安信军工周观察：习主席会见美国国电布格林，格林向俄罗斯行进后经协商回撤露营

2023年06月26日 国防军工 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 安信军工周观察：习主席会见美国国务卿布林肯， 瓦格纳向莫斯科行进后经协商撤回营地 本周核心观点： 1）习主席会见美国国务卿布林肯，强调双方应相互尊重以诚相待。据央视新闻报道，6月19日下午，国家主席习近平在北京会见美国国务卿布林肯。习近平强调，世界在发展，时代在变化。世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。宽广的地球完全容得下中美各自发展、共同繁荣。中国人民和美国人民一样，都是自尊自信自强的人民，都拥有追求美好生活的权利，两国之间存在的共同利益应该得到重视，各自取得成功对彼此都是机遇而非威胁。当前，国际社会普遍对中美关系现状感到担忧，不希望看到两国冲突对抗，不愿在中美之间选边站队，期盼中美和平共处、友好合作。两国应该本着对历史、对人民、对世界负责的态度，处理好中美关系，为全球和平与发展作出贡献，为变乱交织的世界注入稳定性、确定性、建设性。习近平指出，大国竞争不符合时代潮流，更解决不了美国自身的问题和世界面临的挑战。中国尊重美国的利益，不会去挑战和取代美国。同样，美国也要尊重中国，不要损害中国的正当权益。任何一方都不能按照自己的意愿塑造对方，更不能剥夺对方正当发展权利。中方始终希望中美关系能够健康稳定，相信两个大国能够排除万难，找到相互尊重、和平共处、合作共赢的正确相处之道。希望美方采取理性务实态度，同中方相向而行，共同努力，坚持我同拜登总统巴厘岛会晤达成的共识，把有关积极表态落实到行动上，让中美关系稳下来、好起来。布林肯转达拜登总统对习近平主席的问候，表示，拜登总统相信美中两国有责任和义务管理好双边关系，这符合美国、中国乃至世界的利益。美方致力于重回两国元首巴厘岛会晤确定的议程。美方遵守拜登总统作出的承诺，不寻求“新冷战”、不寻求改变中国制度、不寻求通过强化盟友关系反对中国、不支持“台湾独立”、无意同中国发生冲突，期待同中方开展高层交往，保持畅通沟通，负责任地管控分歧，寻求对话交流合作。中美双方交流多次就台湾问题表明严正立场，十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。 2）瓦格纳向莫斯科进发被指煽动武装叛乱，经协调沟通撤回营地。据央视新闻及新华社报道，当地时间23日晚，俄罗斯瓦格纳雇佣兵公司负责人普里戈任表示，俄罗斯国防部军队袭击了瓦格纳雇佣军的营地，瓦格纳军人遭到“巨大损失”，他承诺会对此做出回应。24日5时许，沃罗涅日州政府称一队军车在顿河畔罗斯托夫至莫斯科方向的公路上行进。当日清晨，俄罗斯联邦调查局发表声明表示，因瓦格纳组织涉嫌煽动武装叛乱，已对普里戈任刑事立案。当地时间24 首选股票目标价（元）评级 国防军工 沪深300 39% 29% 19% 9% -1% -11% -21% 2022-062022-102023-022023-06 行业表现 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.4 -1.4 10.4 绝对收益 -1.6 -4.3 -0.3 张宝涵 分析师 资料来源：Wind资讯 SAC执业证书编号：S1450522030001 相关报告安信军工周观察：国资委召 2023-06-18 开央企提质暨并购重组工作会，长二丁创我国一箭多星新纪录安信军工周观察：习主席调 2023-06-11 研内蒙古边防建设情况，力箭一号刷新我国一箭多星最高纪录安信军工周观察：神舟十六 2023-06-05 号载人飞船成功发射，国防部长表示请各国管好自家的军舰飞机安信军工周观察：大飞机 2023-05-28 C919完成首次商业载客飞行，航天科工集团经济运行分析会明确后续工作要求安信军工周观察：中国-中 2023-05-22 亚峰会在西安召开，我国成功发射第五十六颗北斗导航卫星 zhangbh@essence.com.cn 日7时30分，瓦格纳雇佣兵公司负责人普里戈任发布讲话称，瓦格纳武装力量已经控制罗斯托夫地区包括机场在内的军用设施，但俄军执行战斗任务的飞机起降不受影响。24日10时，俄罗斯总统普京此后，“瓦格纳”还在其社交平台“电报”上发文称，“内战已经正式开始”。期间，俄罗斯总统普京向白俄罗斯总统卢卡申科介绍了瓦格纳集团在俄罗斯南部的情况。两国元首同意采取联合行动。在达成协议后，卢卡申科与瓦格纳集团负责人普里戈任举行了会谈，双方就停止在俄罗斯领土上发生流血事件达成协议。当晚，普里戈任发布消息称，瓦格纳集团车队停止行进，调转方向返回营地。随后，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，针对瓦格纳集团负责人普里戈任的刑事立案将被撤销，普里戈任将前往白俄罗斯。当地时间25日凌晨，俄罗斯罗斯托夫州州长格鲁贝夫发布消息称，瓦格纳集团车队已经离开罗斯托夫前往其野战营地。当前全球局势日趋紧张，区域冲突频发，在国家强军备战的大背景下，相关军工产业链有望持续受益。 重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向： 1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。 2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。 3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。 4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随 着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为 【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。 5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、 【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。 风险提示：武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期 内容目录 1.国防军工板块一周行情回顾5 1.1.一周板块表现5 1.2.一周个股表现5 2.本周观点6 3.重点公司估值7 4.主要军工ETF份额和板块融资余额7 5.投资主线8 6.本周重要公告及行业新闻9 6.1.本周重要公告9 6.2.本周行业新闻10 图表目录 图1.本周行业表现5 图2.军工ETF周净流入额与SW军工指数对比7 表1：本周行业及个股表现（6月19日-6月21日）5 表2：军工ETF基金份额情况7 表3：融资买入额及融资余额情况8 表4：投资主线：关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等9 表5：本周公司公告9 表6：本周行业新闻10 1.国防军工板块一周行情回顾 1.1.一周板块表现 本周中证军工指数上涨2.20%，安信军工科创精选指数上涨0.66%，科创50指数下跌 3.10%，上证综指下跌2.30%，沪深300下跌2.51%。 从行业来看，本周国防军工指数上涨2.00%，在29个中信一级行业中排第1位。图1.本周行业表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.2.一周个股表现 本周板块涨幅前五的个股是：北斗星通（27.86%）、宏达电子（25.78%）、航发科技 （15.7%）、鸿远电子（15.26%）、江航装备（14.42%）。 跌幅前五的标的个股是：广哈通信（-11.38%）、特发信息（-7.17%）、中国长城（-5.94%）、ST新研（-5.57%）、金信诺（-5.46%）。 月初至今板块涨幅前五的个股是：豪能股份（23.82%）、奥普光电（21.66%）、烽火电子 （20.68%）、宏达电子（20.37%）、北斗星通（19.93%）。 跌幅前五的个股是：智明达（-13.46%）、国光电气（-12.22%）、振芯科技（-11.26%）、七一二（-8.33%）、睿创微纳（-8.3%）。 年初至今板块涨幅前五的标的个股是：中航电测（366.77%）、欧比特（118.74%）、中船科技（111.89%）、景嘉微（89.94%）、奥普光电（81.92%） 跌幅前五的标的个股是：*ST红相（-56.3%）、抚顺特钢（-37.81%）、国光电气（-36.84%）、鸿远电子（-35.8%）、光威复材（-35.72%）。 表1：本周行业及个股表现（6月19日-6月21日） 涨幅前五跌幅前五 本周涨幅（%） 月初至今涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 本周跌幅（%） 月初至今跌幅（%） 年初至今跌幅（%） 北斗星通 27.86 豪能股份 23.82 中航电测 366.77 广哈通信 -11.38 智明达 -13.46 *ST红相 -56.30 宏达电子 25.78 奥普光电 21.66 欧比特 118.74 特发信息 -7.17 国光电气 -12.22 抚顺特钢 -37.81 航发科技 15.70 烽火电子 20.68 中船科技 111.89 中国长城 -5.94 振芯科技 -11.26 国光电气 -36.84 鸿远电子 15.26 宏达电子 20.37 景嘉微 89.94 ST新研 -5.57 七一二 -8.33 鸿远电子 -35.80 江航装备 14.42 北斗星通 19.93 奥普光电 81.92 金信诺 -5.46 睿创微纳 -8.30 光威复材 -35.72 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2.本周观点 1）习主席会见美国国务卿布林肯，强调相互尊重以诚相待。据央视新闻报道，6月19日下午，国家主席习近平在北京会见美国国务卿布林肯。习近平强调，世界在发展，时代在变化。世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。宽广的地球完全容得下中美各自发展、共同繁荣。中国人民和美国人民一样，都是自尊自信自强的人民，都拥有追求美好生活的权利，两国之间存在的共同利益应该得到重视，各自取得成功对彼此都是机遇而非威胁。当前，国际社会普遍