市场主流观点汇总

市场主流观点汇总 2023/6/27 报告说明 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 关迪 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄恬 期货从业资格证号：F03100883 沪深300 3864.03 沪深300 -2.51% A股 中证500 5990.85 中证500 -2.56% 【行情数据】 资产类别细分品种收盘价周度涨跌情况 豆粕 原油 4.20% 3.78% 甲醇0.83% 玉米0.67% 铜0.44% PVC0.03% 大宗商品 黄金 生猪 PTA 乙二醇 铝焦炭棕榈油铁矿石白银螺纹钢 玻璃 -0.15% -0.44% -0.50% -1.24% -1.47% -1.79% -1.84% -2.15% -2.33% -2.97% -6.50% 上证50 日经225 2519.08 33575.14 上证50 -3.15% 日经225 9% 海外股市 债券 纳斯达克指数 法国CAC40 恒生指数 中国国债5年期中国国债2年期中国国债10年美元中间价 欧元兑美元美元指数 13502.20 7260.97 19218.35 2.49 2.19 2.68 7.18 1.10 102.09 纳斯达克指数 法国CAC40 恒生指数 -1.37% -1.73% -4.10% 中国国债5年期 中国国债2年期 中国国债10年期 美元中间价 欧元兑美元 1.92% 1.26% 1.05% 0.71% 外汇 0.44% 美元指数 -0.22% 数据来源：wind、国投安信期货 数据时点2023/6/232023/6/19至2023/6/23 豆粕 3819.00 原油 551.20 甲醇 2075.00 玉米 2688.00 铜 68930.00 PVC 5814.00 黄金 449.84 生猪 15915.00 PTA 5576.00 乙二醇 3993.00 铝 18390.00 焦炭 2141.00 棕榈油 7036.00 铁矿石 797.50 白银 5483.00 螺纹钢 3686.00 玻璃 1510.00 标普500 4365.69 标普500 -0.3 -1.00% 富时100 7559.18 富时100 -1.09% 【大宗商品观点汇总】宏观金融板块 热点品种 市场主流策略观点+投资逻辑 股指期货 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡4家。利多逻辑：1：上周两市日均成交额10716亿元，市场交投活跃度火热；2：国内端午假期出行超出2019年同期水平；3：从股债收益差、风险溢价率等估值看，沪深300逼近近7年性价比高位；4：国内政策面托而不举的预期仍明确，托底作用较强。利空逻辑：1：美联储官员发言鹰派，年内加息预期再起；2：假期期间俄罗斯地缘局势异动，影响市场情绪；3：近期部分AI题材股遭股东减持，相关板块有所回调；4：美元兑人民币汇率逼近阶段新高，外资流出压力较大；5：北向资金上周结束流入态势，单周累计净流出3.46亿元；6：国内中长期路径的转型或将使得政策定力仍被市场低估。 国债期货 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多1家、看空1家、震荡6家。利多逻辑：1：俄乌战争局势变化或压制市场风险偏好；2：LPR降息幅度低于市场预期，市场修正对政策刺激力度预期；3：央行逆回购投放规模增大，缓和市场资金紧张；4：端午期间出行、消费等数据仍不够理想。利空逻辑：1：国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施；2：人民币贬值压力下，利率向下空间被压缩；3：临近跨季，资金面存在收紧压力；4：海外央行加息、美元强势等带来人民币压力，催化更多稳增长政策出台预期。 能源板块 原油 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：美国6月23日当周石油钻井总数546口，跌至2022年4月以来最低水平；2：国内炼厂检修结束，原料备货需求扩张；3：因国家能源收入分配问题，利比亚东部当局威胁要封锁石油出口；4：加息周期进入尾声，利率上升对油价利空的边际影响逐渐下降；5：俄罗斯局势的不确定性可能对未来俄油供应产生影响。利空逻辑：1：美联储官员表示今年再加息两次是合理预测，海外加息预期再起；2：欧洲鹰派政策持续，加息幅度超预期；3：海外利率上行抑制炼厂与贸易商的持货意愿；4：全球经济衰退风险增加，需求预期偏悲观。 农产品板块 玉米 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡3家。利多逻辑：1：海外市场天气炒作未止；2：下游企业利润边际下行的空间已较小；3：渠道和下游库存偏低，未来存在补库需求；4：市场流通粮源较少，贸易商具挺价心态；5：小麦价格快速回升，替代效应减弱。利空逻辑：1：2022/23年巴西玉米销售同比进度远落后于5年均值，料供应压力逐步抬升；2：短期小麦替代较充足，饲料企业补库动力弱；3：深加工企业亏损，开工率低位运行；4：定向稻谷拍卖预期对玉米上方空间有所限制。 有色板块 铜 策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多2家、看空3家、震荡2家。利多逻辑：1：全球铜库存下降，周度去库2.76万吨；2：市场供应偏紧，国内产量环比下降，进口窗口关闭；3：白色家电，光伏、新能源汽车等消费板块保持同比增长趋势；4：政策端有望出台更多刺激消费措施。利空逻辑：1：鲍威尔暗示年内继续加息，美元指数反弹；2：英国与欧元区制造业PMI继续走低，宏观氛围偏空；3：7月进口铜将流入，缓解国内现货紧张；4：精废价差支撑废铜替代。 化工板块 甲醇 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：受下游节前备货影响，上周现货成交氛围好转；2：煤炭库存高位去化，近期价格企稳反弹；3：前期新装置投产等利空已在盘面反应，甲醇价格低位有支撑；4：伊朗部分装置降负或停车，可能影响7月份进口量。利空逻辑：1：港口库存周度累库6.98万吨；2：传统下游迎来季节性淡季，需求偏弱；3：兴兴MTO装置停车，沿海MTO开工大幅回落；4：6月进口回升量较高，或超125万吨；5：随着前期检修装置回归，甲醇企业开工率预计将继续走高。 贵金属 黄金 策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡4家。利多逻辑：1：市场向美联储鹰派表态靠拢，加息预期计价已较充分；2：俄罗斯叛变事件对避险情绪有所触发；3：人民币对美元贬值，对冲外盘黄金下跌；4：美国周度初请失业金人数维持高位；5：截止6月20日，CFTC黄金非商业净多头寸增加2766张。利空逻辑：1：短期美国就业强劲和通胀韧性对美债和美元具有支撑；2：鲍威尔在参议院听证会发表鹰派言论，表示年内可能需要再加息一两次；3：海外央行重启加息，或影响美联储政策节奏；4：美国房地产市场触底回升，支撑美联储维持高利率；5：COMEX黄金回调，跌破100日均线的支撑，短线偏弱。 黑色板块 焦煤 策略观点：我们采集9家机构观点，其中看多0家、看空3家、震荡6家。利多逻辑：1：国内个别地区受股权、安全检查等原因有停产现象；2：独立焦化厂采购意愿有所好转；3：近期现货强势带动基差走强；4：淡季弱现实下，市场对更多政策仍有期待；5：铁水产量继续回升，支撑原料煤焦需求。利空逻辑：1：美联储发言偏鹰，年内继续加息预期再起；2：后续施工淡季、粗钢压减均是中长期利空；3：中蒙会面释放积极信号，蒙煤进口增量可能超预期；4：假期间钢厂并未回应，焦炭首轮提涨未能落地；5：降息落地后暂时无更明确刺激政策，市场情绪有所回落。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。