配置和基金产品周报：央企科技引领ETF募集落地，宽基ETF近期净赎回

证券研究报告 金融工程周报 央企科技引领ETF募集落地，宽基ETF近期净赎回 —配置和基金产品周报 分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 报告日期：2023年06月27日 基金市场热点 •债券注册制改革全面落地 2023年6月21日，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，标志着债券注册制改革全面落地。 •2只央企科技引ETF宣告成立，南方中证国新央企科技引领ETF提前结募 2023年6月12日，南方、银华、易方达3家基金公司申报的中证国新央企科技引领ETF正式开募。6月15日，南方公司率先提前结束募集并启动配售。6月21日，南方、易方达中证国新央企科技引领ETF宣告成立。 外盘来看，海外央行鹰派，市场共识加息一次7月加息25bp，7月联储操作值得重点关注，权益方面利率高位VIX低位仍需谨慎 整体来看，近期市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，以及空头拥挤度较高，纳指为代表的美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产吸引力降低，美股分子端下行风险仍未消除，VIX达低位依旧注意风险为主。 公募基金仓位监测:主动权益基金仓位快速回弹，加仓前5交通运输、电力及公用事业、石油石化、纺织服装、建筑 •基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.93%/76.58%/61.25%，所处17年以来历史百分位点13%/11%/81%，相比上周变动0.62%/2.28%/2.60%。 •行业来看，上周加仓前5交通运输、电力及公用事业、石油石化、纺织服装、建筑，减仓前5轻工制造、食品饮料、电子、传媒、医药。 基金产品发行情况：新发市场仍低迷 •新成立基金：本周国内新成立基金26只(A/C记同一只)，共募集总金额237.68亿，主动股基发行热度稍有回落。 •新申报基金：本周共上报基金18只，包括2只ETF、1只联接等。 •首发基金：3只，易方达中证装备产业联接A、财通中证500指数增强A、中欧国证2000指数增强A将于下周发售。 本周国内股票型ETF净流出-53亿元，宽基ETF遭减持-90.50亿元，双创资金离场累计-68.62亿，医药和金融地产类产品份额增幅靠前，港股份额下行-18.07亿。 •分结构来看：宽基ETF中上证50（+7.08亿）、中证500（+4.65亿）净流入靠前，创业板（-49.64亿）、科创50（-18.97亿）遭减持；行业类中，金融地产（+16.82亿）和医药（+7.59亿）获资金持续布局，军工涨幅居前但遭减持（-12.17亿）；主题方面，芯片（+6.79亿）类净申购靠前，5G大涨但遭减持（-7.85亿）；大类资产方面，港股市场产品本周资金回流（-18.07亿)，美股类产品份额上行 （+5.39亿），黄金类产品变动不大（-1.02亿元）。 国内仓位&资金流 •从资金面来看，公私募仓位均回落至低位，私募仓位5月延续回落(67.32%→60.18%)，处于近3年来13.8%的阶段性低位，上周公募仓位低位反弹回升；ETF开始净流出-53亿元，宽基ETF遭减持-90.50亿元，双创资金离场累计-68.62亿，医药和金融地产类产品份额增幅靠前，港股份额下行-18.07亿；公募发行权益类上周53亿，仍低迷，主要由两只中证国新央企科技引领ETF贡献；融资净买入占比6明显回升； 北向上周流入-3.46亿，流入意愿月中回暖后上周又开始有扰动。 大类资产表现回顾 •本周A股三大指数集体下跌，上证指数跌幅2.30%，深证成指跌幅2.19%，创业板指跌幅2.57%。本周各风格指数均表现不佳，集体收跌。从行业表现上来看，国防军工、汽车、通信行业、公用事业本周收涨，建筑材料、传媒跌幅靠前，跌幅分别为6.01%和5.98%。偏股基金指数本周收跌，跌幅为1.80%。 •观察全球股市本周行情，美股方面，美股三大股指结束数周连涨，道指跌幅为1.67%，标普500跌幅为1.39%，纳指跌幅1.44%，港股方面，本周港股跌幅较大，恒生指数跌幅5.74%，国企指数跌幅6.42%，恒生科技指数跌幅8.37%。 •全球大宗商品方面，CDB商品指数跌幅为2.92%，螺纹钢跌幅4.88%,伦敦银现跌幅为7.32%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.55%，人民币指数跌幅为0.68%。 基金市场表现回顾：权益基金下挫领跌，纯债债基小幅下行 •本周基金指数涨跌幅：FOF基金0.77%>货币市场基金0.03%>纯债债基-0.05%>另类投资基金-0.05%>转债债基-0.13%>非纯债基-0.16%>QDII基金-1.44%>偏股混合型基金-1.80%>普通股票型基金-1.90%。 •本周收益前五的主动股基为：华夏北交所创新中小企业精选两年定开4.25%、广发北交所精选两年定开A4.21%、诺德新生活A3.90%、宝盈基础产业A3.45%、国投瑞银国家安全A3.25%。 目录 CONTENTS 1.基金市场热点 2.本周市场表现回顾 3.基金市场表现回顾 4.国内基金产品发行 5.公募基金仓位监测 6.国内ETF详情 7.基金组合跟踪 01基金市场热点 2023年6月21日，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》，标志着债券注册制改革全面落地。 《关于深化债券注册制改革的指导意见》强化以偿债能力为重点的信息披露要求，督促发行人做好融资统筹规划，防范高杠杆过度融资，实施发行人分类监管，提高优质企业融资便利性，健全以发行人质量和偿债风险为导向的中介机构尽职调查体系，提升尽职履责有效性，畅通违约债券出清渠道，持续完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，持续优化债券市场发展生态。 《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》立足于债券市场正由“量的扩张”转向“量质并重”的发展新阶段，中介机构是债券市场重要参与方，推动市场高质量发展，应着眼于压实机构责任，提高中介机构执业质量，提升监管效能，为债券市场持续健康发展奠定基础。 2023年6月12日，南方、银华、易方达3家基金公司申报的中证国新央企科技引领ETF正式开募。6月15日，南方公司率先提前结束募集并启动配售。6月21日，南方、易方达中证国新央企科技引领ETF宣告成立。 02本周市场表现回顾 2.1资产表现 本周A股三大指数集体下跌，上证指数跌幅2.30%，深证成指跌幅2.19%，创业板指跌幅2.57%。本周各风格指数均表现不佳，集体收跌。从行业表现上来看，国防军工、汽车、通信行业、公用事业本周收涨，建筑材料、传媒跌幅靠前，跌幅分别为6.01%和5.98%。偏股基金指数本周收跌，跌幅为1.80%。 观察全球股市本周行情，美股方面，美股三大股指结束数周连涨，道指跌幅为1.67%，标普500跌幅为1.39%，纳指跌幅1.44%，港股方面，本周港股跌幅较大，恒生指数跌幅5.74%，国企指数跌幅6.42%，恒生科技指数跌幅8.37%。 全球大宗商品方面，CDB商品指数跌幅为2.92%，螺纹钢跌幅4.88%,伦敦银现跌幅为7.32%。汇率方面，本周美元指数涨幅为0.55%，人民币指数跌幅为0.68%。 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，海外央行鹰派，市场共识加息一次7月加息25bp，7月联储操作值得重点关注，权益方面利率高位VIX低位仍需谨慎 真实流动性上周继续小幅回落。其中美联储缩表步伐明显加速，本周幅度-262.63亿美元（上周-10.02亿）；债务上限达成后TGA账户余额继续大幅反弹+1572.49亿美元（上周+573.57亿）。 海外央行鹰派。6月22日，美联储主席鲍威尔表示年内可能还需要加息一到两次，释放鹰派信号；此外，英国、瑞士、挪威、土耳其央行均宣布加息，其中英国央行意外大幅升息50基点，超过市场预期。 美国通胀数据如期回落。5月美国CPI同比4.0%，低于市场预期值4.1%；核心CPI小幅放缓至5.3%（前值5.5%），放缓主因基数因素和能源价格偏弱，通胀预期对于美联储的压力在明显减轻。6月议息会议如期暂停加息，符合市场预期，鲍威尔发言偏鸽，但点阵图鹰派显示年内仍有50bp加息空间。6月美联储FOMC会议在名义通胀回落趋势下暂停加息，联 邦目标基金利率维持5.00%-5.25%。但点阵图指向年末政策利率预期位于5.5%-5.75%区间，即年内仍有50BP的加息空间且没有降息预期，呈现明显鹰派。市场暂不相信美联储会大幅加息，利率期货显示7月加息一次后维持暂停。在美联储明确将再加息选择摆在桌面上以预防通胀二次反弹的情况下，一旦重新开始加息就不会止于市场目前预期的25BP，也要为这种意外情况做好准备。 整体来看，近期市场交易软着陆，叠加AI带来的生产效率提高预期，以及空头拥挤度较高，纳指为代表的美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产吸引力降低，美股分子端下行风险仍未消除，VIX达低位依旧注意风险为主。 资料来源：wind，华鑫证券研究 当前经济数据来看复苏较弱已成共识，AI热度回落主要原因是昆仑万维公告股东李琼拟减持和浪潮信息发布公司半年度经营业绩较上年同期存在下降的风险，带动市场整体下挫，短期外围风险偏好也有所回落，短期注意风险。 从资金面来看，公私募仓位均回落至低位，私募仓位5月延续回落(67.32%→60.18%)，处于近3年来13.8%的阶段性低位，上周公募仓位低位反弹回升；ETF开始净流出-53亿元，宽基ETF遭减持-90.50亿元，双创资金离场累计-68.62亿，医药和金融地产类产品份额增幅靠前，港股份额下行-18.07亿；公募发行权益类上周53亿，仍低迷，主要由两只中证国新央企科技引领ETF贡献；融资净买入占比6明显回升；北向上周流入-3.46亿，流入意愿月中回暖后上周又开始有扰动。 本周1/3/5/7/10年期国债到期收益率较上周环比变动3.44BP/1.12BP/2.01BP/1.68BP/0.75BP。 中债国债/中债信用债/中证转债指数周涨跌幅分别为：-0.01%、-0.06%、-0.95%。 03基金市场表现回顾 3.1开放式基金指数市场表现 权益基金下挫领跌，纯债债基小幅下行。本周基金指数涨跌幅：FOF基金0.77%>货币市场基金0.03%>纯债债基-0.05%>另类投资基金-0.05%>转债债基-0.13%>非纯债基-0.16%>QDII基金-1.44%>偏股混合型基金-1.80% >普通股票型基金-1.90%。 本周收益前五的主动股基为：华夏北交所创新中小企业精选两年定开4.25%、广发北交所精选两年定开A4.21%、诺德新生活A3.90%、宝盈基础产业A3.45%、国投瑞银国家安全A3.25%。 3.2本周及年初至今收益top5基金明细 本表仅统计截至2022年底成立满3个月基金，其中主动股基包括普通股票型基金、偏股混合型基金和偏股型灵活配置基金（近1年最高股票仓位＞30%），固收加基金包括混债二级基金、可转债基金、偏债混合型基金和偏债型灵活配置基金（近1年最高股票仓位≤30%）。 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 资料来源：wind，华鑫证券研究 近一周FOF产品普遍上涨，其中28只平衡混合型FOF基金平均收益0.04%,54只偏股混合型FOF基金平均收益0.21%,64只目标日期型FOF基金平均收益0.10%,99只偏债混合型FOF基金平均收益0.01%；西部利得季季鸿三个月持有A本周表现出色。 资料来源：资料来源：产品募集书、Wind，净值变动不包括周五值 04国内基金产品发行 本周国内新成立基金26只(