玻璃周报：库存重回累库，价格偏弱震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 库存重回累库，价格偏弱震荡 2023-6-25星期日 一、主要观点： 供应：截至2023年6月21日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，与15日持平；浮法玻璃行业产能利用率为80.22%，比15日+0.49个百分点。 需求：截至2023年6月中旬，深加工企业订单天数15.3天，较上期减少0.4天，环比-2.55%。 库存：截止到20230621，全国浮法玻璃样本企业总库存5524.7万重箱，环比增加45.1万重箱，环 比+0.82%，同比-30.29%。折库存天数23.8天，较上期增加0.3天。 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润455/吨，环比下降8元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润402元/吨，环比增长33元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润674元/吨，环比下降41元/吨。 本周1条产线复产点火，1条产线放水，另外前期保窑产线开始出玻璃，所以整体来看供应量呈现增长趋势；周内浮法玻璃日度平均产销率下滑到90%以下，行业整体再度转为累库状态。近期玻璃供应在低位持续回升，淡季需求不佳带来压力，地产政策预期未能兑现，供增需弱格局下高利润难以维持，短期市场情绪偏弱，玻璃价格延续弱势震荡，关注地区现货产销情况。 二、操作建议： 单边：周内参考1480-1630间运行。套利：9-1正套。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止6月21日，国内全国现货均价位1955元/吨，环比周跌51元；玻璃2309合约收盘1510元/ 吨，环比周跌65元。 图1：现货价格 图2：期现基差 现货市场下行为主，其中东北市场跌幅较大，部分企业在库存压力下对旧货优惠力度较大，周边企业跟随下调；其次为华南市场，由于近期供应增加，而目前处于梅雨季节，下游采购意向偏弱，市场价格亦下跌；盘面大跌后转为震荡，期现基差再次扩大。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：产能利用率 图4：产量 截至2023年6月21日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，与15日持平；浮法玻璃行业产能利用率为80.22%，比15日+0.49个百分点。本周1条产线复产点火，1条产线放水，另外前期保窑产线开始出玻璃，所以整体来看供应量呈现增长趋势。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 截止到20230621，全国浮法玻璃样本企业总库存5524.7万重箱，环比增加45.1万重箱，环比+0.82%， 同比-30.29%。折库存天数23.8天，较上期增加0.3天。本周浮法玻璃日度平均产销率下滑到90%以下，行业整体再度转为累库状态。 图5：库存季节性 图6：平均可用天数 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止6月15日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润455/吨， 环比下降8元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润402元/吨，环比增长33元/吨；以石油焦为燃料 的浮法玻璃周均利润674元/吨，环比下降41元/吨。现货价格弱势下跌，成本偏稳，行业利润环比下行。 图7：利润 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图8：技术走势 FG2309合约大跌后转为窄幅震荡，关注1480附近支撑。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/