公司深度报告：全球轮胎骨架材料领军者，价值亟待重估

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大业股份是胎圈钢丝单项冠军，基本面迎来“困境反转”。公司是轮胎骨架材料领军者，国内市场份额近40%，全球份额逾16%。公司持续加大对于钢帘线的投入力度，并于2022年5月收购并表胜通进一步强化钢帘线的市场地位和海外销售能力。2022年公司营业收入为52.13亿元，同比增长2.48%；归母净利润为-2.55亿元，出现了上市以来首次亏损。但伴随疫后复苏、成本优化，公司2023一季度扭亏为盈，实现归母净利润0.34亿元，迎来“困境反转”，并有望实现利润的持续上升。需求复苏助推发展，成本回落纾解压力。全球轮胎市场规模修复，预计2023年全球轮胎销量将恢复至疫情前水平，达到18亿条；我国轮胎产量稳中有升，2025年国内轮胎产量预计达到7.04亿条，骨架材料需求景气复苏。据我们测算，2025年我国轮胎骨架材料市场规模将达到298.91亿元，市场空间广阔。