沪铝期货期权日报

基本面及操作策略：t 投资咨询业务资格：京证监许可 【行情复盘】 10月24日，沪铝主力合约AL2312震荡偏强，报收于18810元/吨，环比涨0.43%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水50元/吨。氧化铝主力合约AO2312震荡走强，报收于3082元/吨，环比涨1.08%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3003元/吨。 【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心 胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 【重要资讯】 2023年10月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.0万吨，较上周四库存增加0.4万吨，较去年历史同期的62.6万吨已高出0.4万吨。铝锭社库已高于去年同期，暂时失去了国内社库近五年历史低位的重要位置，且节后尚未能进入连续去库节奏，去库拐点恐未到来，十月底的库存压力仍然较大。 【市场逻辑】 成文时间：2023年10月24日星期二 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累积，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，供给端限产消息消耗完毕，盘面持续回落，之后将再度回归震荡格局，等待下一波供给端行情。 【交易策略】 沪铝震荡偏强，操作上建议空单适量减仓。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝以逢低买入操作思路为主。 1、行情走势 2、今日现货市场情况 今日长江有色A00铝平均价18,860.00元/吨。氧化铝三地均价在3010.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值70.00元/吨，最小值30.00元/吨，平均值50元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价90.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价120.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 2023-10-24，沪铝主力2307合约开盘于18645元/吨，最高价18825元/吨，最低价18645元/吨，报收于18810元/吨。成交量129993手，持仓量170452手。 2023-10-24，氧化铝主力2311合约开盘于3051元/吨，最高价3075元/吨，最低价3040元/吨，报收于3072元/吨。成交量1731手，持仓量6777手。 现货方面，周一华东地区持货商交投活跃，出货为主，但成交一般，SMM A00铝价对11合约升水80元/吨左右，较上一交易日下调30元/吨，现货价格录得18920元/吨，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20到升水20元/吨左右。周一华南地区早盘贸易商试图挺价报均价少量成交后，在市场铝锭小幅增量预期下贸易商纷纷出货，回落至-10-20，最终以-10成交为主，下游逢低按需采购，现货升水继续收窄，今日粤沪价差0，扩20元，对中原价差100，扩30元，现货整体成交一般但略强于华东、中原地区，SMM佛山铝价对2311合约报升水85元/吨，收窄10元/吨，现货均价录得18920元/吨，跌140元/吨，第二交易时段，期价震荡小涨，持货商试图跟涨，但成交淡薄，整体成交价对SMM华南铝价贴水20元/吨-升水30元/吨，成交价格集中在18900-18950元/吨。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：百川资讯、方正中期研究院整理 上期所2023-10-20铝锭库存116,147.00吨，环比上期5,839.00吨。LME2023-10-24铝库存484,450.00吨，环比上期减少(2000)吨。据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存611,300.00吨，周环比3,000.00吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存63.00万吨，周环比-0.60万吨。 资料来源：百川，方正中期研究院整理 7、铝棒情况 今日SMM A00铝价较上一工作日下跌10元/吨，报18910元/吨，佛山A00铝报18940元/吨，涨20元/吨。今日铝基价小幅度变动，粤沪价差30元/吨，加工费整体表现较为坚挺，无锡市场铝棒累库，加工费承压下行。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中380元/吨上下，Φ90棒加工费440元/吨，与上一工作日相比上涨20元/吨。 今日华东市场市场整体较为疲弱。无锡地区累库，加工费承压，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中300元/吨，Φ90小棒加工费中420元/吨，与上一工作日相比下跌30元/吨。南昌地区市场成交一般，报Φ120棒加工费370元/吨和Φ90棒加工费420元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小降，Φ120铝棒周均价260元/吨上下，成交与上周差别不大。 库存情况：据SMM统计，10月24日广东铝锭库存16.90万吨，较上一交易日减0.08万吨。铝棒库存4.62万吨，较上一交易日减0.17万吨。 8、铝行业资讯 LME铝库存分布情况： 10月24日，俄铝在港交所公告，收购河北文丰新材料有限公司30%股权，代价为19.11亿元。 国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，全球9月原铝产量同比增加2.7%，至587.1万吨。全球9月原铝日均产量为19.57万吨。 印度尼西亚国家铝业正在提升铝产能，在目前25万吨的基础上增产，到2024年铝产量将达到27.4万吨。五年内，印尼国家铝业将达到90万吨铝/年的铝产量目标。五年内，公司力争实现氧化铝产量200-300万吨/年。 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理期权策略：沪铝2312合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 10、铝套利 （一）期现价差分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已开始持续收窄，做空价差组合继续持有。 （三）沪伦比走势分析 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理目前内外盘沪伦持续高位运行，所以原铝进口窗口维持开启。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。