PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 端午期间PTA期货市场休市，25日，现货市场表现较为平静，无实质性递盘，节日期间成本下移，市场观望者居多。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月25日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原油成本端：原油继续处于经济衰退担忧与现实供需紧平衡的博弈状态之中，端午假期期间，受美联储鹰派言论影响，美元指数反弹，原油市场承压回落，但我们也注意到受到国内部分地区原油卸港延迟影响，内盘原油价格在节前大幅上涨，内外盘走势出现一定程度劈叉，总体预计国内原油价格继续在470-570元/桶区间波动为主。 PX方面：PX供需基本面矛盾不明显下，成本端影响显著，节日期间，外盘原油价格下跌，6月23日， PX价格收968美元/吨CFR中国，日度下跌20美元/吨。 供给方面：台化兴业一套120万吨装置6.7日停车，预估6.26日附近重启；嘉通能源1#250万吨装置按 计划13日停车检修，预计检修时间15天，蓬威石化90万吨装置再度停车，山东威联化学250万吨产能装 置负荷提升至8-9成，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷恢复正常，截至6月25日当周，PTA开工负荷 81.4%，周度提升3.7%。 需求方面：上周聚酯装置平稳为主，截至6月25日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.6%附近，周度小幅下降0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回落2%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端以消化原料备货为主，采购跟进有所不足，各地整体织造订单氛围维持，整体一般，其中应季服装类订单稍好。 【套利策略】 PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，PTA估值略显低估，后市重点关注多PTA现货加工费机会。 【交易策略】 PTA开工负荷小幅提升，需求稳定为主，5月份PTA出口量略超预期，提振市场，整体来看，PTA供需矛盾不明显，PTA价格依然受成本影响较为显著，后市PTA价格紧跟PX波动为主，节日开盘PTA价格可能呈低开态势，预计价格波动区间参考5200-5800元/吨。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5374 5414 5406 32 0.59 10.00 270278 32.10 0.02 TA05合约 5340 5376 5366 36 0.67 0.09 2412 0.23 0.02 TA09合约 5550 5576 5568 32 0.58 152.75 4251557 156.20 -1.82 单位 6月21日 6月20日 涨跌 单位 6月21日 6月20日 涨跌 PTA仓单数量 张 22915 20383 2532 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 22915 26119 -3204 基差 元/吨 -1 -26 25 01-05价差 元/吨 40 42 -2 05-09价差 元/吨 -202 -204 2 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 6月21日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月21日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 77.12 1.13 1.49% WTI原油 美元/桶 72.53 1.87 2.65% 石脑油CFR日本 美元/吨 500.50 -28.88 -5.46% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 52.51 -3.20 -5.74% PXFOB韩国 美元/吨 964.00 4.00 0.42% PXCFR中国 美元/吨 990.00 4.00 0.40% MEG外盘 美元/吨 462.00 -3.00 -0.65% MEG内盘 元/吨 3,945.00 15.00 0.38% PTA外盘 美元/吨 840.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,635.00 5.00 0.09% 聚酯切片 元/吨 6,700.00 -20.00 -0.30% 瓶级切片 元/吨 6,925.00 25.00 0.36% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,213.33 30.00 0.42% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000 160000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货摩根大通国泰君安乾坤期货 东证期货 中信期货国泰君安银河期货申银万国东证期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 55.69% 摩根大通 多单持仓占比 12.95% 9.83% 8.69% 6.86% 5.98% 国泰君安乾坤期货东证期货 其他 中信期货 51.56% 国泰君安 空单持仓占比 15.08% 11.50% 10.40% 5.75% 5.72% 银河期货申银万国东证期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年6月21日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 292,102 11095 207,221 -3459 - - 看跌 314,118 2047 187,668 -7136 - - PTA期权 991192 13142 574127 -10,595 107.54% 90.56% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年6月21日，PTA期权合约总成交量为991192张，较上一交易日13142张，总持仓 574127张，较上一交易日-10,595张，期权成交量PCR为107.54%，持仓量PCR为90.56%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0