共产党的领导，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。为落实藏粮于技战略，加大对粮食生产的支持力度，草案规定，建设国家农业种质资源库，建立种子储备制度；鼓励推广普及粮食生产机械化技术；加强农业技术推广体系建设以及粮食生产防灾减灾救灾能力建设；建设粮食生产功能区和重要农产品生产保护区；粮食主产区、主销区、产销平衡区都应当保面积、保产量；健全粮食生产者收益保障机制，完善农业支持保护制度和粮食价格形成机制，保护粮食生产者的种粮积极性；健全粮食主产区利益补偿机制，完善对粮食主产区和产粮大县的财政转移支付制度。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价13.76元/公斤，周环比下降3.25%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为13.66元/公斤，全国均价已跌破14元/公斤。端午假期对猪肉需求提振较弱，生猪价格继续偏弱运行。近期气温逐渐回升，全国多地高温，高温下猪只应激条件增加，疾病多发，不利于压栏，养殖户出栏积极性增强。需求端来看，一方面端午节节后节日效应消退，叠加多地天气炎热，猪肉消费进一步变弱。展望后市，从能繁母猪存栏量数据推演来看，生猪供应继续增加，且伴随前期压栏大体重猪的逐渐消化，短时内猪肉供应增加，我们认为生猪价格将继续低位徘徊，产能去化有望加速。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良 好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.05 买入 0.35 0.88 - - 23.00 9.15 - - 002726.SZ 龙大美食 8.29 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 118.43 75.36 48.76 31.88 601952.SH 苏垦农发 11.64 买入 0.60 - - - 19.40 - - - 002041.SZ 登海种业 15.27 买入 0.29 0.48 - - 52.66 31.81 - - 600313.SH 农发种业 8.61 买入 0.21 - - - 41.00 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.34 买入 0.34 - - - 30.41 - - - 600371.SH 万向德农 11.56 买入 0.25 - - - 46.24 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.35 买入 -0.67 0.46 - - -22.91 33.37 - - 002385.SZ 大北农 6.60 买入 0.01 0.46 - - 660.00 14.35 - - 600195.SH 中牧股份 11.68 买入 0.54 0.86 - - 21.63 13.58 - - 002688.SZ 金河生物 4.72 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 47.20 20.52 15.73 12.76 600873.SH 梅花生物 8.93 买入 1.45 1.49 1.64 1.79 6.16 5.99 5.45 4.99 300498.SZ 温氏股份 18.35 买入 0.81 1.50 - - 22.65 12.23 - - 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年6月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的. 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（6月26日-6月30日）农林牧渔行业涨幅排行第9位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2821.06元/吨，周环比+0.98%8 图8本周国际玉米6.67美元/蒲式耳,周环比-6.48%8 图9本周小麦均价2793.44元/吨，周环比+0.87%9 图10国际小麦价格7.12元/蒲式耳，周环比-4.66%9 图112022年6月第4周早稻均价2656.00元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4745.79元/吨，周环比-0.20%11 图14国际大豆价566.94美元/吨，周环比+0.84%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162023年5月全球棉花市场价93.88美分/磅12 图176月第4周生猪饲料均价3.46元/公斤13 图186月第4周育肥猪配合饲料价格3.84元/公斤13 图196月第4周肉鸡配合饲料3.92元/公斤13 图206月第4周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤13 图21维生素E均价73.10元/千克，周环比-0.54%14 图22维生素B6均价133.20元/千克，周环比+2.46%14 图23维生素A均价87.10元/千克，周环比-0.46%14 图24维生素B2均价127.50元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价13.76元/公斤，周环比-3.25%15 图26生猪期货均价15530.00元/吨，周环比-2.36%15 图276月第4周生猪宰后均重91.39公斤15 图285月定点屠宰2807.00万头，月环比-1.96%15 图29本周仔猪均价466.97元/头，周环比-12.99%16 图30二元母猪均价1894.47元/头，周环比+4.45%16 图316月第4周商品代肉雏鸡均价3.33元/羽16 图32本周毛鸡均价4.36元/斤，周环比-1.64%16 图332021年4月第3周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图34本周毛鸡利润0.03元/羽，周环比-85.71%17 图356月第4周鸡肉价格23.78元/公斤17 图366月第4周商品代蛋雏鸡价格3.74元/只17 图376月第4周鸡蛋价格10.96元/公斤18 图386月第4周主产省份鸡蛋价格9.71元/公斤18 图396月第4周牛肉价格83.18元/公斤18 图406月第4周羊肉价格79.12元/公斤18 图41本周海参均价120.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图462020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤20 图47柳州糖现货价7238.00元/吨，周环比-0.71%20 图48国际原糖价23.37美分/磅，周环比-10.15%20 图49本周菌菇类价格指数145.67，周环比-1.66%21 图50本周叶菜类价格指数146.11，周环比-3.30%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据光明网，6月26日，《粮食安全保障法草案》提请十四届全国人大常委会第三次会议审议。草案共11章69条，明确规定国家粮食安全工作坚持中国共产党的领导，贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。为落实藏粮于技战略，加大对粮食生产的支持力度，草案规定，建设国家农业种质资源库，建立种子储备制度；鼓励推广普及粮食生产机械化技术；加强农业技术推广体系建设以及粮食生产防灾减灾救灾能力建设；建设粮食生产功能区和重要农产品生产保护区；粮食主产区、主销区、产销平衡区都应当保面积、保产量；健全粮食生产者收益保障机制，完善农业支持保护制度和粮食价格形成机制，保护粮食生产者的种粮积极性；健全粮食主产区利益补偿机制，完善对粮食主产区和产粮大县的财政转移支付制度。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价13.76元/公斤，周环比下降 3.25%，周内价格总体呈下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为13.66元/公 斤，全国均价已跌破14元/公斤。端午假期对猪肉需求提振较弱，生猪价格继续偏弱运行。近期气温逐渐回升，全国多地高温，高温下猪只应激条件增加，疾病多发，不利于压栏，养殖户出栏积极性增强。需求端来看，一方面端午节节后节日效应消退，叠加多地天气炎热，猪肉消费进一步变弱。展望后市，从能繁母猪存栏量数据推演来看，生猪供应继续增加，且伴随前期压栏大体重猪的逐渐消化，短时内猪肉供应增加，我们认为生猪价格将继续低位徘徊，产能去化有望加速。从标的选择上来看，我们认为：（1）现金流充裕财务状况良好，（2）产能所处区域疫病发生情况较轻，（3）生猪出栏量同比有较大增长的公司将受益。具体标的选择方面，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份、新希望等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（6月26日-6月30日）农林牧渔（申万）板块+1.60%。截至2023年6月30日，上证综指收于3202.06，周涨跌幅+0.13%；深证成指收于11026.59，周涨跌幅-0.29%；创业板指收于2215.00，周涨跌幅+0.14%；沪深300收于3842.45，周涨跌幅-0.56%；农林牧渔（申万）指数收于2977.75，周涨跌幅+1.60%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为畜禽养殖（+2.20%）、动物保健 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% （+1.62%）、种植业（+1.47%）。图1本周（6月26日-6月30日）农林牧渔行业涨幅排行第9位 纺织服装 电气设备国防军工机械设备 化工轻工制造公用事业 钢铁农林牧渔 汽车家庭电器医药生物建筑装饰 综合有色金属建筑材料 电子房地产采掘 非银金融 银行通信 交通运输休闲服务商业贸易食品饮料 传媒 计算机 资料来源：Wind，华西证券研究所 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%