信息技术产业行业周报：继续看好AI相关底层及应用层投资机会

投资逻辑 电子观点：看好Ai及半导体设备自主可控。6月30日荷兰政府颁布关于半导体设备出口管制的最新条例，新的出口 管制条例针对对象为先进的45nm及以下芯片制造技术，措施将于9月1日生效。ASML表示未来出口其先进的浸润式DUV光刻系统时，将需要向荷兰政府申请出口许可证，政府决定批准或拒绝。半导体设备自主可控有望加速推进，看好关键核心设备的国产替代机会。甲骨文表示正投入数十亿美元购买英伟达芯片，人工智能方面甲骨文已经与Cohere达成协议，Cohere将为甲骨文数据中心提供人工智能软件，每个数据中心将配备多达16000个英伟达芯片运行。Ai服务器拉动了HBM芯片需求，TrendForce预估，23年市场主要搭载HBM的AI加速芯片，搭载HBM总容量将达2.9亿GB，增长率近6成，24年将持续成长3成以上。我们认为Ai芯片、800G光模块需求超预期，此外电子板块业绩有望逐季改善，看好Ai需求驱动、半导体设备自主可控及需求反转受益产业链。 通信板块：从英伟达到华为，同时关注高通。近期我们提出在大模型、AIGC产业推动下，ICT产业加速跨界和重构， 带动通信和计算架构走向融合，全球算力产业初步形成了“华-英-高”三大阵营。随着大模型即将走向落地，全球算力市场从训练向推理转移，当前阶段建议更多关注华为和高通产业链投资机遇。华为引领打造大模型时代国产化AI 算力底座，硬件开放+软件开源，与数据中心从X86走向ARM产业趋势共振，未来“鲲鹏+昇腾”有望占据中国通用和 智能算力市场半壁江山。同时应用繁荣必将带来边缘侧计算和通信大发展，高通基于强大的无线通信产品和生态，通过通信+算力的融合，赋能更多汽车、机器人、可穿戴设备、网络和边缘计算场景，加速从通信公司转型为“智能边缘计算”公司。人工智能是马太效应加速器，龙头公司和产业链有望占据更多市场份额，建议关注“华-英-高”算力黄金三角战略配置机遇。重点公司：中国移动、中兴通讯、灿勤科技、软通动力等。 计算机板块：在临近业绩披露期、风险偏好回落、季末调仓等因素下，计算机等TMT板块有明显回调，预期类似19 年同期，指数先到前高附近，调整中等Q2业绩预告和快报陆续出来，在业绩、产业趋势等催化因素进一步明朗和落地的情况下，再开始新一轮向上。投资思路上，三大投资主线中远期市场空间潜力大小排序智能化＞数字化＞国产化，行业透明度与催化频率是智能化＞数字化＞国产化。具体投资方向上，除当下最确定、透明度最好的AI上游算力环节，重点推荐AI在计算机领域市场空间最大的落地应用环节，其中首推ToC场景落地，即办公软件、证券IT、智能硬件等，其次ToB场景的落地，包括工业软件、企业服务、金融科技等，最后是ToG和To大B场景落地，包括网络安全、安防、数字经济等。同时我们也提醒投资者注意AI上游数据要素在政策、管理合力下的投资机会，重点把 握要素供应、应用、防护三个环节有卡位和商业模式初具雏形的公司。推荐组合：恒生电子、金山办公、中望软件。传媒板块：AI工具持续迭代+业绩即将释放，关注AI产品落地、业绩释放投资主线。6月28日游戏引擎龙头Unity 推出两款AI工具UnityMuse和UnitySentis并启动内测。我们认为Unity推出AI工具将极大促进AI在游戏行业的应用，AI将对游戏板块带来行业性变革。23年是游戏产品大年，Q2起部分公司开始逐渐释放业绩，由于产品更集中在下半年，下半年释放预期更强，且预计至少持续到24年，重点关注游戏板块投资机会。个股方面，推荐关注Q2即可兑现业绩的巨人网络，Q3步入较强产品周期的恺英网络，以及预计文生动态漫的AIGC产品Q3落地的中文在线。 风险提示 新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；宏观经济运行不及预期 风险；政策风险；行业竞争加剧；元宇宙技术迭代和应用不及预期风险等。 内容目录 一、细分行业观点4 1、电子：看好AI需求驱动、半导体设备自主可控及需求反转受益产业链5 2、半导体代工、设备、材料、零部件6 3、IC设计领域6 4、工业、汽车、安防、消费电子7 5、PCB行业7 6、人工智能基础设施7 7、物联网产业链8 8、计算机产业链观点8 9、传媒互联网观点12 二、行业重要资讯14 三、行业数据15 1、报告期内行情15 2、全球半导体销售额15 3、中关村指数16 4、台湾电子行业指数变化17 5、台湾电子半导体龙头公司月度营收18 风险提示20 图表目录 图表1：国金TMT深度及投资组合更新4 图表2：近两周传媒互联网AI相关新闻12 图表3：报告期内A股各版块涨跌幅比较15 图表4：报告期电子行业涨跌幅前�名(0619-0702)15 图表5：全球半导体月销售额16 图表6：中关村周价格指数16 图表7：台湾电子行业指数走势17 图表8：台湾半导体行业指数走势17 图表9：台湾电子零组件指数走势18 图表10：台湾电子通路指数走势18 图表11：鸿海月度营收19 图表12：广达月度营收19 图表13：华硕月度营收19 图表14：鸿准月度营收19 图表15：臻鼎月度营收19 图表16：健鼎月度营收19 图表17：欣兴月度营收20 图表18：台光电月度营收20 行业 股票代码 公司 推荐理由 电子 002371.SZ 北方华创 半导体设备龙头，产品管线布局完整，相应细分设备品类国产化率持续提升，国产设备进度加快，卡脖子领域持续突破。 300567.SZ 精测电子 量测设备国产化率低，上海精测产品持续快速突破。 688012.SH 中微公司 CCP及ICP份额持续提升，高深宽比及大马士革刻蚀机有望导入，LPCVD及锗硅外延设备快速进展，ALD持续开发，睿励持股比例提升至35%。 688072.SH 拓荆科技 国产薄膜沉积设备龙头，步入成长快车道。 688120.SH 华海清科 公司作为CMP设备国内龙头，受益国产替代叠加多领域放量。 通信 600941.SH 中国移动 二十年产业趋势与数字中国共振，看好运营商价值重估。公司基本面出现趋势性好转，数字化收入已成为第一引擎，资本开支占收比逐步下降，预计未来三年净利润CAGR达10%，估值中枢有望上行，同时受益于大安全，云计算业务未来三年有望成为国内TOP3，收入规模超千亿。 000063.SZ 中兴通讯 运营商资本开支中算网侧占比增加，公司全球份额仍存在较大提升空间。毛利率边际改善，伴随产业数字化加速，政企业务实现40%+增长，服务器存储等第二业务曲线逐步夯实。 002837.SZ 英维克 国内温控龙头，核心技术实现通信基站-IDC-储能的场景复用，温控产品覆盖国内集成商客户，受益于AI算力拉动，数据中心液冷贡献增长弹性，23年PE49x。 计算机 600570.SH 恒生电子 行业层面：券商IT支出持续高景气，全面注册制带来边际催化；公司层面：22年人效及扣非净利率提升；23年由于股份支付减少，扣非净利率有望进一步提升。 603383.SZ 顶点软件 行业层面：需求落地向好，下半年加速修复；公司层面：收入端向上，费用端向下，利润弹性更大。 688588.SH 同花顺 ToC端应用落地较快，随着生成式AI对问答智能水平的提升，公司可能在APP端提供收费的专业版i问财，以提升付费率和ARPU值。公司ifind端大模型发布渐行渐近。 688318.SH 财富趋势 短期受益于国密改造，中期受益于金融信创，受C端业务拓展驱动。AI方面，B端、C端均有布局：B端NLP技术已赋能研究、投顾、风控等场景；C端通达信APP提供“问小达”智能问答模块，定位类似同花顺“i问财”，支持一句话选股。 002415.SZ 海康威视 行业层面：第一成长曲线安防稳健增长；第二成长曲线数字化、智能化在PBG、EBG落地趋势明朗；第三成长曲线八大创新业务势头迅猛；公司层面：15-18年转型高投入期已过，18-20年外部环境负向影响基本见底改善；22-23年类似20-21年，增速见底逐季回升。 002230.SZ 科大讯飞 行业层面：教育、消费者语音智能需求成体量、高增长；医疗、汽车等新场景应用如雨后春笋；公司层面：核心技术、软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础；十四�末预期完成千亿收入，复合40%以上增速的目标。 002410.SZ 广联达 行业层面：施工业务受宏观环境影响；造价业务受影响小；稳经济措施有利于需求环境回暖；公司层面：在手订单充裕，造价业务单季收入确认来自单季订单的权重很低，因此受疫情影响不明显；而造价新签订单在订阅制商业模式下平滑波动；施工业务在21年下半年有望进入拐点。 688111.SH 金山办公 行业层面：受益于数字化、正版化、国产化、国际化；公司层面：C端付费率转化还有提升空间，B端受益于行业信创加速推进，人员增速放缓，费用端压力下降。 一、细分行业观点 图表1：国金TMT深度及投资组合更新 688561.SH 奇安信 行业层面：受益数字化转型大浪潮，政策、事件持续催化，信息安全蓬勃发展；公司层面：平台战略投入期提前结束，陆续进入批量生效阶段，显著提升效率，降低成本。 688023.SH 安恒信息 行业层面：受益数字化转型大浪潮，政策、事件持续催化，信息安全蓬勃发展；公司层面：新安全业务占比高，保持较高增长；投入期利润承压，待进入收获期有望迎来更好的利润弹性。 300454.SZ 深信服 下游客户需求恢复具备高确定性，公司控费效果持续显现，安全GPT赋能亦将带来显著降本增效空间，今年业绩有望迎来拐点。 688066.SH 航天宏图 女娲星座首批卫星成功发射，数据要素市场潜力大。天权视觉大模型发布，遥感数据处理能力加强。高增长预期。 688244.SH 永信至诚 春秋云境网络靶场平台技术优势突出，市场份额领先。依托于过去多年深厚技术积累及丰富实战经验，发布了“数字风洞”产品体系，开启测试评估领域专业赛道。 688083.SH 中望软件 研发设计类工业软件核心环节稀缺自主可控公司，有望受益于22年低基数、23年员工拓展大幅减缓等因素，23年收入利润有望释放。 来源：wind，国金证券研究所 1、电子：看好AI需求驱动、半导体设备自主可控及需求反转受益产业链 TrendForce：6月下旬电视各尺寸面板价格继续上涨。据TrendForce旗下面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，2023年6月下旬，电视各尺寸面板价格继续上涨，部分显示器面板价格小幅上调，笔记本面板产品继续维持不变。以电视各尺寸面板价格为例，65英寸电视面板本期均价为155美元，与前期相比上涨5美元，与前月相比上涨10美元，上涨6.9%；55英寸电视面板本期均价为113美元，与前期相比上涨4美元，与前月相比上涨8美元，上涨7.6%；43英寸电视面板本期均价为60美元，与前期相比上涨2美元，与前月相比上涨3美元，上涨5.3%；32英寸电视面板本期均价为34美元，与前期相比上涨1美元，与前月相比上涨2美元，上涨6.3%。 美光宣布减产至30%。近日，美光公布了第三财季财报，报告显示美光实现销售收入37.5亿美元，超出了华尔街分析师36.5亿美元的平均预期值，环比增长2%，同比下降57%。其中，71%的营收来自于DRAM业务，27%来自NAND业务。美光预测第四季度能实现39亿美元（上下2亿美元范围内）的营收。美光称，2023年的行业需求预测目前较低，但整个行业供应量的大幅减少已开始稳定市场。去年11月份，美光宣布将存储芯片减产2成。财报内容显示，美光专注于库存管理和控制供应，近期将DRAM和NAND晶圆开工率进一步减少至近30%，预计减产将持续到2024年。对于未来市场的展望，美光提到，在数据长期增长和客户库存持续改善的推动下，今年下半年DRAM和NAND的行业出货量将更加强劲。 韩国政企组团研发NPU，大模型算力需求推动中国AI神经网络处理芯片发展。近日，韩国政府拟与AI芯片、云计算企业联合，组建团队研发高算力、低能耗的神经网络处理器NPU推理芯片。这一举措