配置和基金产品周报：上周股基发行回暖，ETF净申购新高，3只央企股东回报ETF正式获批

证 券 研2023年5月3日 究 报上周股基发行回暖，ETF净申购新高，3只央企 告股东回报ETF正式获批 投资要点 分析师：吕思江 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522030001 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn ▌基金市场热点 —配置和基金产品周报 相关研究 金融工程研究 3只中证国新央企股东回报ETF正式获批 4月27日，汇添富基金、招商基金、广发基金申报的中证国新央企股东回报ETF已经正式获批，为三月申报的9只产品对标3个指数其中之一，后续陆续获批有望带来增量资金。中证国新央企股东回报指数重点关注沪深市场中有现金分红或回购行为的央企群体，选取国务院国资委下属现金分红或回购金额占总市值比率高、具有一定规模及流动性的50只央企上市公司证券作为样本，反映具有高分红特征央企的整体表现。 ▌大类资产：联储加息预期博弈趋于均衡，5月最后一次加息25bp成大概率，内有望强于外 上周大类表现来看权益资产发达优于新兴，贵金属调整，油价下行。外盘来看，联储加息预期博弈趋于均衡，下周5月最后一次加息25bp成大概率；GDP低于预期走弱，缩表继续，美股仍面临分子端下行风险，仍有衰退情景在后。 国内权益来看4月整体经济复苏的强度和节奏仍存在较大分歧，导致震荡调整，运行偏弱；但国内经济弱现实已被市场计价较为充分，一季度经济数据验证复苏，且中美周期错位下A股更有吸引力，加息结束后海外流动性转向宽松有望带来增量资金，预计5月走势强于4月。 ▌基金产品发行情况：热度明显回暖 新成立基金：本周国内新成立基金36只(A/C记同一只)，共募集总金额479.27亿，主动股基发行热度明显回暖，其中 中华安胡宜斌54.5亿/招商朱红裕30亿/安信聂世林16.7 亿。 新申报基金：本周共上报基金40只，包括1只ETF、1只股票指数等。 ▌公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓前5机械、家电、传媒、银行、汽车 基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为85.24%/76.83%/62.22%，所处17年以来历史百分位点12%/10%/90%，相比上周变动-0.59%/-2.45%/-1.21%。 行业来看上周加仓前5机械、家电、传媒、银行、汽车，减 仓前5电新、医药、有色、消费者服务、计算机。 ▌ETF产品情况：本周国内股票型ETF净流入+433亿元，创下单周新高。宽基类ETF贡献主要净流入，芯片和港股类产品获大幅增持，半导体和医疗ETF增幅同样靠前。 分结构来看：宽基ETF本周净流入+257.46亿元，仅上证50 （-16.88亿）遭减持，科创50（+66.21亿）、沪深300 （+52.20亿）和中证500（+33.71亿）净流入靠前；行业类中，信息技术（+96.26亿）越跌越买，医药（+12.28亿）和金融地产（+13.74亿）获资金积极布局，可选消费（-5.68亿）涨幅居前但遭减持;主题方面，芯片（+92.61亿）类产品获逆势加仓，红利（+13.62亿）和新能源车（+8.85亿）获增持；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续大幅净流入(+22.89亿)，美股类产品份额小幅下行（-4.27亿），黄金类(-0.36亿)遭减持。 ▌基金市场表现回顾：权益基金回调，纯债债基小幅上行 本周基金指数涨跌幅：纯债债基0.12%>货币市场基金0.04%>另类投资基金-0.02%>非纯债基-0.04%>转债债基-0.18%>QDII基金-0.51%>普通股票型基金-0.56%>偏股混合型基金-0.61%>FOF基金-1.98%。 本周收益前五的主动股基为：申万菱信医药先锋A11.78%、湘财长弘A11.51%、银华体育文化9.17%、中邮消费升级8.20%、华夏北交所创新中小企业精选两年定开6.44%。 ▌风险提示 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 正文目录 1、基金市场热点5 1.1、3只中证国新央企股东回报ETF正式获批5 2、本周市场表现回顾6 2.1、资产表现&外盘跟踪6 2.2、债券市场8 3、基金市场表现回顾8 3.1、开放式基金指数市场表现8 3.2、主动权益基金市场表现10 3.3、纯债及固收加基金市场表现10 3.4、QDII基金市场表现10 3.5、量化公募基金市场表现10 3.6、FOF基金市场表现11 4、国内基金产品发行11 4.1、新成立基金11 4.2、新申报基金12 5、公募基金仓位监测13 6、国内ETF详情15 7、基金组合跟踪16 7.1、风险再平衡组合16 7.2、主动权益“鑫”选2017 7.3、稳健固收加-R218 8、附录：指数基金分类表19 图表目录 图表1：中证国新央企股东回报指数编制方法5 图表2：中证国新央企系列指数ETF申报明细5 图表3：上周大类资产表现6 图表4：外盘真实流动性6 图表5：利率期货加息预期6 图表6：中信一级行业指数涨跌幅7 图表7：不同期限国债到期收益率8 图表8：主要指数近1年净值走势8 图表9：开放式基金指数市场表现8 图表10：本周及年初至今收益top5基金明细9 图表11：主动权益型基金市场表现（单位：%）10 图表12：纯债及固收加基金市场表现（单位：%）10 图表13：QDII基金市场表现（单位：%）10 图表14：量化公募基金市场表现（单位：%）10 图表15：增强指数型基金市场表现（单位：%）11 图表16：上周FOF表现前十产品11 图表17：本周成立规模前十基金明细12 图表18：股票型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表19：债券型基金近1年周度新发行规模及数量统计12 图表20：权益类基金周度新发行规模统计：合计（单位：亿）12 图表21：本周各类型基金申报数量统计13 图表22：本周新申报基金产品明细13 图表23：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位14 图表24：股票型/混合型/灵活配置型基金仓位14 图表25：医药仓位（2017年至今）15 图表26：电子仓位（2017年至今）15 图表27：ETF总份额增长前十15 图表28：ETF分类资金流情况15 图表29：基金组合一周表现回顾16 图表30：华鑫金工—FOF组合—风险再平衡组合净值走势17 图表31：华鑫金工-FOF-股基鑫选R5组合净值走势17 图表32：华鑫金工-FOF-股基核心卫星组合净值走势17 图表33：华鑫金工-FOF-稳健固收+R2组合净值走势18 图表34：行业板块跟踪产品19 图表35：主题跟踪产品20 1、基金市场热点 1.1、3只中证国新央企股东回报ETF正式获批 4月27日，汇添富基金、招商基金、广发基金申报的中证国新央企股东回报ETF已经 正式获批，为3月获批的9只产品对标3个指数其中之一。中证国新央企股东回报指数重点关注沪深市场中有现金分红或回购行为的央企群体，选取国务院国资委下属现金分红或回购金额占总市值比率高、具有一定规模及流动性的50只央企上市公司证券作为样本，反映具有高分红特征央企的整体表现。 图表1：中证国新央企股东回报指数编制方法 资料来源：wind，华鑫证券研究 年内央国企指数密集申报，后续有望陆续获批带来增量资金 2023年3月14日，9只中证国新央企系列指数ETF申请材料获接受。中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数和中证国新央企股东回报指数是继中证国新央企综合指数之后，“1+N”系列央企指数的首批主题指数，旨在从不同维度反映央企的战略价值和投资价值。 图表2：中证国新央企系列指数ETF申报明细 基金管理人 基金名称 基金类型1 基金类型2 申请材料接收日 招商基金 招商中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 汇添富基金 汇添富中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 广发基金 广发中证国新央企股东回报交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 银华基金 银华中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 易方达基金 易方达中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 南方基金 南方中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 嘉实基金 嘉实中证国新央企现代能源交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 工银瑞信基金 工银瑞信中证国新央企现代能源交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 博时基金 博时中证国新央企现代能源交易型开放式指数证券投资基金 指数 ETF 2023/3/14 资料来源：wind，华鑫证券研究 2、本周市场表现回顾 2.1、资产表现&外盘跟踪 上周权益发达优于新兴，贵金属调整，油价下行。国内权益来看，小盘成长风格调整较多，科创50-2.59%，中证1000-2.66%，金融和稳定风格较强。 图表3：上周大类资产表现 资料来源：wind，华鑫证券研究 外盘来看，联储加息预期博弈趋于均衡，5月最后一次加息25bp成大概率，缩表继续，关注5月 真实流动性继续下行。其中美联储继续缩表，本周缩表幅度304.96亿美元继续扩张； TGA账户余额继续抬升311亿，真实流动性3月风险事件导致回升之后，4月持续下行。 美国2023年一季度实际GDP于2023年4月27日发布季调环比1.1%，市场预期1.9%，前值2.6%，经济在一季度呈现明显疲态，但固定资产投资和个人消费仍显示出韧性，数据发布后周四美股集体收涨，经济数据走弱强化了美联储5月或为本轮最后一次加息的预期。 整体来看，当前大概率处于最后一次加息的窗口，市场对5月FOMC会议加息25基点成共识，但对年内降息与联储仍有分歧，所以本次会议重点关注美联储是否释放暂停加息甚至降息预期信号，将会对后续流动性预期产生较为重要影响。但当前虽然3月CPI整体复合预期走低，但通胀粘性风险并未彻底消除，会议大超预期释放降息预期概率较低；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧；流动性视角来看外盘总体处于加息周期结束窗口期，后续大概率处于持续边际改善区间，有望提振人民币计价资产。 图表4：外盘真实流动性图表5：利率期货加息预期 资料来源：wind,华鑫证券研究资料来源：wind,华鑫证券研究 国内市场来看，宽基涨跌分化，传媒强势领涨+9.51%。本周（2023/04/24— 2023/04/28，下同），主要宽基指数涨跌不一，上证50、上证指数和沪深300收益靠前 0.89%/0.67%/-0.09%，科创50表现靠后-2.59%。行业来看，中信一级行业上涨及下跌行业个数比15/15，传媒、非银行金融、综合金融和建筑收益靠前，通信、有色金属、计算机和电子靠后。年初至今，传媒52.61%领涨全市。 4月整体经济复苏的强度和节奏仍存在较大分歧，导致震荡调整，运行偏弱；但国内经济弱现实已被市场计价较为充分，一季度经济数据验证复苏，且中美周期错位下A股更有吸引力，加息结束后海外流动性转向宽松有望带来增量资金，预计5月A股向上格局不变，走势强于4月。从资金面来看，私募仓位3月延续回落(70.89%→69.23%)，上周公募仓位小幅下行；ETF上周大幅净流入+433亿(沪深300+52.2亿/中证500+33.7亿/科创50+66.2亿/芯片+92.6亿)；公募发行权益类上周+168亿情绪回暖(华安胡宜斌54亿、招商朱红裕30亿/安信聂世林13亿)，北向资金近期流入意愿有扰动但流入趋势不变。 图表6：中信一级行业指数涨跌幅 % % 17.62% 12.27% 2.26% % 1.57% 0.85% 0.94% - - - -