股指期货日报：A股震荡回调，电力板块走势偏强

期货研究报告|股指期货日报2023-06-27 A股震荡回调，电力板块走势偏强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，多国央行加息引发衰退担忧，欧美股市集体收跌，高盛下调特斯拉评级带动科技股下跌。国内方面，政策端仍在发力，但高频经济数据走弱，市场跟随调整，叠加外围情绪不佳，股指短期回调，但不改长期向好态势，当前位置具备性价比。 核心观点 ■市场分析 政策端继续发力。宏观方面，政策端仍在发力，财政部部长作《关于2022年中央决算的报告》，指�将加力提效实施积极的财政政策、加强重点领域支�保障、兜牢基层“三保”底线、有效防范化解地方政府债务风险；国家发改委财金司组织召开扩大制造业中长期 贷款投放现场会，要求加力推动扩大制造业中长期贷款投放工作常态化、机制化，扎实推动金融支持制造业发展提质增效。高频数据显示，地产销售回落，上下游开工率偏低。海外方面，多国央行加息，鲍威尔也发表鹰派发言，引发衰退担忧。 A股回调。现货市场方面，节后A股震荡回调，仅电力板块走势偏强，两市成交额接近万亿，但北向资金相对乐观，当日净买入超20亿元，海外市场方面，衰退担忧带动，欧美股市集体收跌，同时高盛将特斯拉评级由“买入”下调至“中性”，打击科技股，纳指领跌。 IC、IM升水。期货市场方面，基差均有所上升，其中IC、IM由贴水变升水。四大股指期货持仓量回升至高位，除IH外其他指数成交量均增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，可继续进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若发生流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家金融监督管理总局印发《企业集团财务公司监管评级办法》。财务公司监管评级结果分为1-5级和S级，正处于重组、被接管、实施市场退�等情况的财务公司经监管机构认定后直接列为S级，不参加当年监管评级。 2.工信部表示，到2025年，将力争培育100万家创新型中小企业、10万家专精特新中小企业、1万家专精特新“小巨人”企业。截至5月底，已有1420多家“专精特新”中小企业在A股上市，占A股上市企业总数的27%。 3.上海市政府常务会议原则同意《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》，要求主动跟踪数字经济发展趋势，推动数据要素产业高质量发展。全力打造产业发展新高地，在场景应用等方面持续发力。 4.国家体育总局等十二部门印发《关于推进体育助力乡村振兴工作的指导意见》，要求加强乡村全民健身公共服务体系建设，提升乡村公共服务水平；大力发展乡村体育产业，助力乡村产业振兴。 5.中国信通院发布数据显示，5月国内市场手机�货量2603.7万部，同比增长25.2%。其中，5G手机2016.9万部，增长13.7%，占同期手机�货量的77.5%。 6.美联储理事鲍曼表示，美国银行业需要更好的监管，而不是更高的资本金要求，因为后者可能会阻碍放贷和竞争。鲍曼再次呼吁对银行倒闭事件进行独立调查。 7.英国6月CBI零售销售差值为-9，预期-8，前值-10。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-26 2023-06-21 日度涨跌幅 上证综指 3,150.62 3,197.90 -1.48% 深证成指 10,872.30 11,058.63 -1.68% 创业板指 2,186.25 2,211.84 -1.16% 中小综指 11,607.28 11,823.75 -1.83% 沪深300指数 3,809.70 3,864.03 -1.41% 上证50指数 2,488.74 2,519.08 -1.20% 中证500指数 5,887.03 5,990.85 -1.73% 中证1000指数 6,420.97 6,548.41 -1.95% 科创50指数 1,010.31 1,020.22 -0.97% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.58 0.18 1.24 0.01 上证50指数 9.64 0.34 1.15 0.12 中证500指数 22.7 0.35 1.74 0.21 中证1000指数 35.83 0.44 2.26 0.22 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 133.99 0.57 0.44 0.49 上证50指数 31.88 0.59 0.25 0.66 中证500指数 111.08 0.38 0.98 0.24 中证1000指数 154.73 0.55 1.69 0.36 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 公电环基用力保础事设化 业备工 汽农石煤车林油炭牧石 渔化 医有钢家美纺药色铁用容织生金电护服 物属器理饰 建机国轻筑械防工材设军制料备工造 银交房综行通地合运产 输 电食非 子品银 饮金 料融 社建商通传计会筑贸信媒算服装零机务饰售 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-06-26收盘价 2023-06-21结算价 日度涨跌幅 IF 3792.80 3847.60 -1.42% IH 2465.40 2498.40 -1.32% IC 5890.00 5999.20 -1.82% IM 6427.20 6545.40 -1.81% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 91289 37% 6784 210585 83% 8178 IH 58579 69% -490 142195 99% 2802 IC 80036 36% 5339 298102 81% 6541 IM 70252 85% 8469 180885 100% 9464 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -16.90 24% -12.70 53% -6.9 71% -0.90 88% IH -23.34 5% -18.34 28% -13.74 46% 2.06 76% IC 2.97 84% -5.63 90% -11.43 96% -56.03 98% IM 6.23 80% 2.43 93% -21.37 95% -70.97 99% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.20 5.00 -8.60 -3.80 分位数 86% 80% 90% 98% 当日值 10.00 9.60 -14.40 -27.60 当季-当月 分位数92%84%97%98% 当日值 16.00 25.40 -59.00 -77.20 下季-当月 分位数 98% 98% 98% 98% 当日值 5.80 4.60 -5.80 -23.80 当季-次月 当日值 11.80 20.40 -50.40 -73.40 下季-次月 分位数 当日值 99% 6.00 97% 15.80 99% -44.60 87% -49.60 下季-当季 分位数93%81%99%94% 分位数98%99%96%57% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书