豆类油脂日报：天气忧虑降温 豆类油脂强势调整

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年8月3日豆类油脂 豆类油脂 天气忧虑降温豆类油脂强势调整 核心观点 今日豆类油脂期价强势盘整，豆一期价反弹承压于5日均线，豆二期价 依托5日均线强势盘整。两粕期价保持强势，豆粕期价依托5日均线支撑强 势盘整，涨幅超1%，盘中减仓超4万手。菜粕期价盘中涨幅超2%，受到30日均线支撑。油脂再现调整，豆油盘中跌幅1.5%，近月减仓2.8万手；棕榈油跌幅超2%，期价跌破30日均线支撑，伴随减仓1.4万手；菜籽油期价跌幅超2%，跌破30日均线支撑，盘中小幅减仓。 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，周三的气象模型继续显示，美国中西部玉米和大豆产区将趋于凉爽多雨。因此从下周开始，作物评级的下降趋势有望逆转，并可能改善作物产量和单产潜力。此前农作物的单产潜力一直受到6月和7月部分 时间炎热干燥天气的影响。由于大豆的关键生长期在8月份，天气炒作仍在持续，美豆期价仍处于易涨难跌的格局之中。本周开始，美国农业部将进行田间调查，调查结果将体现在8月份的月度供需报告之中，市场高度关注。国内市场成交略有回暖，油厂开工率高位回落，油厂豆粕库存同比偏低，或迎来季节性去化，油厂豆粕库存水平同比偏低对豆粕价格构成支撑。短期豆粕期价走势受到美豆强势和国内供应收紧和库存偏低的多重因素支撑，保持强势运行姿态，仍是易涨难跌走势，多头趋势持续。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，俄罗斯总统普京2日与土耳其总统埃尔多安通电话时表示，一旦西方切实履行协议中对俄罗斯的所有义务，俄方准备重返黑海港口农产品外运协议。一时间，市场对俄乌地缘局势忧虑有所降温，油脂期价纷纷调整。近期国际油脂市场市场剧烈波动，国内油脂期价跟随为主。国内棕榈油库存出现低位拐点，未来或将呈现季节性的累积趋势，关注后期棕榈油进口到港节奏，短期棕榈油期价跟随国际棕榈油期价走势，调整空间相对受限。受油菜籽产量前景改善和地缘局势降温的影响，菜籽油期价有所转弱，但国内供应偏紧支撑，仍在制约菜籽油期价调整空间。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）据巴西咨询机构布兰达里茨公司的顾问弗拉米尔·布兰达里茨表示，虽然近来芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格剧烈振荡，但是近期交货的巴西大豆溢价上涨，意味着巴西大豆农户能够卖出到更好的价格。截至8月初，巴西农户仍有大约4800万吨2022/23年度大豆尚未定价出售。在刚刚结束的7月份，巴西大豆农户的销售量高达350万吨，创下今年迄今最高值，这主要受益于巴西大豆溢价坚挺。在经过年初大幅下跌后，8月、9月以及10月交货的巴西大豆溢价呈现上涨态势，目前比芝加哥大豆期价高出每蒲35美分至100美分不等，其中10月交货的巴西大豆溢价达到100美分/蒲，有助于缓解芝加哥大豆价格下跌的冲击。布兰达里茨表示，巴西大豆现货市场实际上并没有下跌多少。8月1日，里奥格兰德港的大豆报价从每60公斤袋153.00 雷亚尔到156.00雷亚尔不等，跌幅仅仅为5到6雷亚尔/袋。作为对比，芝加哥大豆 期货跌幅超过1美元/蒲。 2）阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓。截至7月 26日，阿根廷农户预售了1,150万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了9万吨，低 于去年同期的2,131万吨。作为对比，之前一周销售7万吨。阿根廷农户还累计销售 了3,688万吨2021/22年度大豆，比一周前高出0.7万吨，低于去年同期的4,120万 吨。作为对比，之前一周销售1.1万吨。就新季大豆而言，阿根廷农户预售58万吨 2023/24年度大豆，比一周前高出4万吨，低于去年同期的95万吨。作为对比，之前 一周销售4万吨。7月12日，美国农业部预测2022/23年度阿根廷大豆产量为2500万吨，和上月预测持平。7月12日，罗萨里奥谷物交易所预计2022/23年度阿根廷大豆产量为2000万吨，低于之前预期的2050万吨，比2021/22年度的4330万吨低了 53.8%。5月18日布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆产量为2100万吨，比上年产量减少51.5%。由于阿根廷通胀高企（今年迄今通胀率高达108.8%），加上货币存在持续贬值预期，阿根廷农户不愿出售大豆，将大豆作为抵御比索走软的硬通货。阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入，因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。阿根廷政府曾在2022年9月5日到30日期间实施200比索兑1美元的大豆销售特别 汇率，在2022年11月28日到12月31日期间实施230比索兑1美元的大豆销售汇率， 在4月10日到5月31日期间实施1美元兑换300比索的大豆汇率，以鼓励农户加快销售大豆，补充国内枯竭的外汇储备。 3）印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）主席埃迪·马托诺（EddyMartono）表示，该协会正考虑将中国作为其最大的棕榈油出口目的地。马托诺称：“在新冠疫情暴发前，印尼向中国出口的棕榈油为每年800万吨，疫情期间该数字跌破每年600万吨， 今年的目标是700万吨，而明年可能会超过800万吨。”他表示，印尼还将增加对印度和俄罗斯、东欧等“非传统市场”增加出口，并准备向中亚和非洲供应棕榈油。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4520 0 大豆（均价） —— 4882 0 豆粕（张家港） ≥43% 4460 -20 豆粕（均价） —— 4509 -12 豆油（张家港） 四级 8480 -40 豆油（均价） —— 8480 -40 棕油（广东） 24度 7610 -70 棕油（均价） —— 7700 -70 菜油（张家港） 进口四级 9450 -230 菜油（均价） —— 9545 -177 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。