生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年6月29日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周四，商品整体延续震荡反弹，低估值商品出现上涨，生猪09期价高开低 走，日内小幅收涨，资金逐步完成移仓。截止收盘，主力09合约期价收于15555元/吨，环比前一交易日涨0.42%，09基差（河南）-1885元/吨，生猪现货延续震荡回落，今日全国均价13.64元/公斤，环比昨日持平，生猪现货跌势放缓。近期南方仍处于梅雨季节叠加北方高温，端午节前出栏节奏有所反弹，但本周初屠宰量环比回落，同比处于高位，阶段性供给出现改善，终端白条走货仍不畅，猪粮比破5，市场收储声音增加，但目前暂时官方消息发布，仔猪价格大跌后窄幅震荡。 【重要资讯】 基本面数据，截止第24周，出栏体重121.81kg，周环比降0.37kg，同比增0.30kg，猪肉库容率34.71%，环上周降0.71%，同比增24.27%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量93.69万头，周环比降1.72%，同比高3.28%。博亚和讯数据显示，第24周猪粮比5.25：1，环比上周降0.43%，同比低4.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-213元/头，周环比涨7元/头，同比跌221元/头， 自繁自养利润-201元/头，环比跌11元/头，同比跌91元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创7KG仔猪均价62.09元/kg，环比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母猪价格32.08元 /kg，环比上周跌0.18，同比跌10.40%。。 【交易策略】 端午节后农产品指数出现系统性下跌，生猪期价破位领跌。节后屠宰量环比小幅回落，出栏体重小幅下滑，但供给压力仍存，冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6 月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过 6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单边暂时观望，谨慎投资者空近多远套利持有，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。 【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策 一、生猪期货及基差 生猪07合约 生猪09合约 24000 24000 22000 22072307 2300022000 22092309 20000 21000 18000 2000019000 16000 18000 14000 1700016000 12000 15000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 07合约基差 主力09合约基差 12000 12000 10000 22072307 10000 22092309 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 -6000 -8000 -8000 7/28 8/28 9/28 10/28 11/2812/281/282/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2023 2022 1000 500 9-1月间价差 02/16 02/23 03/02 03/09 03/16 03/23 03/30 04/06 04/13 04/20 04/27 05/04 05/11 05/18 05/25 06/01 06/08 06/15 06/22 06/29 07/06 07/13 07/20 07/27 08/03 08/10 08/17 08/24 08/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-06-29升贴水现货价格折到基准地2401基差 2307基差 2309基差 河南01367013670-3945 -65 -1885 浙江11001450013400-4215 -335 -2155 湖北01350013500-4115 -235 -2055 江苏5001398013480-4135 -255 -2075 安徽3001380013500-4115 -235 -2055 山东01406014060-3555 325 -1495 四川-2001318013380-4235 -355 -2175 江西1001370013600-4015 -135 -1955 湖南1001370013600-4015 -135 -1955 河北-1001380013900-3715 165 -1655 辽宁-7001335014050-3565 315 -1505 内蒙-8001340014200-3415 465 -1355 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 6月29日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 13.79 -0.01 -3.23% -4.30% 西北 13.5 0.00 -3.57% -6.25% 华北 13.8 0.00 -3.36% -5.09% 东北 13.35 -0.05 -3.96% -5.45% 华中 13.7 0.00 -2.28% -2.91% 华东 13.98 -0.04 -4.25% -5.54% 西南 13.18 -0.08 -4.49% -6.52% 华南 14.74 0.00 -1.86% -3.03% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 401.92 -1.23 -3.46% -20.76% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 18.9 0.03 -0.94% -1.20% 猪粮比 全国平均 4.99 0.16 -2.16% -1.96% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 2018 40.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 4035 2019 35.00 3025 2020 30.00 20 25.00 15 2021 10 20.00 5 2022 0 15.00 114279226191142710235181142792241730132682141730 2023 123456789101112 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 二元能繁母猪价格（元/公斤） 90 2015 2000 80 20162017 70 1500 2018 60 2019 1000 50 2020 40 2021 500 30 2022 20 2023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2019年1月28日 2020年1月28日 2021年1月28日2022年1月28日 2023年1月28日 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 钢联数据猪：单重130kg：成本（日）元/千克我的农产品网 钢联数据猪：单重150kg：成本（日）元/千克我的农产品网 35 30 25 20 15 10 二次育肥成本（元/公斤） -500 147101316192225283134374043464952 2022 2023 500 0 2020 2021 1000 1500 2000 仔猪�栏平均利润（元/头） 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 同花顺iFinD 猪粮比及预警线 21.0019.0017.0015.0013.0011.00 9.007.005.003.00 2018-04-242019-04-242020-04-242021-04-242022-04-242023-04-24 猪粮比价:全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警 指标名称 猪粮比价:全国 过度下跌一级预警 过度下跌二级预警 过度上涨三级预警 2023-06-28 4.99 5 6 9 2023-06-27 4.83 5 6 9 2023-06-26 4.96 5 6 9 2023-06-25 5.00 5 6 9 2023-06-24 5.03 5 6 9 2023-06-23 5.07 5 6 9 2023-06-22 5.06 5 6 9 2023-06-21 5.10 5 6 9 2023-06-20 4.95 5 6 9 2023-06-19 5.09 5 6 9 2023-06-18 5.01 5 6 9 2023-06-