铅周报：LME铅库存累库明显，铅价震荡偏弱

铅周报 LME铅库存累库明显，铅价震荡偏弱 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2024年2月26日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 美国联邦基金利率可能已达峰值，但过早放松货币政策立场存在风险。3月美联储降低利率的可能性不高，市场预计3月美联储维持利率不变的可能性高达93%，首次降息可能发生在6月。1月份，中国城市房屋价格环比下降收窄，同比降幅扩大。环比下降城市有所减少，同比下降城市增多。中国5年期以上LPR从4.20%下调至3.95%，降幅为历史最大。铅现货贴水较大。2月10日--2月16日当周，原生铅产量环比出现增长，再生铅产量仍然环比下降。铅加工费仍然处于底部区域。上海期货交易所精炼铅库存处于阶段低位，LME铅库存出现明显累库。短期内，铅价或以震荡偏弱趋势为主。 风险提示：美联储政策变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观经济 美国联邦储备委员会21日发布的1月货币政策会议纪要显示，联邦基金利率可能已达峰值，但过早放松货币政策立场存在风险。美联储官员“一致判断政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值”，大多数与会官员“都注意到过早放松政策立场的风险”，并强调仔细评估即将发布的数据的重要性，以判断通货膨胀率是否正向2%的长期目标水平持续下降。一些美联储官员认为，开始放慢缩减资产负债表规模的步伐可能是合适的。许多与会者建议，制定货币政策的联邦公开市场委员会应在3月的会议上深入讨论这一议题。 美联储将于3月19日至20日召开下一次货币政策会议。芝加哥商品交易所一项跟踪数据显示，截至美东时间21日，市场预计3月美联储维持利率不变的可能性高达93%，首次降息可能发生在6月。 国家统计局数据显示，1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.7%、0.8%、1.2%和1.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.6%和0.7%，降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点。1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有56个和68个，比上月分别减少6个和2个。 1月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降4.9%，降幅比上月扩大1.4个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降3.7%、4.5%、6.1%和5.2%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降4.4%和4.5%，降幅比上月分别扩大0.4和0.3个百分点。1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降城市分别有53个和70个，比上月分别增加5个和1个。 （国家统计局） （国家统计局） 2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中，1年期LPR维持在3.45%不变，5年期以上LPR从4.20%下调至3.95%，下调幅度达到25个基点。值得注意的是，从历史来看，我国共有8次5年期以上LPR的下调，但过去下调幅度一般在5—15个基点。本月5年期以上LPR下调25基点，属历史上最大降幅。 2、铅现货贴水较大 2月23日，长江有色市场1#铅平均价为15,980元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,770元/吨、15,690元/吨、15,780元/吨。2月23日，1#铅升贴水维持在贴水-155元/吨附近，较上一交易日减少40元/吨。 铅现货价格 （Wind华龙期货） 铅升贴水 （Wind华龙期货） 3、铅加工费处于底部 截止至2024年2月9日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为700元/金属吨、900元/金属吨、810元/金属吨。昆明平均加工费（车板价）为780元/金属吨。2024年2月10日--2024年2月16日当周。原生铅产量为63200吨，环比增长1.44%。2024年2月10日--2024年2月16日当周，再生铅产量为46900吨，环比减少21.04%。截止至2024年2月22日，LME铅收盘价为2,091.5美元/吨，较上一交易日上涨11美元/吨；上海沪期铅主力合约收盘价为15,865元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，进口盈利为-1,484.73元/吨。 铅加工费 （Wind华龙期货） 精炼铅进口利润和SHF/LME价格比率 （Wind华龙期货） 4、LME铅库存累库明显 2月8日，上海期货交易所精炼铅库存为37,723吨，较上一周增加471 吨。2月22日，LME铅库存为175,600吨，较上一交易日减少1,500吨，注销仓单占比为12.67%。 沪铅库存 （Wind华龙期货） LME铅库存 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211