传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部

行业研究 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 2023年6月29日 看好/维持 传媒 行业报告 东兴 证周观点： 券本周（2023.6.19-2023.6.23），传媒（申万）指数下降5.98%， 股恒生科技指数下降8.37%。持续看好AI产业高景气度下游戏板 未来3-6个月行业大事: 无 份块投资机会。主要逻辑：（1）当前国内龙头互联网公司持续布 截止6月20日，该游戏保持iOS游戏畅销榜前40名；4月23 流通市值（亿元） 15,911 2.15% 日，米哈游上线《崩坏：星穹铁道》，截止6月20日，该游戏 行业平均市盈率 26 2.25% 有局AI产业，并逐步完成产品落地。6月，腾讯云首次公布腾讯限云行业大模型研发进展，并发布MaaS能力全景图；（2）二季公度，新游产品陆续上线，驱动2023年国内游戏市场实现稳健复司苏。其中2023年4月18日，腾讯上线《合金弹头：觉醒》， 证 券保持iOS游戏畅销榜前30名；5月23日，三七互娱上线《凡 研人修仙传：人界篇》，截止6月20日，该游戏保持iOS游戏畅 究销榜前30名；（3）AI驱动游戏制作成本降低以及支撑新型游 行业基本资料占比% 股票家数136 行业市值（亿元）18,0272.76% 深市平均市盈率25--行业指数走势图 报戏玩法。对于游戏产业，AI技术进步可以快速降低游戏制作成801760.SLHSTECH.HK 告本，例如借助AI工具提高游戏制作效率，可以完成游戏文案篇制作、加速游戏子系统编程效率、游戏配音、3D生成等工作；另一方面，AI可以支撑新型游戏玩法，例如以玩家为主导生成 文本和图片内容、AINPC（非玩家角色）、AI陪玩、程序化生成复杂可交互场景等。 走势概览: 本周（2023.6.19-2023.6.23），传媒（申万）指数下降5.98%， 上证指数下降2.30%，创业板指数下降2.57%，中概股指数下降4.47%，恒生科技指数下降8.37%，恒生指数下降5.74%，纳斯达克综指下降1.44%。 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为国防军工（+2.78%）、汽车（+0.74%）、通信（+0.26%）。本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为大丰实业（+4.05%）、吉比特（-1.09%）、完美世界（-1.79%）。 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为云音乐（-5.32%）、网易（-5.52%）、腾讯控股（-7.16%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）易点天下：引入FinOps最佳实践，云上降本成效显著； （2）芒果超媒：虚拟主持人已在多个场景中得到运用； （3）阅文集团：成立四大事业部，建设AIGC等关键技术能力；风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 1025 4% 129.3 148.9 47.6 58.5 22 18 300413.SZ 芒果超媒 701 18% 160.7 181.9 23.5 27.9 30 25 002555.SZ 三七互娱 737 79% 190.5 216.1 33.7 38.7 22 19 002624.SZ 完美世界 362 44% 90.1 102.9 16.1 19.3 22 19 300418.SZ 昆仑万维 602 244% 53.3 59.5 13.4 15.4 45 39 603444.SH 吉比特 377 62% 58.4 67.3 16.4 19.1 23 20 300251.SZ 光线传媒 256 -5% 19.6 24.2 7.6 10.2 34 25 301171.SZ 易点天下 120 31% 27.7 33.7 3.0 4.1 40 29 300133.SZ 华策影视 142 38% 36.7 44.0 5.3 6.5 27 22 603533.SH 掌阅科技 135 106% 28.7 32.2 1.8 1.9 74 72 300792.SZ 壹网壹创 68 1% 17.7 20.2 2.7 3.2 25 21 603081.SH 大丰实业 75 46% 37.2 45.8 4.9 6.4 15 12 300766.SZ 每日互动 74 65% 6.5 7.8 0.6 1.0 118 73 300785.SZ 值得买 55 -19% 15.6 18.2 1.8 2.3 31 24 300788.SZ 中信出版 66 68% 20.7 23.0 2.3 2.7 29 25 海外互联网0700.HK 腾讯控股 29,677 -2% 6,283.3 7,008.1 1,506.9 1,757.6 20 17 9988.HK 阿里巴巴 16,334 -5% 8,729.6 9,564.7 1,128.0 1,314.4 14 12 PDD.O 拼多多 6,658 -17% 1,728.1 2,110.0 395.3 513.7 17 13 3690.HK 美团 7,142 -29% 2,783.1 3,442.4 132.6 267.9 54 27 9618.HK 京东集团 4,061 -38% 10,991.8 12,186.7 237.7 296.1 17 14 9999.HK 网易 4,432 24% 1,067.6 1,181.6 231.4 256.5 19 17 1024.HK 快手 2,154 -26% 1,124.4 1,298.2 5.0 79.9 430 27 1698.HK 腾讯音乐 924 -10% 302.1 318.2 52.4 59.1 18 16 9626.HK 哔哩哔哩 458 -39% 247.5 291.2 -40.2 -11.6 (11) (40) IQ.O 爱奇艺 343 -15% 319.0 346.2 19.6 31.5 18 11 9898.HK 微博 238 -30% 132.9 144.4 27.4 32.1 9 7 0772.HK 阅文集团 327 9% 85.3 94.0 13.5 16.2 24 20 9899.HK 云音乐 158 1% 107.3 127.7 1.2 6.4 130 25 2400.HK 心动公司 93 -6% 43.8 55.3 0.5 3.6 208 26 2390.HK 知乎 50 -19% 46.1 56.4 -7.2 -3.2 (7) (16) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 本周（2023.6.19-2023.6.23），传媒（申万）指数下跌5.98%，上证指数下跌2.30%，创业板指数下跌2.57%，中概股指数下跌4.47%，恒生科技指数下跌8.37%，恒生指数下跌5.74%，纳斯达克综指下跌1.44%。 图1：重点指数周涨跌幅 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 -9.00 周涨跌幅（%） -1.44 -2.30 -2.57 -4.47 -5.98 -5.74 -8.37 传媒(申万)上证指数创业板指数中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为国防军工（+2.78%）、汽车（+0.74%）、通信（+0.26%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 国防军工 汽车通信 公用事业机械设备计算机家用电器 环保电子 电力设备农林牧渔基础化工 综合 银行纺织服饰 煤炭交通运输 钢铁轻工制造医药生物石油石化非银金融有色金属美容护理建筑装饰食品饮料社会服务房地产商贸零售 传媒 建筑材料 -7.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 2.重点标的周度行情 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为大丰实业（+4.05%）、吉比特 （-1.09%）、完美世界（-1.79%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 4.05 周涨幅（%） -1.09-1.79-2.46-2.47-3.42-4.12-4.85-5.11-5.21 -5.99-6.30 -9.94 -19.02 -39.22 10 5 0 (5) (10) (15) (20) (25) (30) (35) (40) (45) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.6.19-2023.6.23），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为云音乐（-5.32%）、网易（-5.52%）、腾讯控股（-7.16%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） -5.32 -5.52 -7.16 -7.52 -7.63 -8.24 -8.42 -9.09 -9.60-9.64 -10.79-10.99 -12.61-13.18 -16.18 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) (14) (16) (18) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻及公司重要公告 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 1、行业新闻 【易点天下：引入FinOps最佳实践，云上降本成效显著】公司自2022年引入FinOps云端维运财务管理最佳实践以来，已通过全面应用云财务管理CFM解决方案，实现了30.14%的综合成本节约。未来，公司将结合在云资源优化实践中积累的丰富经验，对外推出商业化云财务管理产品，让更多云用户从中获得价值。 【芒果超媒：虚拟主持人已在多个场景中得到运用】公司虚拟主持人“YAOYAO”、智能引导虚拟人“甄诚”等已在多个场景中得到运用；近期上线的《全员加速中2023》通过运用AR、AI等技术，有效提高了内容的看点和玩点；未来，公司将依托自身独特内容禀赋，不断探索虚拟人技术应用的新可能。 【阅文集团：成立四大事业部，建设AIGC等关键技术能力】公司将成立“四大事业部”，包括内容生态平台事业部、影视事业部、智能与平台研发事业部和企业发展事业部。为了推动业务落地，公司需要完成一系列重要的基础建设，包括打通内容与产品、实现平台融合、建设AIGC等关键技术能力，以及推动IP多级开发的紧密协同等。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：芒果超媒旗下虚拟主持人多场景应用，阅文集团计划成立四大事业部 分析师简介 分析师：石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士。7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，201