银河期货贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年6月26日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 6月美联储维持利率不变，但点阵图中值预期被上调，暗示今年还有两次加息，美联储也鹰派信号不断，使贵金属承压。后续需关注新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.美国银行业流动性问题 3.地缘政治问题 重要事件无 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元窄幅震荡，10年美债收益率小幅下行，贵金属受避险情绪的影响小幅反弹。 美联储方面，鲍威尔在国会两院都发表了鹰派讲话，称今年将适合再次加息，也许是两次，预计短期内不会降息，只有在确信通胀在走低后才可能行动，这给贵金属带来更多压力。经济数据方面，初请失业金人数录得26.4万人，保持在相对稳定的水平，对市场影响不大；美国6月Markit制造业PMI录得46.3，创六个月新低、萎缩加剧，服务业PMI录得54.1，今年以来首次掉头向下，并且欧洲、英国等主要经济体的PMI表现不及预期，市场对经济陷入衰退的担忧加剧，叠加之前各国央行的鹰派言论，增加了风险较高货币的压力，推升美元，令贵金属仍受压制。风险事件方面，周末的俄罗斯内乱瓦格纳事件尽管爆发突然，但也在极短时间内以宣布掉头回营暂告一段落，对市场情绪扰动不大。当前，市场对7月加息的押注在72%左右，但并未如美联储所指引的那样定价未来还有两次加息，和美联储的可能还有两次加息的指引呈现出一定分歧。预计短期内，处于高位的美债收益率和偏强运行的美元仍会给贵金属带来压力，使贵金属偏弱运行。 从技术面看，美元较为强势，贵金属在近期底部运行。伦敦金站回5日均线之上，但MACD死叉，短期均线空头排列，仍然偏弱，下方关注1910附近的支撑，上方关注1938附近的阻力;伦敦银也暂时站回5日均线之上，但MACD死叉，布林线沿下轨运行，下方关注21.8附近的支撑，上方关注21日高点23.2附近。端午假 期后，内盘贵金属低开，沪金下方关注5日均线，上方关注前高451.1附近；沪银 跳空低开，下方关注表现良好的5400附近的支撑，上方关注5日均线（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-06-23 美国6月Markit制造业PMI初值 6月 48.40 48.50 46.30 多 2023-06-23 美国6月Markit服务业PMI初值 6月 54.90 54.00 54.10 空 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 2022-05 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 8010 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120 115 110 105 100 95 90 85 470 450 410 390 370 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,000 5,500 430 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 350 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 80 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,100 2.00 1.50 2,000 1.50 1,900 1.00 1.00 1,800 0.50 0.50 1,700 0.00 1,600 0.00 -0.50 1,500-0.50 -1.00 1,400-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 实际收益率（Tips）伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 -300 沪金主力-Comex主力（元/克） 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 1400 35 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 15500 1000 600 15 10500 400 10 500 200 5 5500 0 2018-01 500 0 2018-02 0 2019-012020-012021-012022-012023-01 2019-022020-022021-022022-022023-02 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 620,000 520,000 420,000 320,000 220,000 120,000 20,000 500 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 450 400 350 300 6,020,000 5,020,000 4,020,000 3,020,000 2,020,000 1,020,000 20,000 7300 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货成交量:总计:黄金手期货收盘价(活跃:成交量):黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 期货