【广发计算机刘雪峰团队|周报0625：风险偏好波动下继续推荐应用

纪要为有道云链接： 【广发计算机刘雪峰团队|周报0625：风险偏好波动下继续推荐应用软件龙头和拐点位置的智能汽车与医疗IT】 应用端的延伸是未来半年的重点。 玫瑰风险偏好波动之下，短期角度基本面和估值重要性增加。AI部分的边际效应短期削弱，后续一段时间或更加震荡，从产业规律和基本面看向 玫瑰长期拐点的智能汽车和医疗IT： （1）智能汽车的长期拐点已经出现，我们在四月和五月的智能汽车月度行业报告中已经指出去年下半年低成本竞争带来的冲击接近告一段落。我们判断今年年底至明年智能化汽车会全面恢复到正常快速发展的轨道。同时，相关公司的估值也将得到消化。 （2）医疗IT类似，过去两年医疗受冲击较大，原因主要在于下游客户的资源重点投入到疫情应对，其次，医疗机构的收入也受到不利影响。我们在年度策略中判断医疗IT的下游需求可在3~4月开始进入拐点恢复阶段，同样基于上述两点的变化：医疗机构恢复常态化运营以及随着流动性恢复医疗收入相应成长，我们《23Q1医疗IT订单跟踪》报告中的统计数据初步印证了这一判断。 （3）总体看，在时点上当前到Q4是智能汽车和医疗IT的拐点交集，所以该等领域当前适宜做长线布局。 空间和辐射面会更广。 玫瑰我们判断从当前到Q4应该是从算力硬件设备端为主逐步过渡到应用为主的产业主题共存阶段。从长尾效应看应用端后续发酵时间更长，未来 玫瑰主要个股和领域： （1）工业软件尤其是智能制造软件，中小市值的能科科技和赛意信息，以及大市值的宝信软件。 （2）长期拐点位置的智能汽车板块(德赛西威、中科创达、经纬恒润以及道通科技等)和医疗IT(嘉和美康、卫宁健康、久远银海等)。 （3）垂直领域的龙头。既有基本面空间，亦有AI应用长期驱动的优势和短期主题：石基信息、恒生电子、金蝶国际以及卫宁健康，可关注金山办公。紫光股份，低估值下的基本面受益供应商；浪潮信息则是含有更多预期上调期权的选择。寒武纪的长期稀缺性地位看好，但短期收益预期不建议抱太高；星环科技在2023年会持续较好表现，同样，短期位置向上需要更多催化包括收入高增等。 （4）二线有特点个股亦值得关注，如金融IT的顶点软件和安全领域的美亚柏科。 业比较受政策影响的变化有不确定性。 玫瑰风险提示：流动性变化的不确定性；二季度大量ToG端业务的公司仍然面临需求不足的挑战；B端行业应用软件的商业成熟周期相对较长；行 点此跳转：【广发计算机刘雪峰团队|周报0625：风险偏好波动下继续推荐应用