根据报告正文,浙江医药是一家维生素龙头公司,虽然短期受到维生素原料及成本压力、下游需求下降等因素的影响,但公司业绩将出现拐点。ARX788是公司子公司新码生物与美国上市公司Ambrx合作开发的ADC药物,具有差异化竞争优势,有望成为公司的重磅药。同时,公司主打产品苹果酸奈诺沙星增长强劲,预计2023-2025年收入将分别达到3.6、6.6和9.5亿元。预计2023-2025年公司营收将分别达到85.31、94.47和107.50亿元,归母净利润将分别达到6.31、9.08和12.22亿元。公司采用PE法进行估值,合理PE为25X,对应市值为158亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
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