沪铝期货期权日报

沪铝期货期权日报AluminumDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 成文时间：2023年6月26日星期一 微信 更多精彩内容请关注方正中期官方 【行情复盘】6月26日，沪铝主力合约AL2308跳空低开，全天震荡下跌，报收于17925元/吨，环比下跌1.4%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌380元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水300元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走震荡上行，报收于2802元/吨，环比上涨2.34%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2803.5元/吨。 【重要资讯】上游方面，结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，云南的其他电力来源补充会呈现同比增长，但水电的占比基数较大，省内的总发电量或难有大的增量，SMM对云南复产保持前期保守预测，预计此次复产总规模或在110-130万吨，四季度或仍有小幅的减产，基于这种产能变动预测，SMM预计全年电解铝产量或同比增加2.9%至4123万吨附近。国际铝业协会（IAI）：2023年5月份全球原铝产量为585.1万吨，去年同期为581.8万吨，前一个月修正值为565.1 万吨。5月原铝日均产量为18.87万吨，前一个月为18.84万吨。预计5月中国原 铝产量为346.0万吨，前一个月修正值为333.7万吨。库存方面，截至6月25日， SMM统计国内电解铝锭社会库存52.7万吨，较节前（本周三）库存上升0.9万 吨，较2022年6月历史同期库存下降21.9万吨。端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。 【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面受美指及外盘影响显著回落，基于云南开始复产的情绪影响，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于云南电解铝产能复产以及河南矿山复垦将造成当地氧化铝产能减产的消息，氧化铝盘面大涨，短期来看氧化铝价格将震荡偏强，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。 1、基本面及操作策略 6月26日，沪铝主力合约AL2308跳空低开，全天震荡下跌，报收于17925元/吨，环比下跌1.4%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌380元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水300元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走震荡上行，报收于2802元/吨，环比上涨2.34%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2803.5元/吨。上游方面，结合目前云南省电力的规划情况来看，今年四季度，云南的其他电力来源补充会呈现同比增长，但水电的占比基数较大，省内的总发电量或难有大的增量，SMM对云南复产保持前期保守预测，预计此次复产总规模或在110-130万吨，四季度或仍有小幅的减产，基于这种产能变动预测，SMM预计全年电解铝产量或同比增加2.9%至4123万吨附 近。国际铝业协会（IAI）：2023年5月份全球原铝产量为585.1万吨，去年同期为581.8万吨，前一个月 修正值为565.1万吨。5月原铝日均产量为18.87万吨，前一个月为18.84万吨。预计5月中国原铝产量 为346.0万吨，前一个月修正值为333.7万吨。库存方面，截至6月25日，SMM统计国内电解铝锭社会库 存52.7万吨，较节前（本周三）库存上升0.9万吨，较2022年6月历史同期库存下降21.9万吨。端午节后铝锭转累库较为明显，但仍处于近五年同期低位水平。从盘面上看，沪铝资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面受美指及外盘影响显著回落，基于云南开始复产的情绪影响，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于云南电解铝产能复产以及河南矿山复垦将造成当地氧化铝产能减产的消息，氧化铝盘面大涨，短期来看氧化铝价格将震荡偏强，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。 2、今日现货市场情况 电解铝现货报价 长江有色A00铝平均价 南储宁波A00铝锭平均价 南海灵通佛山A00铝锭（含票）平均价 18460 涨跌 -380 18460 涨跌 -370 18840 涨跌 -300 氧化铝现货报价 一级氧化铝：河南 一级氧化铝：山西 一级氧化铝：贵阳 2880 2790 2815 铝锭升贴水 A00铝锭升贴水:最小值 A00铝锭升贴水:最大值 平均值 LME铝升贴水(0-3)美元 280 320 300 -39.1 贸易升水（美元） 上海电解铝:保税库(仓单) 最高溢价 140.00 最低溢价 130.00 平均溢价 135 上海电解铝:CIF(提单) 最高溢价 130.00 最低溢价 120.00 平均溢价 125 库存 上期所铝期货库存 131073 LME铝期货库存 540975 今日长江有色A00铝平均价18,460.00元/吨。氧化铝三地均价在2828.3元/吨。A00铝锭的升贴水最大值320.00元/吨，最小值280.00元/吨，平均值300元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价140.00美元/吨，最低溢价130.00美元/吨，平均溢价110.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价120.00美元/吨，平均溢价125.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 铝期货报价 开盘价 18295 最高价 18590 最低价 18370 收盘价 18390 成交量 143128 涨跌 -155 涨跌幅 -0.84% 成交量 143128 持仓量 192379 持仓量变化 -15261 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 270 -195 -150 -105 -95 2023-06-21，沪铝主力2307合约开盘于18295元/吨，最高价18590元/吨，最低价18370元/ 吨，报收于18390元/吨。成交量143128手，持仓量192379手。 氧化铝期货报价 开盘价 2730 最高价 2742 最低价 2715 收盘价 2738 成交量 51494 涨跌 5 涨跌幅 2.10% 成交量 51494 持仓量 7871 持仓量变化 -2529 价差 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 连四-连三 连五-连四 23.5 -34 -15 -4 -6 2023-06-21，氧化铝主力2311合约开盘于2730元/吨，最高价2742元/吨，最低价2715元/ 吨，报收于2738元/吨。成交量51494手，持仓量7871手。 4、铝持仓情况分析 多头持仓前五名 空头持仓前五名 2500016000 14000 20000 12000 15000 10000 8000 10000 6000 4000 5000 2000 0 0 国泰君安中信期货中泰期货中粮期货银河期货中信期货东证期货方正中期中粮期货金瑞期货 主力合约多单持仓比例 18% 国泰君安 46% 12% 8% 中信期货 中泰期货中粮期货银河期货其他 8% 8% 主力合约空单持仓比例 13% 11% 56% 7% 7% 中信期货 东证期货方正中期中粮期货金瑞期货其他 6% 5、铝价升贴水及基差走势 A00铝锭升贴水平均值 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 A00铝锭升贴水平均值 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 长江有色金属市场A00铝现货均价走势 2020-06-24 2020-08-24 2020-10-24 2020-12-24 2021-02-24 2021-04-24 2021-06-24 2021-08-24 2021-10-24 2021-12-24 2022-02-24 2022-04-24 2022-06-24 2022-08-24 2022-10-24 2022-12-24 2023-02-24 2023-04-24 2023-06-24 图1：长江有色A00铝现货报价走势图2：A00铝锭升贴水平均值 美元/吨 元/吨 元/吨 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 26000 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 基差(右轴) 长江有色市场A00铝平均价 期货收盘价铝(活跃合约) LME现货铝较三个月期铝升贴水 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 图3：伦铝现货升贴水走势图4：铝期现价差走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 氧化铝（两网均价） 4500 4000 3500 元/吨 3000 2500 2000 1500 澳大利亚氧化铝FOB价格 800.00 700.00 600.00 美元/吨 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 氧化铝（两网均价） 图5：氧化铝现货价格走势图6：进口氧化铝价格走势 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 6月21日华东现货较2307合约升水300元/吨左右成交。早间无锡地区现货较SMMA00铝价贴水10元/吨左右成交，较上一交易日贴水走扩10元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水220元/吨左右，较上一交易日贴水走扩80元/吨。整体而言，华东地区，终端节前少量备货，但节前持货商变现需求增加， 市场低价出货趋势明显，对网成交从早盘的均价转为贴水40元/吨成交，网价公布之后，部分持货商惜售，整体成交一般。巩义地区，市场现货流通较多，下游接货一般，现货成交重心大幅下移，实际成交对SMM华东铝价贴水260元/吨到贴水220元/吨左右，整体成交清淡。华南地区，SMM佛山铝价对2307合约 报升水300元/吨，较昨日收窄5元/吨，现货均价录得18830元/吨，涨80元/吨。整体成交价对SMM华 南铝价贴水100元/吨-升水30元/吨，成交价格集中在18730-18860元/吨，但高价成交量较少。 吨 美元/吨 6、铝锭库存情况 LME三月铝收盘价 LME铝库存 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 1,800,000