滔搏FY2024Q1经营数据点评：FY2024Q1流水高质量增长，全年展望维持乐观

根据报告正文，我们预计公司FY2024-2026的归母净利分别为23.9/27.8/31.5亿人民币，最新收盘价对于PE分别为16/14/12倍，给予“增持”评级。FY2024Q1流水稳健增长，库存折扣均改善。公司零售及批发总金额同比增长20-30%，销量提升贡献主要增长动力，ASP同比提升约低到中单位数。库存方面，截至5月末，公司库存金额同比下降双位数，较2月末基本持平；库销比同比、环比均实现改善，货品周转良好，主要受新品驱动。在折扣方面，FY2024Q1公司折扣率同比改善低单位数，主要得益于新品销售表现及库存表现良好等。6月流水持续复苏，全年展望维持乐观。公司维持乐观态度，预计毛利率有望在折扣改善的带动下实现同比增长，叠加费用率优化，利润端增速有望快于收入端。风险提示：终端消费恢复不及预期，折扣改善不及预期。

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