豆类油脂日报：产区降雨缓解天气忧虑 豆类强势盘整

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月26日豆类油脂 豆类油脂 产区降雨缓解天气忧虑豆类强势盘整 核心观点 今日盘中豆类期价跟随外盘大幅低开，豆一期价震荡偏强，依托5日均 线保持偏强运行姿态，豆二期价低开高走，最终收于5日均线上方。两粕跟 盘大幅低开后高走，形态继续沿5日均线支撑保持多头形态，菜粕期价延续 强势，形态多头发散；油脂窄幅波动，豆油期价在60日均线和5日均线之间 窄幅盘整，形态有所好转。棕榈油低开高走，整体承压于5日均线，菜籽油 期价依托5日均线保持强势，油粕市场强势格局并未改变。 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，由于当前尚未进入美豆生长关键期，因而天气炒作风险仍未停止。市场关注6月末即将出台的美国农业部播种面积以及库存报告。国内市场来看，随着油厂开工率的整体攀升，豆粕库存开始进入累积阶段，但增速落后市场预期。终端市场主动备货意愿不强，按需采购为主，需求增量难以出现，油厂豆粕库存仍维持缓慢攀升趋势。短期来看，国内豆粕期价上涨的动力主要来自于美豆期价的上涨，考虑到端午假期期间，美豆产区旱情暂时缓解，美豆期价高位回落，国内豆类期价在原本供应改善预期的背景下，继续上行阻力明显增加。短期有转为高位盘整的可能。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，目前两大棕榈油主产国的产量预期主要围绕天气题材展开。随着厄尔尼诺的发展，可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响引发市场高度关注。本周马来西亚棕榈油协会的数据显示，2023年6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比降低3.64%。显示出不利天气对棕榈油产量带来的不利影响开始体现。需求市场来看，虽然中国进口棕榈油的数量未现大幅累积，但是印度市场需求迎来明显好转。贸易商估计6月份印度棕榈油进口量提高到 64万吨，比5月份提高46%，创下三个月来的新高，因为贸易商利用棕榈油 价格跌至28个月来新低的机会增加采购。在天气炒作和需求增加的双重支撑下，短期国际棕榈油期价表现偏强。国内棕榈油库存加速去化，棕榈油季节性消费强于豆油。短期棕榈油期价表现或将强于豆油，豆棕价差存在收窄可能。 1/4请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 2.现货价格表 表现货市场价格 1）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）估计巴西6月份大豆出口量为1390 万吨，高于一周前估计的1373万吨。作为对比，今年5月份为1433万吨，去 年6月份出口量为995万吨。今年1至6月份，巴西大豆出口量估计为6524万 吨，高于去年同期的5514万吨。巴西外贸秘书处（SECEX）称，6月1日到 16日期间，巴西出口大豆875万吨，平均每天出口795,300吨大豆，比2022年 6月份全月日均出口量提高67.2%。 2）Safras&Mercado称，截至6月2日，巴西2022/23年度大豆的预售比例为56.7%，高于5月5日的51%，去年6月初为65.9%，五年同期均值73。同期巴西农户已经预售8.1%的2023/24年度大豆，高于5月5日的6.0%，低于去年同期的13.3%以及五年同期均值17.7%。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4200 0 大豆（均价） —— 4745 0 豆粕（张家港） ≥43% 4040 +20 豆粕（均价） —— 4042 -42 豆油（张家港） 四级 8020 0 豆油（均价） —— 8010 0 棕油（广东） 24度 7490 +20 棕油（均价） —— 7460 +20 菜油（张家港） 进口四级 8710 -40 菜油（均价） —— 8752 -40 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。